Розуміння лютневого звіту про вакансії

На перший погляд, лютневий звіт про заробітну плату несільськогосподарських підприємств, який зазвичай називають щомісячним «Звітом про вакансії», був набагато слабкішим за будь-який прогноз. У п’ятницю Міністерство праці повідомило, що минулого місяця було створено лише 20 000 робочих місць. Економісти прогнозували 180 тис.

Крім того, рівень безробіття знизився до 3,8%, а середня погодинна оплата зростала щорічно на 3,4%. Сильні цифри, безперечно; однак найбільшу увагу привертає заголовок – що економіка США створила лише 20 000 робочих місць. Але це може упустити суть.

Потрібна перспектива

Розрахунок у звіті кількості робочих місць, доданих за певний місяць, для початку непростий. Дані ґрунтуються на опитуванні близько 150 000 компаній та державних установ, проведеному Департаментом праці, яке запитує про їх найм протягом останнього місяця. Потім Департамент екстраполює з цих даних заголовну кількість доданих робочих місць. Це в жодному разі не точне. Він також переглядається принаймні один раз, часто двічі, протягом наступних місяців, оскільки Бюро статистики праці синтезує більше даних.

Кількість доданих робочих місць також може сильно відрізнятися від місяця до місяця. У січні, наприклад, економіка США створила 304 000 робочих місць. У середньому за три місяці фонд заробітної плати зріс на 186 000, що досить сильно для економіки, яка є сильною, але сповільнюється. З цим також пов’язана сезонність. У лютому було значно менше робочих місць у сфері відпочинку, будівництва та гостинності, що має сенс, враховуючи це менше людей подорожує після святкових канікул, а зимова погода завжди викликає уповільнення будівництва будинків. У нас також було 35-денне часткове припинення роботи федерального уряду, що стосується не лише державних службовців, а й підприємств, які підтримують їх та їхні сім’ї.

Зосередьтеся на зростанні заробітної плати

Зростання заробітної плати, яке було вперто повільним протягом останніх кількох десятиліть, покращується. Це, очевидно, добре для працівників, але це також позитивно для довіри споживачів. Середній річний заробіток зріс на 0,4% з січня по лютий і на 3,4% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року.

Особливо сильним було зростання заробітної плати в сферах роздрібної торгівлі, інформації, відпочинку та гостинності. У цьому контексті, за словами Джона Лінча, головного інвестиційного стратега LPL Research, загальний ринок праці виглядає сильно. «Хоча зростання заробітної плати сповільнилося, збільшення кількості робочих місць за останні кілька місяців було неочікувано сильним... Сила ринку праці залишається яскравою плямою в економіці США, а зарплати ростуть здоровими темпами». Сильний ріст в це a хороший знак того, що цього року буде підтримка споживчого попиту, що допоможе економіці зростати стабільно, хоча й повільніше, ставка.

Що буде далі?

Федеральна резервна система стурбована здоров'ям ринку праці та низькою інфляцією. У той час як голова ФРС Джером Пауелл пообіцяв набратися терпіння і відмовився від потенційно підвищеного інтересу ставки в 2019 році, зараз точаться дебати щодо того, чи потрібно ФРС розглянути можливість зниження ставки 2019.

Хоча процентні ставки історично низькі, центральний банк намагається утримати економіку від скочування до тривалого уповільнення або рецесії. Підвищення ставок у другій половині 2018 року сприяло корекції на основних фондових ринках США, яка швидко змінилася, оскільки ФРС відмовилася від планів щодо майбутнього підвищення. Відповідно з FedWatch CME Імовірність зниження ставки Федеральної резервної системи до кінця року становить 19,7%.