Що таке покрита облігація?

Покрита облігація: огляд

Покрита облігація - це пакет кредитів, які були видані банками, а потім продані фінансовій установі для подальшого продажу. Окремі позики, що входять до складу пакета, залишаються в бухгалтерському обліку банків, які їх видали, служить резервним фондом і передає додатковий рівень безпеки для власників покриття облігації.

Це тип похідних інструментів. Елементи охопленої облігації можуть включати позики державного сектору та іпотечні кредити.

Розуміння покритої облігації

Облігації з покриттям є більш економічно ефективним способом розширення бізнесу кредиторами, ніж випуск боргових інструментів без забезпечення.

Вони є похідними інвестиціями, подібними до забезпечена іпотекою та цінні папери, забезпечені активами (ABS). Банк продає фінансовій установі ряд інвестицій, які виробляють готівку, як правило, іпотеку або позики державного сектору. Потім ця компанія збирає інвестиції у пакети та випускає їх як облігації.

Відсотки, виплачені за облігаціями, покриваються за рахунок грошових коштів, що випливають з кредитів. Установи можуть замінити кредити, що прострочили або попередньо погашені, кредитами, що надаються, щоб мінімізувати ризик базових активів.

Покриті облігації поширені в Європі і поступово завойовують інтерес у США

Безпека покритої облігації

Базові позики покритих облігацій залишаються на балансі емітента.

Тому, навіть якщо установа стає неплатоспроможною, інвестори, що володіють облігаціями, все ще можуть отримати їх планові процентні виплати з базових активів облігацій, а також основного боргу в облігаціях зрілості.

Через цей додатковий рівень захисту покриті облігації зазвичай мають рейтинг AAA.

Тенденції покритих облігацій

У 1988 році Європейський Союз (ЄС) розробив керівні принципи щодо операцій з покритими облігаціями, які дозволяли інвесторам ринку облігацій вкладати в них більшу частину своїх активів, ніж було дозволено раніше.

У вересні 2007 року Washington Mutual став першим банком США, який випустив покриті облігації на основі євро.

Міністр фінансів США Генрі Полсон оголосив 28 липня 2008 року, що Казначейство та партнерські установи планують активізувати ринок цих цінних паперів. Банк Америки став першим банком, що випускає покриті облігації на основі долара. JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup та інші банки США також випустили облігації з покриттям. Європейські банки висловили зацікавленість вийти на ринок США з покритими облігаціями на євро.

Переваги покритої облігації

Покриті облігації допомагають американським банкам звільнити капітал для іншої фінансової діяльності, наприклад, для надання більшої кількості іпотечних кредитів своїм клієнтам. Ця діяльність стимулює економіку, заохочуючи споживачів стати власниками житла.

Покриті облігації також можуть звільнити кошти для збільшення розвитку інфраструктури, зменшення фінансового навантаження на місцеві, державні та федеральні державні установи.

Приклад покритої облігації

У липні 2016 року рейтинги Fitch підтвердили, що погашені іпотечні облігації DBS Bank Ltd., вартістю понад 1,5 млрд доларів, були оцінені як AAA. Bayfront Covered Bonds Pte. ТОВ гарантувало виплату покритих облігацій.

Високий рейтинг частково був обумовлений довгостроковим рейтингом емітента DBS Bank за замовчуванням AA-, стабільним обмеженням розриву на три рівні та відсотком активів, використаним у тесті покриття активів, у 85,5%.