Повністю конвертований борговий борг (FCD)

Що таке повністю конвертований борговий борг?

Повністю конвертований борговий борг (FCD) - це вид боргової цінної папери, за якої вся вартість конвертується в акції власного капіталу за повідомленням емітента. Коефіцієнт конвертації визначається емітентом при видачі боргового зобов’язання. Після конверсії інвестори користуються тим самим статусом, що і звичайні акціонери компанії.

Розуміння повністю конвертованих боргових зобов'язань (FCD)

А. облігація є середньостроковим та довгостроковим борговим інструментом, який використовується великими компаніями для позики грошей за фіксованою процентною ставкою. Це гарантія з фіксованим доходом незабезпечені, це означає, що немає застави, гарантованої виплатою відсотків та погашенням основної суми. Таким чином, борговий борг підтримується повною вірою та кредитом емітента. Якщо компанія не виконує зобов’язання або збанкрутує, власник боргових зобов’язань поверне вкладені кошти лише після всього забезпечених кредиторів виплачуються.

Облігація може бути неконвертованою або конвертованою. Неконвертований борговий борг не буде конвертований у власний капітал. Тому він передбачає вищу процентну ставку, ніж конвертовані облігації. Конвертований борговий борг може бути конвертований у звичайні акції компанії -емітента через визначений час. Цей час визначається довірчий облік. Власник конвертованої машини має перевагу користування будь -яким підвищенням ціни акцій компанії після конвертації. В результаті конвертовані товари випускаються з нижчими процентними ставками, ніж неконвертовані боргові зобов'язання.

На момент випуску інвестиційний фонд висвітлює час конверсії, коефіцієнт конверсії та ціну конверсії. Час конвертації - це період з дати виділення облігацій. Після закінчення цього часу емітент може скористатися своєю можливістю конвертувати цінні папери. The коефіцієнт конверсії - це кількість акцій, в які перетворюється кожний борговий борг і може бути виражена за облігацію або за 100 облігацій. The ціна конверсії - ціна, за якою власники облігацій можуть конвертувати свої боргові цінні папери в акції власного капіталу. Ціна зазвичай перевищує поточну ринкову ціну акцій.

Основна відмінність між ФКД та більшістю інших конвертованих боргових зобов’язань полягає в тому, що компанія -емітент може примусити конвертувати у власний капітал. З іншими типами конвертованих цінних паперів власник облігації може мати таку можливість. На відміну від чистих боргових питань, таких як корпоративні облігації, повністю конвертовані боргові зобов’язання не представляють собою a кредитний ризик для компанії -емітента, оскільки ФКД врешті -решт конвертуються у власний капітал.

Повністю проти Частково конвертовані боргові зобов'язання

Конвертований борговий борг може бути частково або повністю конвертований у власний капітал. Частково конвертовані боргові зобов'язання (PCD) передбачає викуп частки вартості цінних паперів за готівку та конвертацію іншої частини у власний капітал. Повністю конвертований борговий борг (FCD) передбачає повне перетворення боргового забезпечення в капітал за повідомленням емітента. Повна конвертація боргових зобов’язань у власний капітал - це метод, який використовується для погашення боргу в натуральній формі за рахунок власного капіталу. Це оплата в натуральній формі усуває необхідність погашення основного боргу готівкою.

Переваги повністю конвертованих боргових зобов'язань

Повністю конвертовані боргові зобов’язання дають інвесторам можливість брати участь у зростанні компанії, зменшуючи короткострокові ризики. За роки до конверсії власники ФКД мають право отримувати потік виплат відсотків. Хоча ці виплати зазвичай нижчі, ніж у неконвертованих боргових зобов’язань, ці виплати приносять акціонерам будь -які дивіденди. Більше того, власники FCD отримують виплати незалежно від прибутковості фірми. Для відносно неліквідний довгострокових інвестицій, що може бути істотною перевагою.

Ще однією перевагою повністю конвертованих боргових зобов’язань є те, що вони можуть допомогти фірмі -емітенту пережити важкі фінансові ситуації. Якщо компанія видає велику кількість неконвертованих боргових зобов’язань, які погашаються у певний час, фірма може зіткнутися з кредитною кризою, якщо буде спад в той час. За допомогою повністю конвертованих боргових зобов’язань фірма уникає необхідності придумувати гроші для погашення основного боргу. Навіть краще, що фірма може примусити конвертувати та ліквідувати процентні платежі. Оскільки власники ФКР потім стають акціонерами, вони також зрештою виграють, якщо компанія одужує.

Критика повністю конвертованих боргових зобов'язань

Найбільш очевидним недоліком повністю конвертованих боргових зобов'язань для інвесторів є здатність компанії -емітента примусити конвертувати. Фірми, швидше за все, будуть примушувати до конверсії у часи, які будуть вигідні для існуючих акціонерів, а не для інвесторів ФКР.

Припустимо, що трастовий договір визначає, що компанія -емітент має право протягом п’яти років конвертувати ФКР у власний капітал на 50% вище поточної ціни. Якщо ціна акції впаде на 50% через те, що бізнес погано працював, то компанії, можливо, доведеться покращитися грошовий потік якнайшвидше. Інвестори FCD, ймовірно, будуть змушені здійснити конвертацію зі значними збитками, як тільки виповниться п'ять років.

З іншого боку, існуючі акціонери не захочуть зменшити їх власний капітал якщо ціни на акції втричі вищі, тому що бізнес добре працював. Компанія може затримати конверсію як можна довше, можливо, поки не виникне необхідність покращити грошовий потік під час рецесії. На той момент ціни на акції, ймовірно, будуть нижчими, що обмежить прибутки повністю конвертованих власників облігацій.