3 причини, чому країни знецінюють свою валюту

З потенційним спалахом торговельної війни між Китаєм та США, переговори про те, що китайці використовують девальвацію валюти як стратегію, бурхливо гукають. Однак нестабільність та ризики цього разу можуть не виправдати цього, оскільки Китай недавно доклав зусиль для стабілізації та глобалізації юаня.

У минулому китайці це заперечували, але другу за величиною економіку світу раз за разом звинувачували у девальвації своєї валюти з метою надання переваги власній економіці, особливо Дональд Трамп. Іронічно те, що протягом багатьох років уряд Сполучених Штатів тиснув на китайців з метою знецінення юаня, стверджуючи, що це дало їм несправедливу перевагу у міжнародній торгівлі та штучно утримувало ціни на капітал та працю низький.

З тих пір, як світові валюти відмовилися від Золотий стандарт і дозволив їх обмінний курс плавати вільно один проти одного, було багато подій з девальвації валюти, які завдали шкоди не тільки громадянам країни -учасниці, але й хвилювали по всьому світу. Якщо наслідки можуть бути настільки масовими, чому країни девальвують свою валюту?

Валюта девальвації

Це може здатися протиінтуїтивним, але сильна валюта не обов’язково відповідає найкращим інтересам нації. Слабка національна валюта робить експорт нації більш конкурентоспроможним на світових ринках і одночасно робить імпорт дорожчим. Підвищення обсягів експорту економічного зростання, хоча дорогий імпорт також має подібний ефект, оскільки споживачі вибирають місцеві альтернативи імпортним продуктам. Це поліпшення в умови торгівлі зазвичай переводиться на нижчий дефіцит поточного рахунку (або більший надлишок поточного рахунку), вища зайнятість та швидше ВВП зростання. Стимулююча грошово -кредитна політика, результатом якої зазвичай є: слабка валюта також позитивно впливають на національний ринок капіталу та житла, що, у свою чергу, збільшує внутрішнє споживання за рахунок ефект багатства.

Варто зазначити, що стратегічна девальвація валюти не завжди спрацьовує, і, крім того, може призвести до "валютної війни" між країнами. Конкурентна девальвація - це специфічний сценарій, за якого одна країна поєднує різку девальвацію національної валюти з девальвацією іншої валюти. Іншими словами, одна нація супроводжується девальвацією валюти іншої. Це відбувається частіше, коли є обидві валюти керований валютний курс режими, а не плаваючі курси валют, що визначаються ринком. Навіть якщо валютна війна не розпочнеться, країні слід побоюватися негативів девальвації валюти. Девальвація валюти може знизити продуктивність, оскільки імпорт капітального обладнання та машин може стати надто дорогим. Девальвація також значно скорочує діяльність за кордоном купівельна спроможність громадян нації.

Нижче ми розглянемо три основні причини, чому країна проводить політику девальвації:

1. Для збільшення експорту

На світовому ринку товари однієї країни повинні конкурувати з товарами всіх інших країн. Автовиробники в Америці повинні конкурувати з виробниками автомобілів у Європі та Японії. Якщо вартість євро зменшиться щодо долара, ціна автомобілів, проданих європейськими виробниками в Америці, у доларах, буде фактично дешевшою, ніж вони були раніше. З іншого боку, більш цінна валюта робить експорт відносно дорожчим для покупки на зовнішніх ринках.

Іншими словами, експортери стають більш конкурентоспроможними на світовому ринку. Експорт заохочується, а імпорт не рекомендується. Однак слід бути обережним з двох причин. По -перше, оскільки попит на товари, що експортуються країною у всьому світі, ціна почне зростати, нормалізуючи початковий ефект девальвації. По-друге, оскільки інші країни бачать цей ефект на ділі, вони будуть стимульовані до знецінення власної валюти в натуральній формі в так званій "гонці до дна". Це може призвести до синиця за валютні війни і ведуть до неперевіреного інфляція.

2. Скоротити дефіцит торгівлі

Експорт збільшиться, а імпорт зменшиться через подешевлення експорту та подорожчання імпорту. Це сприяє покращенню баланс платежів зі збільшенням експорту та скороченням імпорту скорочується дефіцит торгівлі. Постійний дефіцит сьогодні не рідкість, коли Сполучені Штати та багато інших країн рік за роком стикаються з постійними дисбалансами. Економічна теорія, однак, стверджує, що поточний дефіцит є нестійким у довгостроковій перспективі і може призвести до небезпечних рівнів боргу, які можуть нанести шкоду економіці. Девальвація національної валюти може допомогти виправити платіжний баланс та зменшити цей дефіцит.

Однак у цього обґрунтування є потенційний мінус. Девальвація також збільшує борговий тягар кредитів, деномінованих в іноземній валюті, за цінами в національній валюті. Це велика проблема для таких країн, що розвиваються, як Індія чи Аргентина, які мають багато боргів у доларах та євро. Ці зовнішні борги стають складнішими для обслуговування, зменшуючи довіру населення до своєї національної валюти.

3. Зменшити навантаження на державний борг

Уряд може бути заохочений до заохочення слабкої валютної політики, якщо у нього багато державних акцій державний борг обслуговувати на регулярній основі. Якщо виплати боргу є виправлено, слабша валюта робить ці платежі фактично менш дорогими з плином часу.

Візьмемо, наприклад, уряд, який має щомісяця сплачувати 1 мільйон доларів США у вигляді процентних платежів за непогашені борги. Але якщо той самий 1 млн доларів умовних платежів стане менш цінним, покрити ці відсотки буде легше. У нашому прикладі, якщо національна валюта знецінена до половини її початкової вартості, виплата боргу в 1 мільйон доларів зараз буде коштувати лише 500 000 доларів.

Знову ж таки, цю тактику слід використовувати обережно. Оскільки більшість країн по всьому світу мають певну заборгованість у тій чи іншій формі, може розпочатися гонка до найнижчої валютної війни. Ця тактика також зазнає невдачі, якщо ця країна володітиме великою кількістю іноземних облігацій, оскільки вона випустить ті процентні виплати відносно дорожчі.

Суть

Девальвація валюти може бути використана країнами для досягнення економічної політики. Наявність слабшої валюти щодо решти світу може сприяти збільшенню експорту, скороченню торгового дефіциту та зменшенню вартості процентних платежів за непогашеними державними боргами. Однак є деякі негативні наслідки девальвації. Вони створюють невизначеність на світових ринках, що може спричинити падіння або стимулювання ринків активів спадів. Країни можуть піддатися спокусі вступити у платіж за валютну війну, девальвуючи власну валюту вперед -назад у гонці до дна. Це може бути дуже небезпечним і порочним циклом, який принесе набагато більше шкоди, ніж користі.

Однак девальвація валюти не завжди призводить до передбачуваних переваг. Приклад - Бразилія. З 2011 року бразильський реал істотно впав, але різка девальвація валюти не змогла компенсувати інші проблеми, такі як падіння сирої нафти і ціни на сировину, а також все більший корупційний скандал. В результаті економіка Бразилії зазнала повільного зростання.