Чому Apple може злетіти, якщо її цінують, як Netflix

(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер. Він і його клієнти володіють акціями NFLX.)

Apple Inc. (AAPL) після нього акції підскочили майже на 4,5%. повідомили Підсумки за ІІ квартал 2018 року. Інвестори взялися за масовий викуп акцій на 100 мільярдів доларів, а також зітхнули з полегшенням, що продажі iPhone не зникли, як побоювалися багато аналітиків та інвесторів. Але, мабуть, найбільш значущою новиною з останніх результатів був великий стрибок доходів від послуг. Цей стрибок може стати значним зміною парадигми для Apple, і, що більш важливо, зміною уявлень інвесторів про оцінку акцій. (Детальніше див. також: Різке падіння акцій Apple може бути надмірною реакцією.)

Якою була б ціна акцій Apple сьогодні, якби інвестори почали цінувати Apple як історію зростання передплатників, як Netflix Inc. (NFLX), з регулярним потоком доходу? Ймовірно, не торгується в 13,7 разів більше, ніж оцінка прибутку за 2019 фінансовий рік у 13,08 доларів на акцію. Ринок знову і знову демонстрував, що готовий платити набагато вищому кратному за зростання кількості передплатників, ніж зростання обладнання.

NFLX дані за YCharts

Більш ніж вдвічі

Netflix торгується майже в 67 разів, ніж оцінки 2019 року, і в 6,8 разів. У той же час Apple торгується лише в 3,3 рази за прогнозні прогнози продажів на один рік і в 13,7 рази за оцінки прибутку. При багаторазових продажах, подібних до Netflix, акції Apple коштуватимуть більш ніж вдвічі порівняно з поточною, а її ринкова капіталізація зросте майже до 1,8 трильйона доларів.

NFLX PS Ratio (Уперед на 1 рік) дані за YCharts

Не зовсім

Наведений вище аналіз не є справедливим порівнянням, оскільки Apple продає iPhone та інші продукти, які також мають більш циклічний характер, порівняно зі стабільною моделлю підписки. Але це також може припустити, що в якийсь момент у майбутньому ринок може почати цінувати компанію не тільки як виробника обладнання, а й як постачальника послуг. Це, ймовірно, призведе до переоцінки акцій, що підвищить її вартість.

Великий стрибок доходу від послуг

Apple оголосила про значний стрибок доходів від послуг протягом кварталу, які зросли на 31% порівняно з аналогічним періодом минулого року, що на 8% послідовно. Що ще важливіше, дохід від послуг виріс і становить близько 15% загального доходу, порівняно з 13% за той же період рік тому. Також компанія повідомила про конференції call у нього було майже 270 мільйонів платних абонентів, з яких 40 мільйонів підписалися на сервіс Apple Music.

Вже більше, ніж Netflix

Дохід Apple від послуг за перші два квартали року вже перевищив оцінки Netflix за весь рік. Загальний дохід компанії склав 17,6 мільярдів доларів, тоді як Netflix, за прогнозами, зросте до 16,1 мільярда доларів у 2018 році. (Детальніше див. також: Чому акції Apple могли досягти піку.)

Згідно з даними, наданими в релізі та дзвінку, Apple також отримує більше доходу на одного користувача — майже 12,25 доларів США на місяць проти 9,87 доларів США на місяць у Netflix.

Оцінки річного доходу NFLX дані за YCharts

Потрібно думати, що з часом, оскільки доходи від послуг продовжують зростати і стають більш значною частиною загального доходу, те, як інвестори оцінюють Apple, також почне змінюватися. Можливо, це не тип оцінки Netflix, але, ймовірно, вона коштує набагато вищою, ніж її поточна оцінка.

Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена ​​інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозицію чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.