Купівля vs. Варіанти продажу: що ризикованіше?
Купівля опціонів, як правило, менш ризикована, ніж продаж опціонів. Коли ви купуєте опціон, ваш ризик обмежується премія ви заплатили за опціонний контракт. Це пов’язано з тим, що ви можете втратити максимум 100% своїх інвестицій, якщо термін дії опціону закінчиться.
Продавати опціони ризикованіше, оскільки ваші потенційні втрати не обмежені. Як продавець опціону ви отримуєте премію авансом, але зобов’язані купити або продати базовий актив за ціною виконання, якщо вона призначена. Це наражає вас на необмежений ризик, якщо ринок рухається проти вашої позиції. Незважаючи на те, що продаж опціонів може принести дохід від зібраних премій, він вимагає більшого досвіду та управління ризиками, щоб обмежити втрати від несприятливих змін цін.
Загалом покупці опціонів беруть на себе визначений, обмежений ризик, тоді як продавці опціонів беруть на себе невизначений, потенційно необмежений ризик.
Ключові висновки
- Опціони - це контракти, які надають право, але не зобов'язання, купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною.
- Купівля опціонів пов’язана з ризиком втрати початкової премії, але дає можливість отримати необмежену вигоду.
- Продаж опціонів може принести негайний дохід, але наражає продавця на потенційно необмежені збитки.
- Якщо продавці також купуватимуть інші варіанти, щоб робити спреди, це обмежить як їхні переваги, так і їхні недоліки.
- І купівля, і продаж мають свої переваги та підводні камені; розуміння цього може допомогти вам прийняти обґрунтоване рішення про те, яка стратегія вам підходить.
Що таке опції?
Опції це фінансові похідні контракти, які дають покупцям право, але не зобов’язання, купувати чи продавати базовий актив за заздалегідь визначеною ціною (відомою як "ціна виконання") не пізніше зазначеної дати. Базовим активом може бути акція, облігація, товар, валютна пара або індекс тощо.
Існує два основних типи опціонів - колл і пут. Варіанти дзвінків надати власнику право придбати базовий актив. Наприклад, купівля опціону колл на акції дає власнику право купити цю акцію за ціною виконання до дати закінчення терміну дії. Пут-опціони натомість надати власнику право продати базовий актив. З іншого боку, продавець опціону кол або пут зобов’язаний продати або купити базовий актив, відповідно, якщо власник вирішить скористатися опціоном. Коли ви продаєте опціон колл, ви погоджуєтеся продати акції за вказаною ціною виконання, якщо власник виконає опціон. І навпаки, якщо ви продаєте опціон пут, ви погоджуєтеся купити базові акції за ціною виконання, якщо власник вирішить виконати опціон.
По суті, хоча покупець опціону платить премію за право вибору (тобто ціну опціон), продавець отримує цю премію в обмін на зобов'язання виконати договір, якщо здійснювати. Ця динаміка закладає основу для різноманітних профілів ризику купівлі та продажу опціонів, формуючи стратегії, які використовують трейдери, щоб заробити на ринкових рухах або отримати дохід.
Опціони можна використовувати для спекуляції щодо напрямку ринків або хеджування існуючої позиції в базовому активі. Наприклад, трейдер може купити опціон колл, якщо він очікує зростання курсу акцій. З іншого боку, інвестор може придбати пут-опціони, щоб захиститися від можливого зниження вартості акцій, якими він володіє. Здатність отримувати прибуток від зростання, обмежуючи недоліки, є однією з ключових переваг використання опціонів у торгівлі та інвестуванні.
Розуміння ризиків опціонів
Що стосується опціонів, їх купівля, як правило, менш ризикована, ніж продаж. Це тому, що коли ви купуєте опціон, ви сплачуєте премію наперед, і ваші максимальні втрати обмежуються 100% цієї премії, якщо термін дії опціону закінчується. Проте продавець опціону стикається з потенційно необмеженим ризиком, якщо ринок рухається проти його позиції. Хоча продаж опціонів може принести дохід від отриманих премій, він наражає продавця на великі збитки, якщо вони призначені в контрактах.
| Профіль ризику/прибутку опціонних контрактів | ||
|---|---|---|
| Максимальний потенціал посилення | Максимальна потенційна втрата | |
| Довгий дзвінок | Необмежено, якщо акції зростуть | Сума, сплачена за опціон |
| Довгий Став | Різниця між ціною виконання та нулем, якщо акція падає | Сума, сплачена за опціон |
| Короткий дзвінок | Сума, отримана за опціон | Необмежено, якщо акції зростуть |
| Короткий пут | Сума, отримана за опціон | Різниця між ціною виконання та нулем, якщо акція падає |
Оцінка ризику при купівлі опціонів
Це не означає, що купівля опціонів без ризику. По-перше, ви ризикуєте втратити всю премію, яку ви сплатили, якщо термін дії опціону втратить цінність, що трапляється, якщо базовий актив не рухається в тому напрямку, на який ви сподівалися. Це особливо вірно для без грошей варіанти, де шанси отримати прибуток статистично менші.
