Чому розпродаж на 15% може продовжити бичачий ринок
Хоча багато інвесторів збентежені жовтневими розпродажами фондового ринку, це насправді може бути хорошою новиною для бичачий ринок, за словами Джима Полсена, голов інвестиційний стратег в The Leuthold Group. Станом на закриття жовт. 23, в Індекс S&P 500 (SPX) знизився на 6,8% від рекордного максимуму та на 5,9% за місяць до дати. CNBC зазначає, що жовтень поки що є найгіршим місяцем за майже три роки для S&P 500. — розповів Паульсен CNBC: «Я припускаю, що ми будемо мати більшу корекцію, ніж раніше. Я думаю, що це хороша перевірка настроїв, наприклад 15% виправлення, може бути лише квитком на розширення цього бичачого ринку».
«Я думаю, що хороша перевірка настроїв, як-от 15-відсоткова корекція, може бути лише квитком на розширення цього бичачого ринку». — Джим Полсен, The Leuthold Group.
Джерело: CNBC
Значення для інвесторів
Полсен вважає, що корекція, яка зазвичай визначається як падіння ринку на 10% або більше, необхідна для приросту капіталу оцінки назад у відповідність з основи наприклад, підвищення процентних ставок, пік корпоративних прибутків і все більше доказів того, що економічне зростання знаходиться на порозі уповільнення. Індекс S&P 500 встановив рекорд за всю історію - 2940,91 дюйма
внутрішньоденна торгівля у вер. 21. 10-відсоткова корекція від цього запису призведе до зниження індексу до 2647, що востаннє спостерігалося 4 травня. Корекція на 15% знизить його до 2500, де він востаннє був у вересні. 27, 2017.Як пояснив Полсен для CNBC: «Нам потрібна нижча оцінка, я думаю, щоб підтримувати інше середовище, якщо це відновлення буде продовжуватися. Я не думаю, що ми можемо впоратися з цим середовищем за 20 разів залишковий заробіток, ймовірно, у 15-16 разів відставати від прибутків, і ми ще далеко від цього». CNBC вказує, що S&P 500 наразі має P/E приблизно в 19 разів відстає від прибутків, тоді як сектор технологій та споживчих дискреційних секторів наразі торгується в 20 разів менше заробіток.
Тим часом Morgan Stanley також вважає, що оцінка акцій має знизитися, особливо серед технологічних і дискреційних акцій споживачів, а також серед акцій, що розвиваються в цілому. Вони ґрунтують свій аналіз на тому, що премія за ризик власного капіталу, або різниця між прибуток на акції та прибутковість 10-річних казначейських облігацій США залишається занадто низькою за історичними мірками. Результатом їхнього аналізу є песимістичний прогноз, згідно з яким S&P 500 має обмежений потенціал для виграшу в найближчому майбутньому. На відміну від песимізму Morgan Stanley і обережного оптимізму Джима Полсена, респонденти останньої ітерації опитування Barron's Big Money явно налаштовані, як узагальнено нижче.
Великі інвестори налаштовані
- Бичий ринок триватиме до 2019 року, пройшовши 10-річну позначку в березні 2019 року.
- До середини 2019 року S&P 500 буде на рівні 3078, що на 12,3% більше, ніж у жовтні. 23.
- До кінця 2019 року S&P 500 буде на рівні 3166, що на 15,5% більше, ніж у жовтні. 23.
- Загалом 56% респондентів налаштовані на акції США до червня 2019 року.
Джерело: Баррона
Опитування Big Money проводить Barron's двічі на рік, а останнє опитування було проведено у вересні. 21 жовт. 8, отримавши відповіді від 162 спеціалістів інвестиційні менеджери з усієї країни. Хоча опитування проводилося ще до останнього падіння ринку, більшість респондентів вважають, що корекція була б нормальним і здоровим розвитком. При цьому 60% респондентів вважають, що США. ВВП зросте на 3% або більше протягом наступних 12 місяців, а 42% вказують, що акції США є найпривабливішим класом активів, у порівнянні з 24% в останньому опитуванні, опублікованому в квітні.
Дивлячись вперед
«Ймовірно, настав час стати більш оборонними», — сказав Полсен CNBC, рекомендуючи інвесторам звертати увагу на сектори безпеки, такі як комунальні послуги, споживчі товари та REITs. Він також зазначив, що оборонні акції вже стали лідерами ринку, додавши: «Я думаю, що це говорить про те, що економічне зростання сповільниться більше, ніж Уолл-Стріт дійсно готовий до цього." Після років відносно стабільних прибутків інвестори можуть бути психологічно неготовими до великі розпродажі, які можуть призвести до необдуманого, панічного прийняття рішень, що може посилити потрясіння на ринку.