3 Метрики прибутку, які повинен розуміти кожен інвестор

Коли інвестори хочуть побачити результати діяльності компанії, є ймовірність, що вони переглянуть її веб -сайт або річний звіт Довідка про доходи. Вгорі бачиться загальний дохід компанії, за яким слідують кілька рядів витрат. У нижній частині звіту про прибутки та збитки знаходиться компанія чистий прибуток або чистий прибуток або втрати. Якщо ця цифра більша за минулорічну, можна було б припустити, що фірма працює краще. Але чи так це?

Як виявилося, результати діяльності організації трохи складніші, ніж її відомий результат. Ось чому більшість аналітиків при оцінці акцій звертають увагу на більш ніж одну форму прибутку. Окрім чистого прибутку, вони також можуть враховувати загальний прибуток та прибуток від основної діяльності. Кожна з цих позицій у звіті про прибутки та збитки містить важливу інформацію про те, як працює компанія. І якщо інвестор знає, на що звертати увагу, різні показники прибутку можуть допомогти визначити, чи збережуться тенденції останніх років - хороші чи погані -.

Три великі прибутки

Щоб проаналізувати всі три показники прибутку, важливо розуміти Довідка про доходи, що показує доходи та витрати компанії за певний період, наприклад, а квартал або повний рік. Якщо це публічна торгівля компанії, інвестори можуть знайти її фінансову звітність у звіті компанії відносини з інвесторами веб-сторінка.

Для ілюстрації розглянемо вигаданий приклад компанії з виробництва іграшок Active Tots, виробника дитячих іграшок на відкритому повітрі. Нижче наведено звіт про прибутки та збитки компанії за весь рік.

(у мільйонах)	2012	2011
Чистий обсяг продажів	2,000	1,800
Вартість проданих товарів	(900)	(700)
Загальний прибуток	1,100	1,100
Операційні витрати (SG&A)	(400)	(250)
Прибуток від основної діяльності	700	850
Інші доходи (витрати)	(100)	50
Надзвичайний приріст (втрата)	400	(100)
Витрати на сплату відсотків	(200)	(150)
Чистий прибуток до оподаткування (прибуток до оподаткування)	800	650
Податки	(250)	(200)
Чистий дохід	550	450

The Топ лінія таблиці показує дохід компанії або Чистий обсяг продажів -іншими словами, весь дохід, який він отримав за певний проміжок часу від своєї повсякденної діяльності. З цієї початкової цифри продажів бізнес віднімає всі витрати, пов'язані з фактичним виробництвом іграшок сирі матеріали до заробітної плати людей, які працюють на її заводі. Ці витрати, пов'язані з виробництвом, називаються "собівартістю реалізованих товарів". Інша сума, зазвичай у рядку 3,-це загальний прибуток.

Наступний рядок нижче показує бізнес операційні витратиабо SG&A, що означає реалізаційні, загальні та адміністративні витрати. По суті, це його "накладні витрати"Компанії не можуть просто виробляти продукцію та збирати виручку. Їм потрібно найняти продавців для виведення товару на ринок та керівників, які допомагають визначити напрямок організації. Зазвичай вони також оплачують рекламу, а також вартість будь -яких адміністративних будівель. Усі ці статті включені до показників операційних витрат. Як тільки це віднято від валового прибутку, ми отримуємо операційний прибуток.

Внизу звіту про прибутки та збитки припадають витрати ні пов'язані з основною діяльністю фірми. Наприклад, є а лінія для отримання надзвичайних прибутків або збитків, які включають незвичайні події, такі як продаж будівлі або бізнес -одиниці. Тут ми також бачимо будь -які прибутки або збитки від інвестицій або процентні витрати. Нарешті, документ містить рядок, що відображає податкові витрати корпорації. Як тільки ці додаткові витрати віднімаються від операційного прибутку, інвестор отримує чистий прибуток або чистий прибуток - або чисті збитки, якщо це так. Це сума грошей, яку компанія додала або відняла зі своєї каси за певний період часу.

