Чому деякі закриті пайові інвестиційні фонди торгують вище чи нижче своїх чистих активів?
Інтуїція підказує нам, що пайові фонди є чиста вартість активів (NAV) (чиста вартість усіх активів у пайові інвестиційні фонди портфель, поділений на кількість випущених акцій), має бути ідентичним його ринковій ціні, але часто ринкова ціна a закритий пайовий фонд (фонд з фіксованою кількістю випущених акцій, які неможливо змінити) буде торгувати вище або нижче свого NAV.
Коли трапляється така ситуація і фонд торгує вище цієї ціни, кажуть, що він торгується за а преміум; і навпаки, коли фонд торгується нижче цієї ціни, кажуть, що він торгується за а знижка. Ось деякі можливі причини, чому ці фонди торгують із преміями чи знижками:
Пропозиція і попит
Основи попиту та пропозиції коригуватимуть торгову ціну спільного фонду порівняно з його чистим капіталом. Якщо фонд користується високим попитом і низькою пропозицією, ринкова ціна зазвичай перевищуватиме NAV. Якщо є низький попит і велика пропозиція, ринкова ціна зазвичай буде нижчою, ніж NAV.
Управлінська команда
Іншою причиною, чому може бути відхилення ціни між NAV та ринковою ціною, є команда керівників, відповідальна за сам фонд. Іноді, якщо менеджер високо цінується, інвестори, які бажають володіти фондом, сплачуватимуть премію. Якщо керівництво не настільки високо оцінене, фонд може торгувати зі знижкою.
Очікування
Подібно до акцій, очікування того, що пайовий фонд матиме хороші результати, може вплинути на те, чи буде ринкова ціна вище чи нижче NAV. Портфелі, які, як очікується, матимуть хороші результати в найближчому майбутньому, вимагатимуть премію від NAV, тоді як портфелі з активами, які, як очікується, будуть поганими, можуть продаватись зі знижкою.
Щоб дізнатися більше, прочитайте: Вступ до закритих взаємних фондів.
Advisor Insight
Джеймі Еберсоле, CFP®, CFA
Ebersole Financial, Велслі -Хіллз, Массачусетс
Оскільки закриті фонди торгують на публічних біржах, ціна паїв визначатиметься ринком. Таким чином, у будь -який момент часу ціна може торгуватися або з премією, або зі знижкою до зазначеної NAV. У довгостроковій перспективі ціна акції та NAV повинні зблизитися.
У багатьох випадках закриті фонди торгують вище або нижче NAV, коли немає явних причин існування різниці. Зазвичай, однак, відмінності будуть базуватися на перспективах покупців і продавців та їх очікуваннях щодо майбутніх показників активів.
Наприклад, якщо ви дивитесь на довгостроковий фонд муніципальних облігацій, і інвестори очікують відсотків Якщо ціна знизиться до рівня, нижчого за поточний, ви можете побачити торгівлю фондом на рівні a преміум.