Чому Netflix все ще дешевий, незважаючи на 30% приріст за три тижні
(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер. Він і його клієнти володіють акціями NFLX і DIS.)
Оцінка компаній часом може бути більше мистецтвом, ніж наукою, тому що здебільшого оцінка бізнесу для кожного інвестора може відрізнятися. Одним з таких прикладів є Netflix Inc. (NFLX) запас.
Згідно з звіти, Argus Partners стверджували, що оцінка Netflix значно вища за аналогів. Але чи є у Netflix якісь однолітки? Більшість гравців у космосі не є чистою грою, що ускладнює аналіз рівних. І якщо оцінювати Netflix виключно на основі майбутнього зростання прибутків, акції дешеві й можуть коштувати майже на 40 відсотків дорожче, ніж їх поточна ціна.
Аналітики очікують, що Netflix заробить 6,46 доларів на акцію в 2020 році, а якщо NFLX торгується приблизно в 255 доларів, акції торгуються лише в 39,7 разів у порівнянні з оцінками прибутків у 2020 році. З поправкою на зростання оцінка значно знижується, оскільки очікується, що Netflix зросте на а сукупний річний темп приросту (CAGR) приблизно на 55 відсотків з 2018 по 2020 рік.
Фундаментальна діаграма дані за YCharts
Чому акції все ще дешеві
Якщо дивитися вперед, Netflix стає значно дешевшим, тому що його Коефіцієнт PEG падає нижче від 1 до 0,72. Такі компанії, як Walt Disney Co. (DIS) торгуються за дворічної форвардної ставки приблизно 15, але очікується, що протягом наступних двох років CAGR зросте лише на 6,5 відсотка, що дасть акції коефіцієнту PEG майже 2,5. (Дивіться також: Розуміння співвідношення P/E.)
Може коштувати 355 доларів
Якщо Netflix торгується на рівні або відповідно до його темпів зростання, щоб довести коефіцієнт PEG до одиниці, його коефіцієнт PE має підвищитися приблизно на 55, і це зробить акції приблизно 355 доларів.
Але при такому високому темпі зростання і багаторазовому високому прибутку будь-яке уповільнення зростання або передбачувана нерівність на дорозі буде мати значний біль, що, ймовірно, призведе до різкого падіння курсу акцій.
Фундаментальна діаграма дані за YCharts
Без прямих однолітків
Хоча визначити правильний спосіб оцінити Netflix нелегко, порівнювати його з будь-якою компанією на даний момент здається несправедливим. Наприклад, Disney — це більше, ніж просто медіа-компанія, оскільки у неї є тематичні парки та розпродаж товарів. І хоча Disney, імовірно, стане значним гравцем у майбутньому прямих потокових медіа для споживачів, на даний момент його ще немає.
Amazon.com Inc. (АМЗН) є домінуючою силою в електронній комерції, і, хоча вона має відеоплатформу, здається, немає точної кількості активних передплатників у послуги, тому її важко оцінити.
На даний момент Netflix є єдиною публічною компанією, яка є чистою грою на доставці онлайн-контенту. Деякі сперечаються, що Roku Inc. (ROKU) є одним, але Roku отримує майже 53 відсотки свого доходу від продажу свого апаратного пристрою, а залишок надходить від реклами, а не від вмісту.
З огляду на перспективи зростання та минулі успіхи, якщо Netflix продовжить відповідати чи перевершити очікування, ціна акцій має ще набагато зростати.
Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозиції чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.