Народження фондових бірж

Коли люди розмовляють запаси, вони зазвичай говорять про компанії, котируються на великих фондових біржах, таких як Нью -Йоркська фондова біржа (NYSE) або Nasdaq. Багато з великих американських компаній є перераховані на NYSE, і інвесторам може бути важко уявити час, коли біржа не була синонімом інвестування та торгівлі акціями. Але, звичайно, це не завжди було так; на шляху до нашої нинішньої системи фондових бірж було багато кроків. Ви можете бути здивовані, дізнавшись, що перша фондова біржа процвітала десятиліттями без торгівлі жодною акцією.

У цій статті ми розглянемо еволюцію фондових біржах, від венеціанських штатів до британських кав’ярень і, нарешті до NYSE та її побратимів.

Справжні купці Венеції

Лихварі Європи заповнили важливі прогалини, залишені великими банками. Лихварі торгували боргами між собою; кредитор, який хоче зняти кредит з високим відсотком ризику, може обміняти його на іншу позику з іншим кредитором. Ці кредитори також купили уряд боргові питання. У міру того, як природна еволюція їхнього бізнесу тривала, кредитори почали продавати боргові емісії першим окремим інвесторам. Венеціанці були лідерами в цій галузі і першими почали торгувати цінними паперами інших урядів.

Перша фондова біржа - Без акції

Згідно з нашим дослідження, Бельгія ще 1531 р. Хвалилася фондовою біржею в Антверпені. Там збиралися брокери та лихварі, щоб вирішувати питання бізнесу, уряду та навіть окремих боргових питань. Дивно думати про фондову біржу, яка торгувала виключно у Росії векселі та облігації, але в 1500 -х роках реальних запасів не було. Було багато нюансів партнерства між фінансистами бізнесу, які приносили прибуток, як це роблять акції, але не було офіційної частки, яка б змінила власника.

Усі ці Ост -Індські компанії

У 1600 -х роках уряди Нідерландів, Великобританії та Франції давали гроші статути компаніям із Східною Індією. На порозі найвищого моменту імперіалізму здається, що всі мали частку у прибутках від Східної Індії та Азії, крім людей, які там проживають. Морські подорожі, які привозили товари зі Сходу, були надзвичайно ризикованими - крім барбарійських піратів, були більш поширені ризики погоди та погана навігація.

Щоб зменшити ризик втрати корабля, який зіпсує їхні статки, власники суден давно практикують пошук інвесторів, які вклав би гроші в подорож - спорядження корабля і екіпажу в обмін на відсоток від виручки, якби подорож була успішно. Ці рано товариства з обмеженою відповідальністю часто тривало лише одне плавання. Потім вони були розпущені, і для наступного плавання було створено нове. Інвестори поширюють свій ризик інвестуючи в декілька різних підприємств одночасно, тим самим знижуючи шанси, що всі вони закінчаться катастрофою.

Коли утворилися східно -індійські компанії, вони змінили спосіб ведення бізнесу. Ці компанії випустили акції, які б платили дивіденди на всі надходження від усіх рейсів, які робили компанії, замість того, щоб подорожувати рейсом. Це були перші сучасні акціонерні товариства. Це дозволило компаніям вимагати більше за свої акції та будувати більші парки. Розмір компаній у поєднанні з королівськими статутами, що забороняють конкуренцію, означав величезний прибуток для інвесторів.

Невеликий запас вашої кави?

Оскільки акції різних східно -індійських компаній були випущені на папері, інвестори могли продати папери іншим інвесторам. На жаль, фондової біржі не існувало, тому інвестору довелося б вистежити брокера для здійснення торгівлі. В Англії більшість брокерів та інвесторів вели свій бізнес у різних кав’ярнях Лондона. Випуски боргів та акції для продажу були написані та розміщені на дверях магазинів або надіслані розсилкою.

Бульбашки Південного моря лопаються

Британська Ост -Індська компанія мала одну з найбільших конкурентні переваги у фінансовій історії - а монополія, яку підтримує уряд. Коли інвестори почали отримувати величезні дивіденди та продавати свої акції за цілі статки, інші інвестори були голодні за подію.

Початковий фінансовий бум в Англії настав так швидко, що для нього не існувало жодних правил випуск акцій. Компанія «Південні моря» (SSC) з'явилася з подібним статутом від короля та його акцій, а також численними перевипусками, проданими, як тільки вони потрапили до списку. До того, як перший корабель коли -небудь покинув гавань, SSC використав свій новий капітал для відкриття плюшевих офісів у найкращих районах Лондона.

