Процентна ставка за купоном облігацій: як це впливає на ціну
Облігації купонна ставка (іноді скорочується просто як "купон") не впливає на його ціну. Однак ставка купона впливає на ціну облігації, впливаючи на конкурентоспроможність та вартість облігації на відкритому ринку.
1:24
Як процентна ставка купона облігації впливає на її ціну?
Як працюють купонні ставки по облігаціях
Купонна ставка облігації позначає суму річних відсотків, виплачених емітентом облігації до власник облігацій. Встановлюються під час випуску облігації, купонні процентні ставки визначаються як відсоток від номінальної вартості облігації, також відомий як "номінальна вартість."Номінальна вартість облігації в 1000 доларів США становить 1000 доларів. Якщо його купонна ставка становить 1%, це означає, що вона виплачує 10 доларів США (1% від 1000 доларів США) на рік.
На купонні ставки в значній мірі впливають переважні національні процентні ставки, що контролюються урядом, що відображається в облігаціях, випущених урядом (наприклад, у США Казначейські облігації США). Це означає, що якщо мінімальна процентна ставка встановлена на рівні 5%, нові казначейства не можуть бути випущені з купонними ставками нижче цього рівня. Однак раніше існуючі облігації з купонними ставками вище або нижчими за 5% все ще можуть бути куплені та продані на вторинному ринку.
Коли нові облігації випускаються з вищими процентними ставками, вони автоматично стають більш цінними для інвесторів, оскільки вони виплачують більші відсотки на рік порівняно з раніше існуючими облігаціями. З огляду на вибір між двома облігаціями у розмірі 1000 доларів США, які продаються за тією ж ціною, де одна платить 5%, а інша - 4%, перша, очевидно, є більш розумним варіантом.
Ключові висновки
- Ставка купона по облігації порівняно з переважаючими ринковими процентними ставками має великий вплив на ціноутворення облігацій.
- Якщо купон вищий за процентну ставку, ціна облігації зростає; якщо купон нижчий, ціна облігації падає.
- Більшість облігацій мають фіксовані купонні ставки, які залишаються стабільними, незалежно від національної процентної ставки або зміни економічного клімату.
- Поточна дохідність облігації, однак, відрізняється: відсоток, заснований на купонному платежі, поділений на ціну облігації, він представляє ефективну прибутковість облігації.
Купонна процентна ставка проти Урожайність
Більшість облігацій мають фіксовані купонні ставки, що означає, що незалежно від того, що національна процентна ставка можуть бути - і незалежно від ринкових коливань - щорічні виплати купонів залишаються незмінними.Наприклад, облігація з номінальною вартістю 1000 доларів США та купонною ставкою 5% сплачуватиме 50 доларів відсотків, навіть якщо ціна облігації підніметься до 2000 доларів або навпаки знизиться до 500 доларів.
Але якщо купонні ставки облігації є фіксованими, її прибутковість не є. Існує кілька типів доходів по облігаціях, але одним з найбільш актуальних є ефективний або поточна врожайність. Поточну прибутковість отримують шляхом поділу річних купонних виплат облігації - тобто відсотків, які виплачує облігація - на її Поточна ціна. Цей розрахунок призводить до фактичного прибутку, який інвестор реалізує за цією облігацією - його ефективної процентної ставки, що діє.
Скажімо, що облігація номінальною вартістю 1000 доларів США має купонну процентну ставку 5%. Незалежно від того, що станеться з ціною облігації, власник облігацій того року отримує від емітента 50 доларів США. Однак, якщо ціна облігацій підніметься з 1000 до 1500 доларів, ефективний урожай за цією облігацією змінюється з 5% до 3,33%.
І навпаки, якщо ціна облігацій впаде до 750 доларів США, ефективна прибутковість становить 6,67%.
Кардинальне правило облігацій No1: Чим вища ціна облігацій, тим нижча дохідність.
Загальні процентні ставки істотно впливають на інвестиції в акції. Але це не менш вірно з облігаціями. Коли переважна ринкова процентна ставка вища за купонну - скажімо, є процентна ставка 7% і купонна ставка за облігацією лише 5% - ціна облігації має тенденцію падати на відкритий ринок тому що інвестори не хочуть купувати облігації за номінальною вартістю та отримувати 5% прибутку, коли вони могли б залучити інші інвестиції, які мають прибутковість 7%.
Це падіння попиту пригнічує ціну облігацій до рівноважної дохідності 7%, що становить приблизно 715 доларів США, у випадку облігації номінальною вартістю 1000 доларів США. Дохід від облігацій становить 715 доларів США.
І навпаки, облігація з купонною ставкою, яка вища за ринкову процентну ставку, має тенденцію до подорожчання. Якщо загальна процентна ставка становить 3%, а купон - 5%, інвестори поспішають придбати облігацію, щоб отримати більш високий прибуток від інвестицій. Цей підвищений попит викликає зростання цін на облігації, доки облігація номінальною вартістю 1000 доларів не продасться за 1666 доларів.
Кардинальне правило облігацій №2: З ростом процентних ставок ціни на облігації падають.
Інший вплив на ціни облігацій
Насправді власники облігацій так само стурбовані облігаціями облігацій врожайність до погашення, особливо щодо облігацій, що не підлягають виклику, таких як казначейства США, оскільки вони мають поточну прибутковість, оскільки облігації з меншим строком погашення мають тенденцію мати менші знижки або премії.
The кредитний рейтинг надані облігаціям також значною мірою впливають на ціну. Цілком можливо, що ціна облігації не точно відображає зв'язок між ставкою купона та іншими процентними ставками.
Оскільки кожна облігація повертає власнику облігацій її повну номінальну вартість після погашення, інвестори можуть збільшити загальну дохідність облігацій, купуючи їх за ціною нижче номінальної, відомою як знижка. Облігація у розмірі 1000 доларів США, придбана за 800 доларів США, щорічно створює купонні виплати, але також приносить прибуток у розмірі 200 доларів США після погашення, на відміну від облігації, придбаної за номіналом.