Визначення облігації попереднього відшкодування

Що таке облігація попереднього відшкодування?

Облігація з попереднім відшкодуванням-це борговий цінний папір, який випускається з метою фінансування облігації за викликом. З облігацією попереднього відшкодування емітент вирішує це зробити вправа її право викупити свої облігації до запланованої дати погашення.

Виручки від випуску нижчої дохідності та/або облігації з поверненням до повернення з тривалістю погашення зазвичай інвестуються Скарбниці (ОВДП) до настання запланованої дати виклику початкового випуску облігацій.

Пояснення щодо облігацій попереднього відшкодування

Суб'єкт господарювання, який має запланувати виклик своїх існуючих облігацій на визначену дату виклику, може вибрати емісію нових облігацій які виручені кошти будуть використані для виконання процентних платежів та виплати основної суми за існуючі літні кошти облігації. Нова облігація, яка буде випущена для цієї мети, називається облігацією попереднього відшкодування. Облігації з попереднім відшкодуванням, як правило, випускаються муніципалітетами та забезпечуються високими кредитними інвестиціями. Нові облігації відомі як облігації повернення коштів, а їх виручка використовується для погашення старих облігацій, які називаються поверненими облігаціями. Повернені облігації виплачуються на заздалегідь визначену дату, отже, термін «облігації з попереднім відшкодуванням». Використання облігацій з попереднім відшкодуванням може бути хорошим методом для емітентів

рефінансування їх старі облігації, коли процентні ставки падають.

А. виклична облігація це та, що може бути "викликана" або викуплена на вторинному ринку емітентом до дати погашення облігації. Коли процентні ставки в економіці падають, емітенти облігацій мають стимул викуповувати існуючі облігації які мають вищі процентні виплати та випускають нові облігації за нижчими процентними ставками у ринку. Це зменшує суми емітенту вартість боргу у вигляді нижнього купонні виплати власникам облігацій. Однак, щоб заохотити інвесторів купувати облігації з викликом, ці облігації зазвичай мають захист дзвінків який забороняє емітенту вимагати облігації протягом певного періоду часу, скажімо, п'яти років. Після цих п’яти років суб’єкт господарювання може скористатися своїми правами викупу облігацій з ринку. Призначена дата після того, як захист виклику закінчився, коли емітент може зателефонувати за своїми облігаціями, називається датою першого виклику.

Інші міркування

В очікуванні майбутньої дати, коли старі облігації будуть викуплені, виручка від нових випусків утримується у ескроу та інвестували в низьку прибутковість, але транспортні засоби з високою кредитною якістю, такі як грошові вкладення або казначейські цінні папери, що мають термін погашення приблизно в той же час, що й оригінальні облігації. На дату першого виклику або на наступні дати виклику кошти, що зберігаються на заставі, використовуються для погашення відсотків та основних зобов’язань перед інвесторами за старою облігацією. Відсотки, накопичені за казначейськими цінними паперами, погашають відсотки за облігацією, що повертається заздалегідь.

Як і більшість муніципальні облігації, відсотки за облігаціями з попереднім відшкодуванням звільняються від федеральний податок на прибуток і деякі державні податки. Ця податкова пільга робить облігації з попереднім відшкодуванням привабливим варіантом інвестування для інвесторів у категоріях податку на прибуток.

Приклад

Наприклад, припустімо, що в червні 2016 року XYZ City вирішила залучити свою 9 -відсоткову облігацію, що підлягає виклику (спочатку запланована на погашення у 2019 році) за 1100 доларів США на свій перший день виклику у січні 2017 року. У липні XYZ City випустив нову облігацію з прибутковістю 7%, взяв усі надходження від цієї облігації та вклав їх у ОВДП, гарантуючи, що буде достатньо грошей, щоб вийти з цього питання у січні.