Як Sanofi заробляє гроші (SNY)

Як одна з п’яти найбільших фармацевтичних компаній світу, французька Sanofi (СНІЖ) - це титан вартістю 147 мільярдів доларів з операціями на кількох континентах.У 2017 році він заробив понад 47 мільярдів доларів продажів, поступаючись таким лідерам, як Амбієн, Лантус, Лавенокс та Аллегра, серед багатьох інших.Як і його основні конкуренти, Sanofi пропонує як рецепти, так і генеричні ліки виду, який, здається, не може лікувати досить швидко. Насправді кілька видів. Компанія також виробляє ласощі для собак проти бліх і кліщів та ліки від паразитів для худоби.

Візьміть це, вам стане краще

Але фармацевтичні препарати для людей, що страждають різною серйозністю, все ще домінують у промисловості. Компанія Sanofi організовує зазначений бізнес у такі категорії: діабет, РС, онкологія, тромбоз/серцево -судинна хвороба, нефрологія, біохірургія та рідкісні захворювання. «Рідкісні хвороби» включають хворобу Гоше та хворобу Помпе, коли перші страждають одна людина на 50 000 - 100 000.(Основне лікування хвороби Помпе, Lumizyme, продається у роздрібній торгівлі більш ніж 800 доларів за флакон).



Такі ліки заробляють багато грошей для Sanofi на основі пацієнта, але не в цьому сильні сторони компанії. У той час як великі фармацевтичні компанії отримують прибуток від надмірних, запаморочливо дорогих ліків. (наприклад, Soliris, який бореться з рідкісним розладом крові і флакон якого може бути вашим всього за 6600 доларів),Препарати, які принесли Sanofi прибуток у 33,5 мільярда доларів за останній фінансовий рік,-це переважно товари з низьким рівнем прибутку та великим обсягом, які компанія продає десяткам мільйонів кінцевих споживачів у всьому світі. (Докладніше див.: Велика проблема Великої Фармації.)

Звичайно, ці кінцеві користувачі не купують безпосередньо у Sanofi. Що дає нам можливість використати одне з найсмішніших слів у фінансах - «олігопсонія"У Сполучених Штатах Sanofi отримує 16% своїх чистих продажів лише за допомогою трьох оптовиків.Якщо одна з них стане неліквідною, це може призвести до того, що в короткостроковій перспективі буде скомпрометовано всю діяльність Санофі в Північній Америці.

Виписано мільйонами

У кожної фармацевтичної компанії є найпопулярніший продавець, еквівалент ліків як альбому Кемрі чи Адель. У випадку Санофі найпопулярнішим продавцем є Лантус. Це форма інсуліну, що використовується для діабету I та II типу, і вона принесла 4,0 мільярда доларів у 2019 році.Лантус продається приблизно за 4 долари за дозу в роздріб і зазвичай вводиться щодня.Через перо, яке є радикальним поліпшенням у порівнянні з підшкірними голками, які використовувалися діабетиками в минулі покоління. (І набагато більш радикальне поліпшення щодо передчасної смерті, прийнятої діабетиками ще більш давніх часів.) (Докладніше читайте тут: Прибуток компанії Johnson & Johnson у четвертому кварталі збільшується за рахунок наркотиків.)

Це добра чи погана новина, що продажі Lantus на "ринках, що розвиваються" перевищили продажі в Європі минулого року - від 1,4 млрд до 760 млн доларів?Це може бути добре, тому що це означає, що люди в бідних країнах тепер можуть дозволити собі більше ліків від діабету. Або, можливо, це погано, тому що більшість тих самих людей зараз мають діагноз цукровий діабет? У будь -якому випадку, такі продажі є лише часткою тих продажів у Сполучених Штатах, які минулого року перевищили 1,5 мільярда доларів.