По-друге, явище, відоме як "розпад часу" працює проти покупців опціонів. Вартість опціону природним чином знижується з наближенням терміну його дії, а це означає, що ви маєте мати рацію не лише щодо напрямку руху акцій, але й щодо часу цього руху. Кожен день, який минає без значних змін у базовому активі, знижує вартість опціону.
По-третє, опціони дуже чутливі до волатильність. Хоча підвищена волатильність може підвищити вартість придбаного вами опціону, зниження волатильності може зробити навпаки, навіть якщо базовий актив рухається в очікуваному вами напрямку. Це відоме як «ризик волатильності», і це може бути палкою з двома кінцями для покупців опціонів. І пам’ятайте, що торгівля опціонами часто передбачає додаткові витрати, такі як комісії та комісії, які можуть з’їсти ваші прибутки або збільшити ваші збитки.
Оцінка ризику при продажу опціонів
У той час як продаж опціонів супроводжується привидом необмежених втрат, насправді профіль ризику часто є більш деталізованим, ніж пропонує спрощений опис. Наприклад, багато продавців застосовують стратегії, які можуть пом’якшити деякі з цих потенційних втрат, як-от використання стоп-лосс ордерів або опціонів на продаж як частину складніших стратегій, як-от спреди або покриті дзвінки, що може обмежити негативну сторону.
Крім того, термін «необмежені збитки» може означати, що ці збитки можуть різко зрости до приголомшливих сум за дуже короткий період, що зазвичай не так з кількох причин. По-перше, ринок базового активу часто має власний набір стримувань і противаг; екстремальні зміни в базових активах часто викликають зупинки торгівлі або інші механізми, призначені для охолодження надмірно нестабільної торгівлі. По-друге, багато опціонних контрактів ніколи не є здійснювати, оскільки термін їх дії закінчується, або вони закриваються до закінчення терміну дії. Це означає, що хоча теоретичний ризик необмежений, практичний ризик часто менш жахливий, ніж може здатися на перший погляд.
Продаж опціонів може забезпечити захист від втрат через отриману авансову премію. Ця премія частково компенсує ризик і може перетворити позицію, яка була б програшною, на беззбиткову або трохи прибуткову. Однак важливо пам’ятати, що отримана премія, як правило, набагато менша за потенційний збиток, слугуючи радше як буфер, а не як гарантія від значних втрат.
Плюси і мінуси купівлі варіантів
Необмежений потенціал зростання
Обмежений ризик зниження
Можна втратити всю премію, якщо термін дії опціону закінчиться
Преміальний варіант може бути дорогим
Ціни опціонів з часом падають
Плюси і мінуси продажу опціонів
Можна отримати всю премію як отриманий дохід
Вигода від розпаду часу
Необмежені потенційні втрати
Прибуток обмежено сумою премії
Потрібна маржа та може призвести до маржинальних вимог
Купівля проти Продаєте варіанти, які підходять мені?
Рішення купити чи продати опціони не є однозначним; він змінюється залежно від ваших інвестиційних цілей, терпимості до ризику, перспектив ринку та навіть рівня вашого торгового досвіду. Для більшості новачків і власників невеликих облікових записів купівля опціонів часто є найкращим шляхом.
Це пояснюється тим, що торгівля опціонами складна і вимагає хорошого розуміння ринку та торгових стратегій. Початківці можуть вважати варіанти купівлі простішими, оскільки концепцію сплати премії за потенціал більших прибутків легше зрозуміти. Продаж опціонів часто включає більш складні стратегії та вимагає глибшого розуміння ринкової механіки, що робить його більш придатним для досвідчених трейдерів. Крім того, існує ймовірність великих втрат.
