Вічні ф’ючерси: що це таке і як вони працюють
Що таке вічні ф'ючерси?
Безстрокові ф’ючерси, також відомі як безстрокові свопи або «перпетуали», є різновидом похідний договір що дозволяє трейдерам спекулювати на майбутній ціні активу без термін придатності. На відміну від традиційних ф'ючерсні контракти, які мають встановлений термін дії, безстрокові ф’ючерси можна зберігати необмежений час.
Вічні ф'ючерси стають все більш популярним фінансовим інструментом, особливо у світі криптовалюта торгувати, щоб спекулювати на криптовалютах, наприклад Bitcoin і Ethereum, але також може застосовуватися до інших активів, таких як товари та індекси. Вони популярні, тому що дають більший ступінь левериджу, а може бути й більше рідина, ніж пляма ринок криптовалют.
Вічні ф'ючерси можна порівняти з безстрокові опціони (XPO), у яких також відсутній термін придатності.
Ключові висновки
- Безстрокові ф’ючерси — це похідні контракти без терміну дії, що дозволяє трейдерам нескінченно спекулювати на цінах активів.
- Безстрокові ф'ючерси особливо популярні серед трейдерів на ринку криптовалют.
- Механізм ставки фінансування допомагає підтримувати безстрокові ціни на ф’ючерси близько до спотової ціни базового активу.
- Кредитне плече є ключовою особливістю безстрокових ф’ючерсів, що дозволяє трейдерам контролювати більші позиції з меншим капіталом, але це також супроводжується підвищеним ризиком.
Розуміння вічного майбутнього
Безстроковий ф’ючерс – це різновид похідного контракту, який дозволяє трейдерам спекулювати на змінах цін базовий актив, без необхідності володіти або доставляти актив. На відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів, які мають фіксований термін дії та розрахункову ціну, безстрокові ф’ючерси не мають терміну дії та постійно коригуються за допомогою механізму, що називається ставкою фінансування.
Безстрокові ф’ючерси є одним із найпопулярніших і найліквідніших інструментів на ринку криптовалют, станом на кінець 2022 року щодня торгуються понад 100 мільярдів доларів. Вони пропонують трейдерам кілька переваг, таких як кредитне плече, хеджування та арбітражні можливості. Однак вони також пов’язані з деякими ризиками та проблемами, такими як надмірне залучення коштів, ліквідація та нестабільність.
Механізм ставки фінансування допомагає підтримувати безстрокову ф’ючерсну ціну на рівні спотова ціна, оскільки це стимулює трейдерів займати позиції, які б зблизили дві ціни. Коли безстрокова ф’ючерсна ціна значно вища або нижча за спотову ціну, ставка фінансування може стають більш істотними, спонукаючи трейдерів стати на протилежну сторону ринку та знизити ціну невідповідність.
Вічні ф'ючерси та ставка фінансування
Ставка фінансування – це механізм, який гарантує, що ціна безстрокового ф’ючерсного контракту залишається близькою до спотової ціни базового активу. Це періодичний платіж, яким обмінюються покупці (лонг) і продавці (шорт) контракту на основі різниці між ціною контракту та спотовою ціною, певним чином подібний до договір обміну.
Ставка фінансування може бути позитивною або негативною залежно від ринкових умов. Коли ставка фінансування позитивна, це означає, що ціна контракту вища за спотову ціну, також відому як contango. У цьому випадку довгі позики платять коротким компаніям суму фінансування. Коли ставка фінансування від'ємна, це означає, що ціна контракту нижча за спотову ціну, так звану беквордація. У цьому випадку шорти виплачують лонгам суму фінансування.
Ставка фінансування зазвичай розраховується на основі комбінації ціни безстрокового контракту, спотової ціни та компонента процентної ставки. The відсоткова ставка відображає вартість запозичення або надання в борг базового активу, тоді як індекс премії відображає різницю між ціною контракту та ціною спот.
Формула також може включати верхню та нижню межі для обмеження максимальної та мінімальної можливої ставки фінансування. Важливо зазначити, що точна формула може відрізнятися залежно від конкретної біржі чи платформи, яку ви використовуєте.
На більшості бірж ставка поповнення зазвичай застосовується кожні вісім годин, але деякі біржі можуть мати інші інтервали. Ставку поповнення стягує не біржа, а самі трейдери. Тому це не впливає на прибутковість біржі, а лише на торговців.
Ставка фінансування є важливим фактором, який слід враховувати під час торгівлі безстроковими ф’ючерсами, оскільки вона може вплинути на вашу прибутковість і ризики. Висока позитивна ставка фінансування може знизити ваш прибуток, якщо ви є довго, тоді як висока негативна ставка фінансування може зменшити ваші прибутки, якщо ви є короткий. І навпаки, низька позитивна ставка фінансування може підвищити ваш прибуток, якщо у вас коротка акція, тоді як низька від’ємна ставка фінансування може підвищити ваші прибутки, якщо у вас є довга.
Основні характеристики вічних ф'ючерсів
- Без терміну придатності: Як згадувалося раніше, однією з головних особливостей безстрокових ф’ючерсів є відсутність терміну дії. Це дозволяє трейдерам залишати свої позиції відкритими необмежений час без необхідності закривати або продовжувати контракт.
- Норма фінансування: Щоб утримувати ціну безстрокових ф’ючерсів близько до спотової ціни базового активу, використовується механізм, який називається ставкою фінансування. Ця ставка сплачується однією стороною контракту іншій залежно від різниці між безстроковою ф’ючерсною ціною та спотовою ціною.
