Етика менеджера активів: управління ризиками та відповідність

Одного разу, управління ризиками та відповідності майже не переносили неприємностей у світі управління інвестиціями. Керівників та радників лише «заохочували» брати участь у процесах, які, на їхню думку, були простими та дратуючими. Однак після великої фінансової кризи 2008 року ці процедури та процеси стали невід’ємною частиною інвестиційного процесу. З розробками Довірче правило Міністерства праці, директиви щодо відповідності та управління ризиками були далі закріплені в основу всіх консультативних практик.

Велика фінансова криза: зміна гри

До фінансової кризи ринок стикався з поодинокими дислокаціями та періодичними вибухами компаній через погане управління чи незаконну діяльність. Хоча ці інциденти були руйнівними і вплинули на життя багатьох, широта житлова криза 2008 року нікого в країні не залишив недоторканим. Ті, хто вважав, що їх портфелі диверсифіковані, виявили, що їх інвестиції співвідносяться. Ті, хто вважав, що їхні процедури ризику враховують та захищають їх навіть від найнесподіваніших сценаріїв, виявили, що вони були глибоко неправильними.

Деякі інвестиційні менеджери та фінансові радники можуть стверджувати, що ця криза була унікальною, що ми навчилися на ній і що ймовірність повторення невелика. Для клієнтів навіть найменша ймовірність подібної події надто велика, якщо заподіяна шкода настільки велика. Тому клієнти вимагають більше гарантій того, що їх активи поводяться максимально безпечно. У свою чергу, фінансові менеджери та консультанти повинні розробити ефективніші процеси щодо ризиків та дотримання вимог збереження та зменшення ризику, а також не обмежуючи себе належним чином розпоряджатися активами.

Вказівки щодо ризиків та відповідності

Файл Інститут CFA, професійна організація, спільно з Комісія з цінних паперів та бірж (SEC), створив кілька вказівки зробити директиви щодо відповідності максимально ефективними. Процедури дотримання та управління ризиками повинні виконувати наступне:

1. Правові та нормативні вимоги

Перш за все, необхідно розробити політику та процедури відповідності, щоб забезпечити відповідність усієї інвестиційної діяльності законам та нормативним актам. Федеральні закони, що застосовуються до менеджерів активів, призведуть до подібних програм звітності про відповідність вимогам, але специфічний внутрішній контроль програми кожного менеджера може дещо відрізнятися.

Наприклад, інструменти, які вимагають від кожного члена інвестиційної групи «самооцінки» їх відповідності, іноді розробляються спеціально для цього керівника чи консультанта. Ці програми будуть відрізнятися залежно від розміру фірми та типу інвестицій, у які бере участь кожна фірма; однак більшість фірм дотримуватимуться тих самих принципів згідно з останнім законодавством Міністерства праці.

2. Окрема функція

Створення незалежної функції для групи чи менеджера з питань комплаєнсу - окремо від інвестиційної групи - є хорошим способом дозволити групі з питань відповідності впроваджувати найбільш ефективні процедури. А. офіцер з питань відповідності повинен відповідати за розробку, впровадження та нагляд за процедурами та політикою.

Наприклад, офіцер з питань відповідності повинен переконатися, що клієнт є головним пріоритетом, переглядаючи всі особисті та фірмові операції. Менеджеру з питань ризиків необхідно розробити ефективний інструмент ризику, який може створити межі ризиків або настанови, контролювати інвестиції, визначати сфери потенційного ризику та впроваджувати коригувальні дії. Команда та процедури з питань дотримання вимог повинні “регулярно доводити до відома всіх співробітників, що вони дотримуються відповідності політика та процедури мають вирішальне значення, і кожен, хто їх порушить, буде притягнутий до відповідальності », - йдеться у звіті CFA Інститут.

3. Перевірка третьої сторони

Інформація про портфоліо клієнтів повинна бути перевірено третьою стороною щоб переконатися, що він точний і повний. Це не тільки підвищує авторитет керівника, але і може допомогти виявити потенційні сфери ризику. Перевірка третьою стороною може мати форму щорічного аудиту або шляхом підтвердження торгівлі від зберігача.

4. Облік

Зберігати точно і легко оцінні записи є важливою вимогою з кількох причин. З метою дотримання вимог та ризику Інститут CFA пропонує: «Менеджери повинні зберігати записи, що підтверджують їх інвестиції діяльності, обсяг їхніх досліджень, підставу для їх висновків та причини вчинків, вчинених від їх імені клієнтів ».

Ретельне ведення діловодства та прозорість інформації - це те, що підкреслюється у Довірчому правилі Міністерства праці.Крім того, точні записи можуть допомогти впроваджувати управління ризиками у тестуванні різних сценаріїв ризику для визначення рівнів кореляції або інших показників ризику.

5. Відповідні ресурси

Для моніторингу інвестиційних дій необхідний кваліфікований персонал та відповідні технологічні ресурси. Це включає можливість ретельного аналізу та відстеження інвестиційних рішень та дій. Ці інструменти відстеження повинні визначати, що інтереси клієнтів є пріоритетом, а послуги, які отримують клієнти, перебувають у компетенції їх угоди.

Внутрішній контроль також необхідний для запобігання незаконним діям стосовно стосунків з клієнтами, таким як надмірне дарування подарунків та інші сумнівні процеси. Термін «відповідні ресурси» стосується не лише кількості персоналу, а й кваліфікації персоналу. Консультативна практика несе відповідальність за наймання досвідчених та обізнаних співробітників, забезпечити повне розкриття інформації та впровадити інструменти управління грошима, затверджені нормативно -правовими актами установ.

З точки зору управління ризиками, консультанти потребують відповідних ресурсів, як людського капіталу, так і технологій компетентно проводити необхідні дослідження та аналіз, які проводяться для інформованих інвестицій рішення. Технологічні інструменти можуть включати програмне забезпечення для аналізу подібного типу Вартість під ризиком (VaR) або стохастичні моделі. Процес управління ризиками також повинен включати регулярний моніторинг портфеля - на рівні холдингу та загального портфеля - для того, щоб переконатися, що він управляється в рамках керівництва клієнта. Це стає все більш важливим, оскільки використовуються більш складні цінні папери, такі як похідні інструменти або інші альтернативні інвестиції.

6. Планування катастроф

Фінансова криза 2008 року підкреслила той факт, що план управління під час катастрофи та відновлення є надзвичайно важливим. Процедури, розроблені для захисту інтересів клієнтів, можуть включати створення резервного об'єкта за межами об'єкта, створення вторинних систем моніторингу та торгівлі та розробку комунікаційних планів для співробітників. Ці плани повинні розроблятися усіма співробітниками компанії, регулярно їх переглядати та періодично перевіряти у всій фірмі.

Суть

Такі події, як стихійні лиха, терористичні атаки або аварії на ринку раніше здавалися малоймовірними, але глобальний характер ринків має збільшила ймовірність незвичайних випадків, висунувши на перший план необхідність сильних процесів ризику та дотримання вимог у будь -якому організація. Ці процеси, які покращать старанність та турботу, з якою менеджери інвестують активи клієнтів, мають запровадити процедури, які регулярно переглядаються та перевіряються.