Визначення об'єднаної внутрішньої норми прибутку (PIRR)

Що таке об'єднана внутрішня норма прибутку (PIRR)?

Об'єднана внутрішня норма прибутку (PIRR) - це метод розрахунку загальної суми внутрішня норма прибутку (IRR) портфеля, що складається з кількох проектів шляхом об'єднання їх окремих грошових потоків. Для того, щоб розрахувати це, вам потрібно знати не тільки отримані грошові потоки, а й час їх надходження. Загальну IRR портфеля можна потім обчислити з цього пулу грошових потоків.

Об'єднану внутрішню норму прибутку можна виразити формулою:



​ЯRR=NСторВ.=t=1∑Т​(1+r)tC.t​​−C.0​=0де:ЯRR=внутрішня норма прибуткуNСторВ.=чиста теперішня вартістьC.t​=сукупні грошові потоки, очікувані на момент t​

Розуміння об’єднаної внутрішньої норми прибутку

Внутрішня норма прибутку (IRR) - це показник, що використовується в складання бюджету капіталу оцінити рентабельність потенційних інвестицій. Внутрішня норма прибутку - це а облікова ставка що робить чиста теперішня вартість (NPV) усіх грошових потоків від конкретного проекту, що дорівнює нулю. Розрахунки IRR спираються на ту саму формулу, що і NPV. Сукупна IRR - це норма прибутку, за якої дисконтовані грошові потоки (чиста теперішня вартість) усіх проектів у сукупності дорівнюють нулю.

Об'єднана внутрішня норма прибутку (PIRR) може бути використана для визначення загальної норми прибутку для суб'єкта господарювання, що здійснює декілька проектів, або для портфеля фондів, кожен з яких виробляє власну норму прибутку. Концепція об'єднаної IRR може бути застосована, наприклад, у випадку групи приватного капіталу, яка має кілька фондів. Об'єднана IRR може встановити загальну IRR для групи приватного капіталу і краще підходить для цього цілі, ніж, скажімо, середні IRR коштів, які можуть не дати точної картини загального стану продуктивність.

PIRR проти IRR

IRR обчислює прибуток конкретного проекту чи інвестиції на основі очікуваних грошових потоків, пов'язаних із цим проектом чи інвестицією. Насправді, однак, фірма буде виконувати декілька проектів одночасно, і вона повинна придумати, як зарахувати серед них свій капітал. Це питання одночасних проектів особливо поширене у фондах приватного або венчурного капіталу, які надають капітал кільком портфельним компаніям у будь -який момент часу. Хоча ви можете обчислити окремі IRR для кожного з цих проектів, об'єднана IRR намалює більш згуртовану картину того, що відбувається, враховуючи всі проекти одночасно.

Обмеження PIRR

Як і у випадку з IRR, PIRR може вводити в оману, якщо використовувати його окремо. Залежно від початкових інвестиційних витрат, пул проектів може мати низьку, але високу IRR NPV, це означає, що хоча темпи, з якими компанія бачить прибуток від портфеля проектів, можуть бути повільними, проекти також можуть додавати компанії велику загальну вартість.

Інше, що є унікальним для PIRR, полягає в тому, що оскільки грошові потоки об’єднуються з різних проектів, це може приховати погано ефективні проекти та приглушити позитивний ефект прибуткових проектів. Необхідно проводити як індивідуальні, так і об'єднані ВВД, щоб виявити наявність будь -яких викидів.