- Кредитне плече: Вічні ф’ючерси дозволяють трейдерам використовувати кредитне плече, що дозволяє їм контролювати більшу позицію з меншим капіталом. Кредитне плече може збільшити як прибутки, так і збитки, тому це надзвичайно важливо керувати ризиком відповідним чином.
- Вимоги до маржі: Трейдери повинні підтримувати мінімум маржинальний баланс щоб зберегти свої позиції відкритими. Якщо баланс падає нижче вимог до маржі підтримки, трейдер може зіткнутися з ліквідацією, коли його позиція автоматично закривається, щоб запобігти подальшим збиткам.
Стратегії торгівлі безстроковими ф'ючерсами
Спекуляція
Це означає зайняти довгу або коротку позицію в безстроковому ф’ючерсному контракті на основі ваших очікувань майбутнього напрямку ціни базового активу.
Наприклад, якщо ви думаєте, що біткойн зросте в ціні, ви можете придбати безстроковий ф’ючерсний контракт на біткойн і отримати прибуток від зростання ціни. І навпаки, якщо ви думаєте, що вартість біткойна впаде, ви можете продати безстроковий ф’ючерсний контракт на біткойн і отримати прибуток від зниження ціни.
Спекуляція це стратегія з високим ризиком і потенційно високою винагородою, яка вимагає ретельного аналізу та управління ризиками.
Тренд слідує
Трейдери можуть використовувати технічний аналіз визначати тенденції на ринку та відповідно відкривати довгі або короткі позиції. Ця стратегія передбачає слідування імпульсу ринку, входження в позицію в напрямку тренда та вихід, коли тренд змінюється.
Хеджування
Вічні ф'ючерси можна використовувати жива огорожа наявна позиція в базовому активі. Наприклад, трейдер, який володіє біткойнами, може продати безстрокові ф’ючерси, щоб захиститися від потенційного падіння ціни.
Арбітраж
Трейдери можуть використовувати розбіжності в цінах між безстроковим ф’ючерсним ринком і спотовим ринком, щоб отримати прибуток за допомогою стратегії, відомої як арбітраж. Це передбачає купівлю активу на одному ринку та одночасний продаж на іншому, використовуючи різницю в ціні.
Вічні ф'ючерси є розраховуються готівкою, що означає, що фізична доставка базового активу не потрібна.
Плюси і мінуси вічних ф’ючерсів
Вони не мають терміну дії, що дозволяє трейдерам підтримувати позиції необмежений час.
У деяких випадках вони можуть мати більшу ліквідність порівняно зі спотовим ринком.
Кредитне плече дозволяє трейдерам контролювати більші позиції з меншим капіталом.
Кредитне плече може збільшити збитки, а також прибутки, збільшуючи ризик.
Вимоги до маржі та ризики ліквідації вимагають ретельного управління ризиками.
Ставки фінансування можуть бути дорогими залежно від ринкових умов.
Коли вперше з'явилися вічне майбутнє?
Ідея вічного майбутнього вперше була представлена Робертом Шиллером у статті 1993 року. Мета полягала в тому, щоб встановити безстрокову претензію на грошові потоки неліквідного активу, такого як нерухомість.
Безстрокові ф'ючерси вперше з'явилися на ринку криптовалют приблизно в 2016 році. BitMEX, платформа для торгівлі деривативами криптовалюти, широко приписують запровадження першого безстрокового своп-контракту для біткойнів.
Як на практиці працює ставка фінансування на вічне майбутнє?
Ставка фінансування застосовується до умовна вартість відкритої позиції трейдера. Наприклад, якщо трейдер має довгу позицію вартістю 10 000 доларів США, а ставка фінансування становить +0,01%, він заплатить 1 долар власникам коротких позицій. Подібним чином, якщо трейдер має коротку позицію вартістю 10 000 доларів США, а ставка фінансування становить -0,01%, він отримає 1 долар від власників довгих позицій.
У багатьох випадках застосовується ставка фінансування, а платежі обмінюються кожні вісім годин. У цьому прикладі платіж у розмірі 1 долара здійснюватиметься кожні вісім годин (або три рази на день), якщо ставка фінансування та умовна вартість відкритої позиції залишатимуться незмінними.
Чи регулюються безстрокові ф’ючерси?
Регулювання безстрокових ф’ючерсів залежить від юрисдикції та біржі, що пропонує продукт. У деяких країнах, наприклад у Сполучених Штатах, безстрокові ф’ючерси підпадають під сферу компетенції таких регуляторних органів, як Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Однак багато криптовалютних бірж, які пропонують безстрокові ф’ючерси, знаходяться в інших юрисдикціях з більш м’якими правилами. Як трейдеру важливо розуміти нормативний ландшафт платформи, яку ви використовуєте, і забезпечити дотримання місцевих законів.
Суть
Безстрокові ф’ючерси пропонують унікальну можливість для трейдерів, зацікавлених у спекуляціях на майбутній ціні активів без обмежень терміну дії. Завдяки таким функціям, як кредитне плече та відсутність терміну дії, безстрокові ф’ючерси можуть бути привабливим варіантом для тих, хто хоче заробити на ринкових тенденціях або хеджувати існуючі позиції.
Однак важливо розуміти, ризики пов’язані з торгівлею безстроковими ф’ючерсами, як-от вимоги до кредитного плеча та маржі, а також використовувати ефективні стратегії управління ризиками. Для трейдерів, які добре сприймають ці ризики та добре розуміють механізм безстрокових ф’ючерсів, цей фінансовий інструмент може стати цінним доповненням до їх торгового арсеналу.
Як і у випадку з будь-якими інвестиціями, надзвичайно важливо провести ретельне дослідження та отримати чітке розуміння ринку, перш ніж занурюватись у торгівлю безстроковими ф’ючерсами.