Чому Bull Market 2.0 може бути набагато менш багатим
The бичачий ринок ще не закінчився, але, згідно з широкою аудиторією, максимум 2018 року позаду інвестиційний стратег Джим Полсен з Leuthold Group, згідно звіту в Barron's. Полсен прогнозує, що Індекс S&P 500 (SPX) закриє рік на рівні 2550, що на 2,7% менше, ніж закриття 9 лютого, і на 11,2% нижче рекордного максимуму, встановленого 26 січня. Його міркування: посилене економічне зростання означає зростання інфляції та підвищення процентних ставок, а вищі процентні ставки роблять поточний рівень оцінки акцій нестійким.
Аналіз Паулсена має на увазі, що щодо цін на акції негативний вплив вищих процентних ставок переважить позитивний вплив вищого економічного зростання та корпоративних прибутків. Індекс S&P 500 піднявся на 1,5% у п’ятницю, але втратив 5,2% за тиждень і впав на 8,8% після рекордного закриття 26 січня. Зниження індексу на 10,2% між його значеннями закриття 26 січня і 8 лютого стало п'ятим. виправлення протягом поточного бичачого ринку, за Yardeni Research Inc.
Інвестопедія
Індекс тривожності (IAI) показує, що інвестори надзвичайно стурбовані станом фондового ринку, навіть якщо їх занепокоєння щодо економіки та рівня боргу залишаються низькими. Індекс є показником настроїв інвесторів на основі поведінки 27 мільйонів читачів Investopedia по всьому світу.
Детальніше: Дональд Трамп | Інвестопедіяhttps://www.investopedia.com/trump/#ixzz56uImkidM
Слідуй за нами: Investopedia у Facebook
Новий світ акцій
Як сказав Полсен Barron's: «У нас економіка, яка зростає на 3% справжній і 5% номінальний і тепер ми маємо синхронізоване глобальне відновлення, яке відбувається з рівнем безробіття приблизно на рівні 4%, що є повною зайнятістю". Крім того, він сказав: "Цей новий світ несумісний з співвідношення ціни та прибутку на S&P 500 з 23 разів задній або 19 разів форвардний прибуток, або a 10-річна скарбниця прибутковість становить 2,5% або нижче." Полсен прогнозує, що якщо дохідність 10-річних казначейських облігацій США підвищиться до 3% або вище, "це створить додатковий хаос" на фондовому ринку. Ця дохідність становила 2,857% станом на закриття п’ятниці, за CNBC. (Докладніше див. також: 6 сил, які можуть підштовхнути фондовий ринок ще нижче.)
ФРС твердо тримається
The Федеральний резерв Судячи з коментарів президента Роберта Каплана, ймовірно, підвищить ставки принаймні тричі цього року Федеральний резервний банк Далласа, як повідомляє CNBC. Більший тиск на підвищення ставок виникне внаслідок запланованого ФРС скорочення свого масштабного балансу та розгортання кількісне пом'якшення шляхом продажу облігацій або надання їм терміну погашення без реінвестування виручених коштів. Крім того, Каплан вказав, що Рівень безробіття у США може впасти нижче 4%, рівня, який зазвичай прийнято вважати повною зайнятістю. Це має сприяти підвищенню інфляції заробітної плати. «2018 рік буде сильним у Сполучених Штатах», — цитує Каплана CNBC, додавши, що він очікує помірного сповільнення в 2019 та 2020 роках.
Скептик зниженого податку
Колишній міністр фінансів США Лоуренс Саммерс у статті від 10 грудня надруковано The Washington Post, стверджував, що економіка знаходиться на «високому рівні цукру», і що «рушії економічної сили цього року [2017], ймовірно, є тимчасовими, і що структурна основа економіки США слабшає." Він також наполягав, що "зниження податків є дуже неправильним рецепт».
Саммерс побоюється, що зниження податків "ще більше зморить і без того неадекватні державні інвестиції в інфраструктуру, людський капітал і науку", і що "ймовірно, означатиме подальше скорочення програм безпеки і змушує більше людей відставати». Додаткове його занепокоєння щодо зниження податків: «тому що це також означатиме вище дефіцити і капітальні витрати, це, ймовірно, витіснить стільки приватних інвестицій, скільки й стимулює».
Він також стверджував: «важко уявити, що з безробіттям 4,1% економіка може продовжувати створювати щось на кшталт 200 000 робочих місць на місяць, враховуючи що нормальне зростання робочої сили становить близько 60 000 людей.» Після його заяви США додали 160 000 нових робочих місць у грудні та 200 000 у грудні. січень, за CNBC.
Довгі виправлення: не незвичайні
Найдовший бичий ринок з 1928 року тривав 4494 календарних дні з 4 грудня 1987 року по 24 березня 2000 року, за цей час S&P 500 піднявся на 582%, згідно з даними Yardeni. Нинішній бичий ринок є другим за тривалістю в цю епоху. З початку 9 березня 2009 року по 9 лютого 2018 року він тривав 3259 календарних днів і зріс на 287%.
Прогноз Паулсена передбачає тривалу корекцію поточного бичачого ринку, а не початок a ведмежий ринок, що вимагало б зниження на 20% або більше від максимуму 26 січня, відповідно до загальноприйнятого визначення. Дійсно, тривалі корекції в розпал бичачих ринків не є незвичайним. Ярдені нараховує сім в епоху після 1928 року, яка тривала 194 дні або більше, причому два найдовші були 531 день (1976–78) і 422 дні (1959–60). З 26 січня до кінця 2018 року 339 днів. (Докладніше див. також: Чому акції не впадуть, як у 1987 році: Goldman Sachs.)