Настільки успішним, як Lantus був для Sanofi, фармацевтичний бізнес - це постійна гонка, щоб одночасно залишатися на вершині науки та права інтелектуальної власності. Більшість патентів на Lantus закінчилися у 2015 році,і хоча бізнес із генериків Sanofi візьме більшу частину слабкості, багато прибутку від виробництва Lantus назавжди буде втрачено компанією Eli Lilly 7 Co. (LLY) та інших підприємливих конкурентів. Докладніше див.: Ставки на двигун зростання охорони здоров'я.)

Ліки від того, що вас згортає

Наступний найбільший заробник грошей Sanofi - Plavix, один з найпотужніших у світі розріджувачів крові. Plavix дешевий, деякі американські роздрібні торговці пропонують його всього за 0,40 долара за таблетку. Якщо у вас був серцевий напад або інсульт, вам, ймовірно, призначили Плавікс. Термін дії патенту на Plavix закінчився у США у 2012 р., Що збило загальну суму доходу колись другий за популярністю препарат у світі, поступаючись лише протизапальним рецептам проти артриту Гуміра.

Далі на вершині діаграм Sanofi знаходиться Lovenox, який продається приблизно за 8,00 доларів за шприц і який Sanofi розробив для боротьби з тромбами глибоких вен. Потрібно кілька мільйонів шприців до 1,8 мільярда доларів, що Лавенокс зробив для Sanofi у 2019 році.

Рецепт не потрібен

Не всі основні виробники грошей Sanofi беруть участь у розробці нової молекули. Безрецептурні пропозиції компанії включають деякі з найбільш мирських, але важливих продуктів, які продаються у вашому стандартному проході в аптеці. Зростаючий відділ охорони здоров'я споживачів компанії розробляє такі дрібниці, як порошок Gold Bond, Rolaids, шампунь від лупи Selsun Blue та багато подібних товарів. На першому місці серед показників продажів охорони здоров’я споживачів - Allegra, ліки від алергії, яке за багатьма науковими дослідженнями визнано найбільш ефективним. Продажі Allegra в Європі збільшилися на вражаючі 25% у 2019 році, принісши у всьому світі 167 мільйонів доларів.Наступним найефективнішим продуктом охорони здоров'я споживачів є "Доліпран", серія складів, яка звучить незнайомо в Північній Америці, але яка є торговою маркою загального аспірину компанії. У 2019 році сегмент медицини болю зібрав 1,6 млрд доларів. Торік медична допомога споживачам принесла 6,1 мільярда доларів.

Що стосується дженериків, то в 2019 році вони принесли понад 1,4 мільярда доларів.Як і всі показники доходу та прибутку Sanofi, цей дохід залежить від примх міжнародних валютних ринків. Звіти Sanofi в євро, які ми перевели в доларові цифри через нехарактерно високий курс євро/долар за останні кілька звітних періодів. (Докладніше див.: Вигідні акції, що лідирують у галузі наступних трильйонів доларів.)

Це трохи не зашкодить

Жоден поважаючий себе фармацевтичний гігант не обходиться без відділу вакцин, і компанія Sanofi внесла мільярди в скарбничку компанії. У 2019 році обсяг продажів склав 7,5 млрд доларів. Дві найбільші вакцини, які продає компанія, мають майже рівний обсяг продажів - близько 2,5 млрд доларів кожна. Перший - це стандартна вакцина проти грипу. Другий веде війну трьох фронтів проти поліомієліту/коклюшу/гемофільного грипу типу В. Бізнес вакцин від грипу Sanofi збільшився більш ніж на 10% у 2019 році, а комбінована вакцина - на 11%.Інші вакцини компанії включають менінгіт/пневмонію, бустерні вакцини для дорослих та туристичні вакцини. Щоб оновити стару приказку, кілька міліграмів профілактики дійсно коштують лікування в кілька десятків разів стільки. (Щодо відповідного читання див.: JNJ проти PG: Яка зараз найкраща ставка?)

Суть

Терплячі інвестори насолоджувалися поїздкою з моменту заснування компанії в результаті злиття 2004 року,і більшість залишається в очікуванні того, що принесе майбутнє. (Докладніше див.: Старіння населення годує світовий попит на охорону здоров'я.)