Як я можу використовувати CAPM для визначення вартості власного капіталу?

Що таке модель ціноутворення на капітальні активи (CAPM)?

В складання бюджету капіталу, корпоративні бухгалтери та фінансові аналітики часто використовують модель ціноутворення на капітальні активи (CAPM) для оцінки вартості власного капіталу. Описаний як зв'язок між систематичним ризиком та очікуваною прибутковістю активів, CAPM широко використовується для ціноутворення на ризиковані цінні папери, генерування очікуваної прибутковості активів з урахуванням відповідного ризику та розрахунок витрат на капітал.

Формула та розрахунок вартості власного капіталу

Формула CAPM вимагає лише таких трьох відомостей: норма прибутку на загальному ринку, бета-вартість акції, про яку йдеться, і безризикова ставка.

​Rа=Rrf+[Bа∗(Rм−Rrf)]де:Rа=Вартість власного капіталуRrf=Безризикова ставкаBа=Бета -версіяRм=Ринкова норма прибутку​

Норма прибутку відноситься до прибутку, яку генерує ринок, на якому торгуються акції компанії. Часто довгострокову норму прибутку на ринку вважають ринковою нормою прибутку. Файл бета -версія акцій відноситься до рівня ризику індивідуальної безпеки щодо більш широкого ринку.

Бета -значення "одиниці" означає, що акції рухаються в парі з ринком. Якщо S&P 500 набирає 5%, зростає і індивідуальна безпека. Вища бета вказує на більш мінливу акцію, а нижча бета відображає більшу стабільність.

Файл безризикова ставка зазвичай визначається як (більш-менш гарантована) норма рентабельності короткострокових США Казначейські векселі, оскільки цінність цього типу цінних паперів надзвичайно стабільна, а прибуток підтримується урядом США. Отже, ризик втрати інвестованого капіталу практично нульовий, і певна сума прибутку гарантована.

Що може вам сказати CAPM

Вартість власного капіталу є невід'ємною частиною середньозважена вартість капіталу (WACC), який широко використовується для визначення загальної очікуваної вартості всього капіталу за різними планами фінансування, намагаючись знайти найбільш економічно ефективне поєднання боргового та пайового фінансування.

Припустимо, що компанія ABC торгує на S&P 500 зі ставкою прибутку 9%. Акції компанії трохи більш мінливі, ніж ринок, з бета -версією 1,2. Безризикова ставка на основі тримісячного ОВДП становить 4,5%.

Виходячи з цієї інформації, вартість фінансування компанії власним капіталом становить:

$\mathrm{4.5.}+\mathrm{1.2.}\ast (9.-\mathrm{4.5.})\text{= 9.9\%}$4.5+1.2∗(9−4.5)= 9.9%

Різниця між CAPM та WACC

CAPM - це формула для розрахунку вартості власного капіталу. Вартість власного капіталу є частиною рівняння, що використовується для розрахунку WACC. WACC - це вартість капіталу фірми, яка включає вартість вартості власного капіталу та вартість боргу.

Обмеження використання CAPM

Існує деякі обмеження щодо CAPM, наприклад, узгодження норми прибутку та того, яке з них використовувати. Крім того, існує також ринкова прибутковість, яка передбачає позитивну прибутковість, а також використовує історичні дані. Це включає бета -версію, яка доступна лише для публічних компаній. Бета -версія також розраховує лише систематичний ризик, який не враховує ризиків, з якими стикаються компанії на різних ринках.

Необхідно також висунути різні припущення, зокрема, що інвестори можуть позичати гроші без обмежень за безризиковою ставкою. CAPM також не передбачає жодних комісій за операції, що інвестори володіють портфелем активів і що інвесторів цікавить лише норма прибутку за один період - все це не завжди вірно.

Часті запитання про вартість акцій CAPM

Чи є CAPM такою ж, як вартість власного капіталу?

CAPM - це формула, що використовується для розрахунку вартості власного капіталу - норма прибутку, яку компанія сплачує інвесторам у власні капітали. Для компаній, які виплачують дивіденди, модель капіталізації дивідендів може бути використана для розрахунку вартості власного капіталу.

Як розрахувати вартість власного капіталу за допомогою CAPM?

Формула CAPM може бути використана для розрахунку вартості власного капіталу, де використовується така формула:

Вартість власного капіталу = безризикова норма прибутку + бета * (ринкова норма прибутку-безризикова норма прибутку)

Які потенційні проблеми існують при оцінці вартості власного капіталу?

Найбільші проблеми при оцінці вартості власного капіталу включають вимірювання премії за ринковий ризик, використання бета-версії та використання короткострокових або довгострокових ставок для безризикової ставки.

Як пов'язані CAPM і WACC?

WACC - це загальна вартість всього капіталу. CAPM використовується для визначення орієнтовної вартості власного капіталу. Вартість власного капіталу, розрахована з CAPM, може бути додана до вартості боргу для розрахунку WACC.

Суть

Для бухгалтерів та аналітиків CAPM є перевіреною методологією оцінки вартості власного капіталу. Модель кількісно визначає зв'язок між систематичним ризиком та очікуваною прибутковістю активів і застосовується до багатьох бухгалтерських та фінансових контекстів.