Примітка з плаваючою ставкою (FRN) Визначення
Що таке банкнота з плаваючою ставкою (FRN)?
Нота з плаваючою ставкою (FRN)-це борговий інструмент зі змінною процентною ставкою. Процентна ставка для FRN прив'язана до базової ставки. Орієнтири включають ставку казначейства США, ставку фонду Федеральної резервної системи - відому як ставку коштів ФРС - Лондонську міжбанківську пропоновану ставку (LIBOR) або основна ставка.
Примітки з плаваючою ставкою або поплавці можуть бути випущені фінансовими установами, урядами та корпораціями з терміном погашення від двох до п’яти років.
Ключові висновки
- Нота з плаваючою ставкою-це облігація, яка має змінну процентну ставку, проти банкнота з фіксованою ставкою, яка має процентну ставку, яка не змінюється.
- Процентна ставка прив'язана до короткострокової базової ставки, такої як LIBOR або ставка фондів ФРС, плюс котируваний спред або ставка, яка залишається стабільною.
- Багато купюри з плаваючою ставкою мають щоквартальні купони, тобто вони сплачують відсотки чотири рази на рік, але деякі виплачують щомісяця, щорічно або щорічно.
- FRN звертаються до інвесторів, оскільки вони можуть скористатися вищими процентними ставками, оскільки процентна ставка періодично коригується до поточних ринкових ставок.
1:21
Примітка з плаваючою ставкою
Розуміння нотаток з плаваючою ставкою (FRN)
Купюри з плаваючою ставкою (FRN) складають значну складову інвестиційного рівня США ринок облігацій. Порівняно з борговими інструментами з фіксованою ставкою, плаваючі засоби дозволяють інвесторам отримувати вигоду від зростання процентних ставок, оскільки ставка за плаваючою ставкою періодично коригується до поточних ринкових ставок. Поплавці зазвичай оцінюються порівняно з короткостроковими ставками, такими як Ставка коштів ФРС-це ставка, яку Федеральний резервний банк встановлює для короткострокових позик між банками.
Як правило, ставка або дохідність, що виплачується інвесторові за облігацією або казначейським продуктом США, зростає з плином часу до погашення. Підйом крива врожайності компенсує інвесторам за довгострокові цінні папери. Іншими словами, дохідність облігації з 10-річним терміном погашення повинна сплачувати-за нормальних ринкових умов-вищу дохідність, ніж облігація з двомісячним строком погашення.
Як наслідок, ноти з плаваючою ставкою зазвичай платять інвесторам нижчу дохідність, ніж їх аналоги з фіксованою ставкою, тому що плаваючі курси спрямовані на короткострокові ставки. Інвестор відмовляється від частки доходу для забезпечення інвестицій, які зростають із зростанням базової ставки. Однак, якщо курс короткострокового еталону падає, падає і курс на FRN.
Немає гарантії, що ставка FRN зростатиме так само швидко, як і процентні ставки в умовах зростання ставок. Все залежить від ефективності базової ставки. В результаті власник облігацій FRN все ще може мати процентний ризик це означає, що ставка облігації не відповідає загальному ринку.
Оскільки курс облігації може пристосовуватися до ринкових умов, ціна FRN має тенденцію мати меншу мінливість або коливання цін. Традиційні облігації з фіксованою ставкою зазвичай знижуються, коли ставки зростають, оскільки існуючі власники облігацій програють, утримуючи продукт, що повертає нижчу ставку.
FRN уникають певної мінливості ринкових цін, оскільки на ринку, що зростає, є менші альтернативні витрати для власників облігацій. Як і будь -які облігації, FRN піддаються ризику дефолту, який виникає, коли компанія чи уряд не можуть повернути основну суму або первинну суму, яку сплатив інвестор.
Оскільки плаваючі компанії мають змінні ставки, вони, як правило, мають непередбачувані купонні виплати. А. оплата купона - це відсотковий платіж за облігацію. Іноді плаваюча речовина може мати шапку та підлогу, що дозволяє інвестору знати максимальну та мінімальну процентні ставки, сплачені за купюру.
Процентна ставка FRN може змінюватись так часто або так часто, як вирішить емітент, від одного разу на день до одного разу на рік. Період скидання, зазначений у проспекті облігації, повідомляє інвестору, як часто коригується ставка. Емітент може сплачувати відсотки щомісяця, щокварталу, щорічно або щорічно.
Примітка про виклик з плаваючою ставкою проти Примітка щодо плаваючої ставки, що не підлягає виклику
FRN можуть бути видані з або без варіант виклику, що означає, що емітент має право повернути основну суму інвестора та припинити виплату відсотків. Функція виклику відома заздалегідь і дозволяє емітенту погасити облігацію до погашення.
Купюри з плаваючою ставкою дозволяють інвесторам отримувати вигоду від зростання ставок у міру адаптації курсу FRN до ринку
На нестабільність цін менше впливає FRN
FRN доступні в казначействах США та корпоративних облігаціях
FRN все ще можуть мати ризик процентної ставки, якщо ринкові ставки зростуть більшою мірою, ніж ставка скидається
FRN можуть мати ризик невиконання зобов'язань, якщо компанія -емітент або корпорація не можуть повернути основну суму
Якщо ринкові процентні ставки знизяться, можуть знизитися і ставки FRN
FRN зазвичай платять нижчу ставку, ніж їхні колеги з фіксованою ставкою
Приклад ноти з плаваючою ставкою (FRN)
Файл Казначейство США Відділ почав видавати ноти з плаваючою ставкою у 2014 році. Примітки мають такі характеристики та вимоги:
- Мінімальна сума покупки - 100 доларів
- Термін або термін погашення два роки
- На момент погашення інвестор отримує номінальну вартість ноти
- Виплачує змінну ставку до 13-тижневого казначейського векселя
- Виплачує відсотки або купонні платежі щоквартально
- FRN можна утримувати до погашення або продавати до погашення
- Видано в електронному вигляді
- Процентні доходи обкладаються федеральним податком на прибуток