Модель багаторівневої дивідендної знижки
Що таке багатоступенева дивідендна дисконтна модель?
Модель багатоступеневої дисконтованої дивіденду - це модель оцінки власного капіталу, яка спирається на Модель зростання Гордона шляхом застосування до розрахунку різних темпів зростання. За багатоступінчастою моделлю змінні темпи зростання застосовуються до різних періодів часу. Існують різні версії багатоступінчастої моделі, включаючи двоступеневу, Н і триступеневу моделі.
Розуміння моделі багатоступеневої дивідендної знижки
Файл Модель зростання Гордона вирішує для теперішньої вартості нескінченного ряду майбутніх дивідендів. Передбачається, що ці дивіденди будуть постійно зростати з постійними темпами. З огляду на простоту моделі, вона, як правило, використовується лише для компаній зі стабільними темпами зростання, таких як blue-chip компаній. Ці компанії добре зарекомендували себе і послідовно регулярно виплачують дивіденди своїм акціонерам, враховуючи їх постійні грошові потоки.
-
Багатоступенева модель дисконтування дивідендів, модель оцінки власного капіталу, спирається на Модель зростання Гордона шляхом застосування безлічі темпів зростання до розрахунку. - Модель багатоступеневої дивідендної дисконтування забезпечує практичність для користувачів при оцінці компаній, які найбільше виплачують дивіденди, у межах бізнес-циклу.
- Ця модель може бути використана в межах коливання бізнес -циклу та охоплює постійну та нестандартну фінансову діяльність.
- Модель багатоступеневої дивідендної дисконтування має нестабільні початкові темпи зростання та є гнучкою, оскільки вона може бути як негативною, так і позитивною.
Модель багатоступеневої дисконтованої дивіденду дозволяє досягти більшої складності та практичності при оцінці більшості компаній, що виплачують дивіденди. ділові цикли, а також постійні та несподівані фінансові труднощі (або успіхи). Модель багатоступеневої дивідендної дисконтування має нестабільні початкові темпи зростання і може бути як позитивною, так і негативною. Ця початкова фаза триває протягом певного часу, а потім слідує стабільне зростання, яке триває вічно.
Навіть ця модель має свої обмеження; проте передбачається, що темпи зростання з початкової фази стануть стабільними за одну ніч. З цієї причини Н-модель має початкові темпи зростання, які вже є високими, після чого відбувається зниження до стабільних темпів зростання протягом більш поступового періоду. Модель передбачає, що компанія коефіцієнт виплати дивідендів та вартість власного капіталу залишаються постійними.
Модель багатоступеневої дивідендної дисконтування зазвичай використовується тільки для таких компаній, як blue-chip компаній.
Нарешті, триступенева модель має початкову фазу стабільно високого зростання, яка триває протягом певного періоду. На другій фазі зростання спадає лінійно, поки не досягне остаточних і стабільних темпів зростання. Ця модель покращує обидві попередні моделі і може бути застосована майже до всіх фірм.
Модель багаторівневої дивідендної дисконтування та додаткові форми оцінки власного капіталу
Власний капітал моделі оцінки поділяються на дві великі категорії: абсолютні чи внутрішні методи оцінки та методи відносної оцінки. Моделі дисконтування дивідендів (включаючи модель зростання Гордона та багатоетапну модель дисконтування дивідендів) належать до категорії абсолютної оцінки разом із дисконтований грошовий потік (DCF) підхід, залишковий дохідта моделі на основі активів.
Підходи відносної оцінки включають моделі порівняння. Вони включають розрахунок кратних чи коефіцієнтів, таких як ціна до прибутку або коефіцієнт P/E, та їх порівняння з кратними інших порівнянних фірм.
