Як імпульсне інвестування повертається

Моментне інвестування це було в моді в 1990 -ті роки, коли ринки зростали, як повітряна куля.Ця стратегія базується на ідеї придбання будь -якого сектору ринку, який мав найбільший прибуток або зростання цін на ринку за останній рік. Багато фондів, наприклад American Century Ultra (TWCUX), значною мірою спиралися на зміни імпульсу Стратегія за цей час, і коли технологічний міхур лопнув, вони пішли з цим, дещо важче, ніж інші.

Але нова група досліджень показала, що імпульсні інвестиції насправді є життєздатною довгостроковою інвестиційною стратегією і досягли чудових результатів протягом тривалих періодів часу. (Докладніше див.: 3 Переваги імпульсного інвестування.)

Дослідження

У вересні 2014 року AQR Capital Management опублікувала офіційну книгу під назвою «Факти, фантастика та імпульсні інвестиції». У цій роботі проаналізовано результати імпульсних інвестицій протягом 100-річного періоду і прийшли до висновку, що «слідування тенденціям принесло сильні позитивні результати та реалізувало низьку кореляцію з традиційними класами активів протягом більш ніж століття."

Ронен Ізраїль, керівник компанії AQR, рішуче захищав імпульсні інвестиції на нещодавній виставці Morningstar 2016 року біржовий фонд (ETF) у Чикаго, повідомляє InvestmentNews.Свій аргумент він взяв із нещодавньої статті, яку він спільно написав для Journal of Portfolio Management, яка спростувала багато хибних уявлень щодо цієї стратегії інвестування.У своїй статті Ізраїль показує, що довгострокові прибутки стратегій імпульсу принесли кращі результати результатів, ніж вважають багато експертів, і що торгові витрати для цієї стратегії нижчі, ніж зазвичай очікуваний. Ця стратегія також має приблизно такий самий рівень податкової ефективності, як і цінність інвестування.

Торгові витрати є критичним фактором, на який слід звернути увагу консультантам, які хочуть мінімізувати комісії. Ізраїль стверджує, що торгові витрати, які зазвичай використовуються в академічних дослідженнях, зазвичай приблизно в 10 разів перевищують цю суму клієнти дійсно будуть платити, а надбавка за похибку відстеження може ще більше зменшити ці витрати, не руйнуючи їх повертає. (Докладніше див.: Їхати на хвилі інвестицій імпульсу.)

Ронен не був єдиним доповідачем, який звертався до імпульсу інвестицій на цьому форумі. Aryері Антоначчі з компанії Optimal Momentum, Меб Фабер з Cambria Investment Management та Вес Грей з Alpha Architect провели черговий семінар того ж дня, де також було розглянуто це питання.Ринок ETF також помітив поновлення інтересу радників до цієї стратегії.

Запуск Momentum ETF

Fidelity Investments запустила новий ETF у вересні 2016 року-ETF Fidelity Momentum Factor EDF (FDMO), один із групи факторних ETF, які компанія виводить на ринок.Fidelity заявила, що фонд шукатиме "акції компаній з історично високою сукупною прибутковістю та скоригованою нестабільністю, високими позитивними сюрпризами про прибутки та низькими середніми короткими відсотками".

Франклін Темплтон - ще одна фондова компанія, яка покладається на стратегії імпульсу зі своїми коштами. Хоча його фонди LibertyShares не містять фонду імпульсу як такого, усі три ці фонди використовують імпульс як один із своїх факторів.Було розгорнуто ще декілька фондів імпульсу, включаючи ETF Apatus Momentum (BEMO) та Міжнародний фонд кількісного імпульсу MomentumShares (IMOM).(Докладніше див.: Імпульс вартості на основі балансової вартості.)

Продуктивність

Стратегії імпульсу в цьому році відставали від ціннісних стратегій, що частково є причиною того, що вкладення вартості були більш популярним варіантом. Invesco DWA NASDAQ Momentum ETF (DWAQ), найстаріший з існуючих фондів імпульсу, цьогоріч зростав на 4,39%. Інші більш спеціалізовані фонди імпульсу мали як позитивну, так і негативну прибутковість.

Суть

Імпульсні інвестиції явно повертаються. Але останні дослідження показали, що це була життєздатна стратегія протягом усього часу, і ключем до успіху з таким підходом була покупка, коли ціни знижуються і збираються знову зростати. (Докладніше див.: Важливість управління ризиками на ринках імпульсу.)