Підбадьорені успіхом SSC - і усвідомлюючи, що компанія нічого не зробила, крім випуску акцій - інші "бізнесмени" кинулися пропонувати нові акції у власних підприємствах. Деякі з них були настільки смішними, як повернення сонячних променів з овочів або, що ще краще, а компанія, що обіцяє інвесторам частки у такій величезній справі, якої вони не могли б бути виявлено. Усі вони продали. Перш ніж ми поплескаємо себе по спині, як далеко ми прийшли, пам’ятайте, що це сліпі басейни існують і сьогодні.

Неминуче міхур лопнув, коли SSC не змогла виплатити дивіденди за свої мізерні прибутки, підкресливши різницю між цими новими випусками акцій та Британською Ост -Індською компанією. Подальші аварія змусило уряд заборонити випуск акцій - заборона діяла до 1825 року.

Нью -Йоркська фондова біржа

Перша фондова біржа в Лондоні була офіційно утворена в 1773 році, що мало за 19 років до Нью -Йоркської фондової біржі. Тоді як Лондонська фондова біржа (LSE) був накований законом, що обмежує акції, Нью -Йоркська фондова біржа займалася торгівлею акціями, на краще чи на гірше, з моменту свого заснування. Однак NYSE не була першою біржею в США. Ця честь належить Філадельфійська фондова біржа, але NYSE швидко став найпотужнішим.

Сформований брокерами під розкидами гілок a дерево гудзики, Нью -Йоркська фондова біржа зробила свій будинок Уолл-Стріт. Розташування біржі, більше за все, призвело до того, що NYSE швидко досягла панування. Це було в центрі всього бізнесу та торгівлі, що надходили і виходили зі США, а також у внутрішню базу більшості банків та великих корпорацій. Встановивши вимоги до списку і вимагаючи зборів, Нью -Йоркська фондова біржа стала дуже заможною установою.

NYSE протягом найближчих двох століть стикалася з дуже малою серйозною внутрішньою конкуренцією. Її міжнародний престиж зростав разом із зростаючою американською економікою, і незабаром це була найважливіша фондова біржа у світі. У той же період у NYSE була своя частка злетів і падінь. Все з Велика депресія бомбардування на Уолл -стріт 1920 року залишило шрами на біржі. В результаті бомбардування 1920 року, яке, як вважають, здійснили анархісти, загинуло 38 людей, а також буквально поранено шрами багатьох відомих будівель Уолл -стріт. Менш буквальні шрами на біржі були у вигляді більш жорстких вимог до списку та звітності.

Конкуренти NYSE

На міжнародній арені Лондон став головною біржею для Європи, але багато компаній, які змогли зареєструватися на міжнародному рівні, все ще котируються в Нью -Йорку. Багато інших країн, включаючи Німеччину, Францію, Нідерланди, Швейцарію, ПАР, Гонконг, Японію, Австралію та Канаду, створили власні фондові біржі, але вони в основному розглядалися як доказові підстави для існування вітчизняних компаній, поки вони не будуть готові перейти на LSE, а звідти - у вищі ліги NYSE. Деякі з цих міжнародних бірж все ще вважаються небезпечною територією через слабкі правила котирування та менш жорсткі державне регулювання.

Незважаючи на існування фондових бірж у Чикаго, Лос -Анджелесі, Філадельфії та інших великих центрах, NYSE була найпотужнішою фондовою біржею всередині країни та за її межами. У 1971 році, однак, з'явився вискочок, який кинув виклик гегемонії NYSE.

Новий малюк на блоці

The Nasdaq була дітищем Національної асоціації дилерів цінних паперів (NASD) - зараз називається Орган регулювання фінансової галузі (ФІНРА). З моменту свого заснування це був інший тип фондової біржі. Він не мешкає у фізичному просторі, як, наприклад, на Уолл -стріт, 11. Натомість це мережа комп’ютерів, яка здійснює торги в електронному вигляді.

Впровадження електронного обміну зробило торгівлю більш ефективною та зменшило спред "ставка-запит"—Поширення NYSE було не вище прибутку. Конкуренція з боку Nasdaq змусила NYSE еволюціонувати, як шляхом перерахування себе, так і шляхом злиття з ним Euronext сформувати першу трансатлантичну біржу, яку вона підтримувала до 2014 року, коли Euronext була відокремлена, щоб стати незалежною організацією.

Майбутнє: світовий паритет?

NYSE все ще є найбільшою та, можливо, найпотужнішою фондовою біржею у світі. На Nasdaq представлено більше компаній, але на NYSE є ринкова капіталізація це більше, ніж біржі Токіо, Лондона та Nasdaq разом узяті. NYSE, колись тісно пов'язана зі статками чи невдачами американської економіки, тепер є глобальною. Хоча інші фондові біржі у світі зміцніли завдяки злиттям та розвитку своїх внутрішніх економіки, важко уявити, як хтось із них витіснить 800-фунтову горилу, що є Нью-Йоркською фондовою біржею.