Продаж варіантів, особливо "голий(нехеджованих) опціонів, часто вимагає a маржинальний рахунок і значну суму капіталу, яка буде відкладена як маржа. Якщо ваш торговий рахунок відносно невеликий, вимога до капіталу може бути обмежуючим фактором. Опціони купівлі не мають цієї вимоги, що робить його більш доступним для трейдерів з меншими обліковими записами.
Однак, якщо ви прагнете отримати негайний дохід, варіанти продажу можуть бути більш привабливими, оскільки ви отримуєте премію наперед. Якщо ви більш досвідчений трейдер із ресурсами та розумінням, щоб керувати своїм ризиком, це може бути варіантом. Варто розглянути один збалансований підхід написання закритих дзвінків на акції, якими ви вже володієте. Це дає вам змогу заробити премію наперед, одночасно зменшуючи деякі ризики, оскільки вам не потрібно купувати акції за ринковою ціною, якщо опціон реалізовано. Однак ця стратегія обмежує ваш потенціал зростання, оскільки ви будете зобов’язані продати свої акції за ціною страйку, якщо опціон буде реалізовано, потенційно втративши більший прибуток.
Продаж опціону чи скорочення акцій: чим вони відрізняються?
І продаж опціону кол, і шортінг акції передбачають ставку на зниження вартості активів (продаж це фактично оптимістична позиція), це принципово різні стратегії з чітким ризиком профілі.
Коли ти короткий запас, ви позичаєте акції для продажу з надією викупити їх за нижчою ціною пізніше, поклавши різницю в кишеню. Ризик потенційно необмежений, оскільки ціни на акції можуть зростати нескінченно.
З іншого боку, коли ви продаєте опціон, ви продаєте комусь право купити (колл-опціон) або продати (пут-опціон) акції за певною ціною. У цьому випадку ви отримуєте премію авансом, і ваш обов’язок полягає в тому, щоб купити або продати акції за ціною виконання, якщо опціон реалізовано. Як і шортінг, продаж опціону колл наражає вас на потенційно значні збитки, якщо ціна акцій різко зросте. Однак продаж пут-опціону наражає вас на значні, але не необмежені збитки, оскільки ціна акцій може знизитися лише до нуля. Крім того, опціонні контракти мають дати закінчення терміну дії, тоді як короткі позиції в акціях можна зберігати необмежений час. Таким чином, хоча обидві стратегії спрямовані на отримання прибутку від амортизації активів, вони працюють за різними механізмами та пов’язані з унікальними ризиками та зобов’язаннями.
Чи можете ви поєднати варіанти купівлі та продажу?
Так, є більш складні стратегії, які включають як купівлю, так і продаж опціонів. До них відносяться спреди, метелики, і залізні кондори, серед інших. Ці стратегії можна використовувати для страхування від ризику, отримання прибутку від нестабільності або отримання прибутку. Однак вони часто вимагають глибшого розуміння варіантів і можуть включати кілька транзакцій, що збільшує ваші комісії та складність. У той же час купівля часто компенсує частину ризику короткого опціону, а продаж компенсує частину витрат на купівлю довгого опціону.
Що станеться, якщо термін дії моїх опціонів знеціниться?
Якщо ви покупець опціонів і термін дії вашого опціону втратив свою цінність (тобто він втратив гроші), ви втрачаєте премію, яку заплатили за нього. Для продавців, якщо термін дії опціону закінчується, ви отримуєте можливість зберегти отриману премію, а ваше зобов’язання купити або продати базовий актив анулюється.
Чи можу я вийти з торгівлі опціонами до закінчення терміну дії?
Так, для По-американськи Ви можете вийти з торгівлі опціонами в будь-який час до закінчення терміну дії контракту. Для покупців опціонів це може означати продаж опціону назад на ринок, якщо він отримав цінність, або просто дозволити йому закінчитися, якщо він не став. Для продавців ви можете придбати той самий опціонний контракт, щоб компенсувати вашу початкову позицію, фактично закривши її. Достроковий вихід може бути способом отримати прибуток або мінімізувати збитки, але важливо враховувати витрати, такі як додаткові комісії або збори, які можуть бути пов’язані з цим.
Суть
Загалом купівля опціонів менш ризикована, ніж їх продаж, за інших рівних умов. Торгівля опціонами — це палка з двома кінцями, яка пропонує як можливості, так і підводні камені. Хоча купівля опціонів обмежує ваш недолік, їх продаж може призвести до потенційно необмежених втрат. Розуміючи ці аспекти, ви зможете впевненіше орієнтуватися у ризикованому, але корисному світі опціонної торгівлі.