Розуміння відмінностей

То навіщо використовувати ці різні метрики? Давайте розглянемо звіт про прибутки та збитки Active Tots, щоб дізнатися. Багато початківців інвесторів, природно, будуть шукати лінію чистого прибутку. У цьому випадку компанія заробила 550 мільйонів доларів фінансовий рік, порівняно з 450 млн. доларів минулим роком.

На перший погляд це виглядає як позитивний розвиток подій. Однак при більш детальному розгляді з’являється цікава інформація. Як виявилося, валовий прибуток фірми - знову ж таки, дохід, який залишиться після віднімання виробничих витрат - з року в рік буде однаковим. Насправді, вартість проданих товарів зростала швидше, ніж чисті продажі. Причин для цього може бути будь -яка кількість. Можливо, вартість пластику, основного матеріалу багатьох виробів, значно зросла. Або, можливо, її профспілкові робітники заводу вели переговори про підвищення заробітної плати.

Можливо, ще цікавіше, що операційний прибуток компанії фактично знизився за останній рік. Це може бути ознакою того, що персонал компанії стає роздутим, або що Active Tots не зумів стримувати пільги співробітників або інші накладні витрати.
Як тоді компанія заробляє на 100 мільйонів доларів більше чистого прибутку? Один із найбільших чинників з’являється внизу звіту про прибутки та збитки. Минулого року Active Tots зафіксувала надзвичайний прибуток у розмірі 400 мільйонів доларів. В даному випадку одноразово неочікуваний стала результатом продажу свого підрозділу освітньої продукції.

Хоча продаж цієї бізнес -одиниці збільшив чистий прибуток, це не дохід, на який компанія може розраховувати рік за роком. З цієї причини багато аналітиків наголошують на операційному прибутку, який відображає результати основної діяльності фірми, над чистим прибутком.

Важливо зазначити, однак, що не всі збільшення витрат є негативними. Наприклад, якби Active Tots побачила зростання своїх операційних витрат у результаті нової рекламної кампанії, наступного року фірма могла б не лише компенсувати це зі збільшенням доходу. Окрім перегляду звіту про прибутки та збитки, важливо почитати інформацію про компанію, щоб дізнатись чому цифри змінюються.

Оцінка продуктивності

Показники прибутку можуть допомогти оцінити стан компанії двома способами. По -перше, використовувати їх для внутрішнього огляду - іншими словами, порівняти нові цифри з історичними даними фірми. Досвідчений інвестор буде шукати тенденції, які допоможуть передбачити майбутні результати діяльності. Наприклад, якщо витрати, пов'язані з виробництвом, зростали швидше, ніж продажі компанії протягом кількох років, компанії може бути важко підтримувати здоров'я маржі прибутку йти вперед. Навпаки, якщо це ' адміністративні витрати починаючи брати меншу частину доходу, компанія, ймовірно, робить певне затягування поясів, що підвищить рентабельність.

Інвесторам слід також порівняти ці три показники - валовий прибуток, операційний прибуток та чистий прибуток - з показниками конкурентів компанії. Багато інвесторів дивляться на це прибуток на акцію цифри, які ґрунтуються на чистому прибутку, при вирішенні того, які акції пропонують найкраще значення. Однак, оскільки одноразові прибутки або витрати можуть спотворюватись фінансові результати, багато аналітики цінних паперів замість цього визначатиме вартість акцій. Деякі навіть радять збільшити чистий операційний прибуток, ще один більш точно налаштований показник прибутку, який враховує податки, але не надзвичайні разові прибутки чи збитки.

Суть

Незважаючи на те, що для того, щоб збільшити розмір компанії, є спокуса подивитися на підсумок звіту про прибутки та збитки, інвестори повинні пам’ятати про недоліки цієї цифри. Оскільки валовий прибуток та операційний прибуток зосереджені на основній діяльності компанії, ці цифри часто є найкращими барометр для визначення майбутнього курсу організації.