Скорочення акцій компанії, яка стає банкрутом

Що відбувається, коли інвестор утримує коротку позицію в компанії, яка отримує виключений з списку і оголошує банкрутство? Відповідь проста - інвестор ніколи не повинен нікому відплачувати, тому що акції нічого не варті.

Іноді компанії оголошують про банкрутство без особливих попереджень. Іншим часом відбувається повільне затухання до кінця. А. короткий продавець хто не викупив акції до припинення торгівлі, можливо, доведеться почекати до ліквідації компанії, щоб отримати прибуток.

Однак короткий продавець нічого не винен. Це найкращий можливий сценарій для короткого продавця. Зрештою, брокер оголосить про повну втрату позичених позик. У цей момент брокер анулює борг короткого продавця і повертає все застава.

Чому компанія дозволила б скоротити свої акції?

Здатність короткого продавця отримувати прибуток від банкрутства компанії, природно, викликає інші питання. Як інвестори в першу чергу мають змогу скорочувати акції? Хіба компанії не зобов'язані зберігати цінність для своїх акціонерів? Чи не повинні вони щось робити, щоб перешкодити продавцям коротких термінів банкрутувати їхню компанію?

Правда в тому, що керівництво невдалих фірм часто звинувачує короткочасних продавців у їхніх бідах. Іноді політики в деяких країнах навіть прислухаються до їхніх прохань і тимчасово забороняють короткі продажі в період фінансових скрут. Наприклад, Італія та Франція заборонили короткий продаж під час коронавірусної кризи в березні 2020 року.

Зазвичай компанії не можуть обмежувати посередництва від надання інвесторам коротких акцій. Важливо розуміти, що короткі продажі дозволяють брокери, а не самі фірми. Жодна компанія насправді не хоче, щоб інвестори коротко продавали свої акції.

Чому уряди не забороняють короткі продажі назавжди? Основний аргумент полягає в тому, що ведмеді, які вважають, що ціна акції впаде, мають внести корисну інформацію. Короткі продавці можуть бути особливо корисними для зменшення фінансового впливу бульбашки. Короткі продажі поблизу вершини коротких продавців знижують максимальні ціни, досягнуті, коли ціни на активи надто високі. Крім того, продавці з коротким продажем повинні врешті -решт викупити акції. Це викликає певну покупку пізніше, коли більшість інвесторів бояться її купувати. В результаті короткі продавці можуть фактично зменшити втрати після ринку аварія.

Як працює короткий продаж

Розуміння короткого процесу продажу також допомагає пояснити, як він може допомогти ринкам працювати ефективніше. Коли інвестори коротко продають акції, вони позичають акції, продають їх на ринку, а потім збирають виручку як готівку. Наприклад, припустимо, що інвестор хоче коротко продати одну акцію ABC Bank. Цей інвестор може позичити одну акцію банку ABC за 100 доларів і продати її за 100 доларів. Акції потім падають до ціни 70 доларів. Тоді інвестор може купити акцію за 70 доларів і повернути її, заробляючи 30 доларів у процесі.

Якщо інвестори хочуть вийти з коротких позицій, вони повинні викупити таку саму кількість акцій для погашення позик. Ті, кому не вистачає коштів, забезпечують ліквідність на ринки та запобігання пропозиціям акцій до смішно високих рівнів через шуміху та надмірний оптимізм. Коли вони купити, щоб закрити свої короткі позиції, вони зупиняють падіння цін ще нижче. Покупка для закриття - єдиний спосіб вийти з короткої позиції, якщо фірма не збанкрутує.

Чому короткі продажі настільки ризиковані

Незважаючи на переваги, які короткі продажі можуть надати ринку, для більшості це не підходить роздрібних інвесторів. Короткі продажі не для початківців інвесторів, тому що теоретично немає обмежень у сумі, яку можна втратити. Продаж акцій за 10 доларів може піднятися до 100, 200 або навіть 2000 доларів. Короткий продавець зрештою повинен викупити його за ринковою ціною, втративши понад 1000% або навіть понад 10000% початкових інвестицій. Теоретично хтось, хто коротко продав Amazon (AMZN) наприкінці 2001 р. зазнав би цих втрат.

На практиці зіткнуться короткі продавці маржинальні дзвінки від своїх посередників до накопичення збитків. У цей момент короткий продавець повинен вкласти більше грошей у позицію, щоб зберегти її або закрити позицію. Брокерські послуги не дозволять інвесторам, які мають лише 10 000 доларів США, накопичити збитки у 100 000 чи 1 000 000 доларів.

З іншого боку, приймаючи a довга позиція і просто купівля акцій має обмежений ризик. Не можна втратити більше, ніж спочатку вкладена сума. Тому це набагато безпечніше купити і потримати запас, ніж утримувати коротку позицію.