Тактичне розподіл активів (TAA)

Що таке розподіл тактичних активів (TAA)?

Тактичне розподіл активів є активне управління портфельна стратегія, яка змінює відсоток активів у різних категоріях, щоб скористатися ринковими цінами аномалії або сильні ринкові сектори. Ця стратегія дозволяє портфельним менеджерам створювати додаткову цінність, використовуючи певні ситуації на ринку. Це помірно активна стратегія, оскільки менеджери повертаються до початкової сукупності активів портфеля, коли досягають бажаного короткострокового прибутку.

Основи розподілу тактичних активів (TAA)

Щоб зрозуміти тактичне розподіл активів, потрібно спочатку зрозуміти стратегічне розподіл активів. Менеджер портфеля може створити заява про політику інвесторів (IPS) для встановлення стратегічної суміші активів для включення до володінь клієнта. Менеджер розгляне багато факторів, таких як необхідна норма прибутку, прийнятні рівні ризику, юридичні вимоги та вимоги до ліквідності, податки, часовий горизонт та унікальні обставини для інвесторів.

Відсоток зважування кожного

клас активів у довгостроковій перспективі відомий як стратегічний розподіл активів. Цей розподіл являє собою поєднання активів та вагових коефіцієнтів, які допомагають інвестору досягти своїх конкретних цілей. Нижче наведено простий приклад типового розподілу портфеля та ваги кожного класу активів.

• Готівка = 10%
• Облігації = 35%
• Акції = 45%
• Товари = 10%

Корисність розподілу тактичних активів

Тактичне розподіл активів-це процес зайняття активної позиції щодо самого стратегічного розподілу активів та коригування довгострокових цільові ваги протягом короткого періоду, щоб заробити на ринку або економічних можливостях. Наприклад, припустимо, що дані свідчать про те, що протягом наступних 18 місяців попит на сировину істотно зросте. Для інвестора може бути розумним перевести більший капітал у цей клас активів, щоб скористатися можливістю. Хоча стратегічний розподіл портфеля залишиться незмінним, тактичний розподіл може стати таким:

• Готівка = 5%
• Облігації = 35%
• Акції = 45%
• Товари = 15%

Тактичні зрушення також можуть входити до класу активів. Припустимо, що стратегічний розподіл акцій на 45% складається з 30% з великою капіталізацією та 15% маленька шапка холдингів. Якщо перспективи щодо акцій з малою капіталізацією не виглядають сприятливими, це може бути розумним тактичним рішенням перенести розподіл у межах акцій на 40% з великою капіталізацією та 5% з малою капіталізацією на короткий час до появи умов зміна.

Зазвичай тактичні зрушення коливаються від 5% до 10%, хоча вони можуть бути і меншими. На практиці незвично тактично коригувати будь -який клас активів більш ніж на 10%. Це велике коригування показало б фундаментальну проблему з побудовою стратегічного розподілу активів.

Тактичне розподіл активів відрізняється від перебалансування портфоліо. Під час перебалансування здійснюються торги, щоб повернути портфель до бажаного розподілу стратегічних активів. Тактичне розподіл активів коригує стратегічний розподіл активів на короткий час з наміром повернутися до стратегічного розподілу, як тільки короткострокові можливості зникнуть.

Види розподілу тактичних активів

Стратегії TAA можуть бути дискреційними або систематичними. У дискреційному ТАА інвестор коригує розподіл активів відповідно до ринкових оцінок змін на тому ж ринку, що і інвестиції. Наприклад, інвестор із значними запасами акцій може захотіти зменшити ці частки, якщо очікується, що облігації на певний період перевершать акції. На відміну від збір запасів, тактичне розподіл активів передбачає судження щодо цілих ринків чи секторів. Отже, деякі інвестори сприймають TAA як доповнення до інвестицій у пайові фонди.

І навпаки, у систематичній тактичній стратегії розподілу активів використовується a кількісна інвестиційна модель скористатися неефективністю або тимчасовим дисбалансом між різними класами активів. Ці зрушення використовують основу відомих аномалій або неефективності фінансових ринків, підкріплених науковими та практичними дослідженнями.

Приклад з реального світу

Сорок шість відсотків респондентів в опитуванні менших хедж -фондів, фондів та фондів було виявлено, що вони використовують тактичні методи розподілу активів, щоб подолати ринок, подолавши ринкові тенденції.