Чому акції Amazon можуть продовжувати перевершувати Alibaba
(Примітка: автором цього фундаментального аналізу є фінансовий письменник і портфельний менеджер.)
Alibaba Group Holdings (БАБА(АМЗН) акції зросли майже на 30 відсотків.
Аналітики очікують значного зростання доходів і прибутків для обох компаній протягом наступних кількох років. І оскільки запаси Alibaba зросли приблизно на 73 відсотки до зростання Amazon на 78 відсотків за останні 52 тижні, варто задатися питанням, чому Alibaba зупинилася в 2018 році, а Amazon злетів.
Проблема Alibaba, ймовірно, полягає в її погіршенні прибутків, а успіх Amazon, ймовірно, пов’язаний із підвищенням прибутків. Якщо ця недавня тенденція стане довгостроковою, це також може свідчити про те, що в найближчі роки акції Amazon перевершать Alibaba.
БАБА дані за YCharts
Ерозія маржі
Валова прибутковість Alibaba знижувалася з 2014 року, коли вона становила майже 77 відсотків. За останніми квартальними результатами вони знизилися до 57 відсотків, що на 20 процентних пунктів.
На відміну від Amazon валові прибутки
постійно покращуються, незважаючи на те, що вони нижчі, ніж у Alibaba. У грудні 2017 року Amazon повідомила про валову прибуток приблизно в 36 відсотків. Але ця маржа неухильно зростала, майже на десять процентних пунктів з 2014 року, коли вона становила 26 відсотків.Підвищення маржі для Amazon – це шлях до кращої прибутковості, навіть якщо темпи прибутку знижуються. Для Alibaba це означає, що зростання прибутків буде або неухильно знижуватися, або їй доведеться шукати нові способи збільшення доходу швидшими темпами. (Побачити більше: Яка різниця між валовим прибутком і валовою маржою?)
Маржа валового прибутку BABA (щоквартально) дані за YCharts
Уповільнення зростання прибутків Alibaba
Якщо придивитися до оцінок аналітиків, ми бачимо, що дохід Alibaba, як очікується, зросте на 70 відсотків у 2018 фінансовому році до 39,09 мільярдів доларів, а до 2020 року підвищиться до 70,20 мільярда доларів.
Це а сукупний річний темп приросту (CAGR) 45 відсотків. Тим часом аналітики очікують, що прибутки зростуть із CAGR майже на 36,5 відсотка до 8,65 доларів за трирічний період, починаючи з 2017 року. З огляду на очікування зростання доходів набагато швидшими темпами, ніж прибутки, схоже, що аналітики дійсно враховують ще більше зниження маржі в найближчі роки.
BABA Revenue (TTM) дані за YCharts
Швидше зростання прибутків Amazon
У Amazon все навпаки: очікується, що прибуток зросте з 4,55 доларів у 2017 році до 27,98 доларів у 2020 році, що становить майже 83 відсотки. Тим часом очікується, що дохід зросте зі 177,87 мільярдів у 2017 році до 339,93 мільярда доларів у 2020 році, що становить лише 24 відсотки. У цьому випадку аналітики враховують кращу маржу в майбутньому для Amazon.
Річні оцінки прибутку на акцію BABA дані за YCharts
Якщо Alibaba зможе продемонструвати інвесторам, що вона може підвищити маржу, то, можливо, акції зможуть зіграти в гру наздоганяючи Amazon. Аналогічно для Amazon ознаки ерозії маржі, ймовірно, зашкодять показникам акції.
При поточному темпі зростання обидві акції, ймовірно, продовжуватимуть добре працювати; просто Amazon може працювати краще.
Майкл Крамер є засновником ТОВ «Мотт Кепітал Менеджмент»., зареєстрований інвестиційний радник та менеджер активно керованого, лише довгий час тематичного портфеля розвитку компанії. Крамер зазвичай купує та утримує акції протягом трьох-п’яти років. Натисніть тут, щоб переглянути біографію Крамера та активи його портфоліо. Представлена інформація призначена лише для освітніх цілей і не має на меті робити пропозицію чи клопотання щодо продажу чи купівлі будь-яких конкретних цінних паперів, інвестицій чи інвестиційних стратегій. Інвестиції пов'язані з ризиком і, якщо не зазначено інше, не гарантуються. Обов’язково проконсультуйтеся з кваліфікованим фінансовим консультантом та/або фахівцем з податків, перш ніж застосовувати будь-яку стратегію, обговорювану тут. За запитом консультант надасть список усіх рекомендацій, зроблених за останні дванадцять місяців. Попередні результати не є показником майбутніх результатів.
