Визначення похідної інвестиційної вартості (DIV)
Що таке похідна інвестиційна вартість (DIV)?
Похідна вартість інвестицій (DIV) - це методологія оцінки, яка використовується для розрахунку теперішньої вартості майбутніх грошових потоків ліквідованих активів за вирахуванням витрат, пов'язаних з процесом ліквідації. Похідна вартість інвестицій подібна до дисконтний грошовий потік методології.
Значність витрат, пов'язаних з процесом ліквідації, буде сильно відрізнятися залежно від різних типів активів. Для ринкового портфеля звичайних акцій витрати можуть бути незначними, тоді як продаж a спеціалізований актив, наприклад спортивний стадіон, буде нести значний маркетинговий, юридичний та ін адміністративні витрати.
Ключові висновки
- Похідна інвестиційна вартість (DIV) використовується для визначення поточної вартості ліквідованих активів, а також для обліку витрат на ліквідацію.
- Методологія DIV була розроблена у 1980 -х та на початку 1990 -х років, коли низка банків США розвалилася.
- На той час регуляторні органи потребували способу сортування непрацездатних активів та визначення таких ключових факторів як їх вартість, що можна врятувати, і який час та витрати можуть бути на продаж актив.
Розуміння похідної вартості інвестицій (DIV)
Протягом 1980 -х - початку 1990 -х років велика кількість банків США зазнала банкрутства. Ліквідація їх активів стала обов'язком Федеральна корпорація зі страхування вкладів (FDIC). Він створив Resolution Trust Corporation (RTC) для виконання деяких із цих завдань.
Для того, щоб створити стратегії розпорядження, RTC спочатку повинен був придумати спосіб оцінити портфелі неефективних активів, якими він керував. Ці портфелі були розподілені між підрядниками з приватного сектора, яким було доручено повернути таку саму суму вартості портфелів, можливо, і підрядники, які часто отримували вищу компенсацію, оскільки відсоток фактично відшкодованої вартості портфеля, перевищили певні пороги.
Як працює похідна інвестиційна вартість (DIV)
Розрахунок похідної вартості інвестицій (DIV) був іншим і складнішим, ніж обчислення вартості базових активів, що ліквідуються. Фактори, які необхідно враховувати при отриманій вартості інвестицій, включали різні процедури штати мали можливість звернути стягнення на іпотеку, а також час, протягом якого очікується звернення стягнення на іпотеку брати.
Аналітикам з оцінки варто було оцінити кількість часу, необхідного для відновлення застави від банкрутства провадження, кількість часу, необхідного для продажу активу, а також витрати, пов'язані з управлінням активом сам процес.
Ці припущення були стандартизовані, але все ж спричинили ризики, оскільки аналітики з оцінки повинні були висловлювати суб’єктивні судження.
Особливі міркування
У багатьох випадках колекції, які вдалося досягти РТК, перевищували DIV, хоча це змінювалося залежно від типу партнерства, яке використовувалося для ліквідації активів. Нерозвинені та частково освоєні землі мали найнижчий коефіцієнт NPV чистих зборів порівняно з DIV, при цьому комерційні та багатосімейні непрацездатні позики мали найвищий коефіцієнт.