Вплив підвищення ставок ФРС на золото

Хоча загальна думка така процентна ставка походи - ведмежі для золото, вплив збільшення відсоткової ставки на дорогоцінний метал, якщо такий є, невідомий, оскільки між процентними ставками та цінами на золото існує мало достовірної кореляції. Зростання процентних ставок може навіть мати бичачий вплив на золото.

Багато інвесторів та аналітики ринку вважають, що, оскільки зростання процентних ставок робить облігації та ін інвестиції з фіксованим доходом більш привабливі гроші надходитимуть у більш прибуткові інвестиції (такі як облігації та фонди грошового ринку) та із золота, коли курси стануть вищими. Тому, коли Федеральна резервна система підвищує свій орієнтир ставка федеральних фондів, має послідувати слабкість у золоті.

Історичний погляд

Навіть незважаючи на поширене поширене переконання, що існує сильна негативна кореляція між процентними ставками та ціною золото, довгостроковий огляд відповідних шляхів та тенденцій процентних ставок та цін на золото показує, що таких зв'язків немає існує. Кореляція між процентними ставками та ціною на золото за останні півстоліття, починаючи з 1970 р., Становила лише близько 28%і не вважається суттєвою.

Дослідження масового бичачий ринок Золото, що відбулося у 1970-х роках, показує, що наближення до своєї найвищої ціни ХХ століття у ХХ столітті відбулося саме тоді, коли процентні ставки були високими та стрімко зростали.Короткострокові процентні ставки, відображені за один рік Казначейські векселі (ОВДП), що досягли 3,5% у 1971 році. До 1980 року ця ж процентна ставка зросла більш ніж у чотири рази, зросла аж до 16%.У той же період ціна на золото зросла від менш ніж 50 доларів за унцію до немислимої раніше ціни майже 850 доларів за унцію.Ціни на золото були дуже високими позитивна кореляція з процентними ставками, що зростають разом з ними.

Більш детальне обстеження підтримує принаймні тимчасову позитивну кореляцію за цей період часу. Золото зробило початкову частину свого стрімкого руху вгору в 1973 і 1974 роках, час, коли норма надходження коштів швидко зростала. Ціни на золото дещо знизилися у 1975 та 1976 роках, разом із падінням процентних ставок, але знову почали різко зростати у 1978 році, коли процентні ставки почали різко підніматися вгору.

Затяжний ведмежий ринок у золоті, що слідувало, починаючи з 1980 -х років, відбувалося в період, коли процентні ставки неухильно падали.

Під час бичачого ринку золота у 2000 -х роках процентні ставки в цілому значно знизилися у міру зростання цін на золото. Тим не менш, поки що мало доказів прямого, стійкого кореляція між зростанням ставок і падінням цін на золото або зниженням ставок і зростанням ціни на золото, оскільки ціни на золото досягли свого піку задовго до найсильнішого зниження процентних ставок.

Коли процентні ставки були утримані майже до нуля, ціна на золото виправилася вниз. Згідно із загальноприйнятою ринковою теорією золота та процентних ставок, ціни на золото мали продовжувати зростати з 2008 року фінансова криза. Крім того, навіть коли федеральних фондів між 2004 та 2006 роками курс піднявся з 1% до 5%, золото продовжувало прогресувати, зростаючи у ціні на вражаючі 49%. 

Що впливає на ціни на золото

Ціна на золото в кінцевому рахунку не залежить від процентних ставок. Як і більшість основних товарів, це функція пропозиція і попит в довгостроковій перспективі. Хоча стрибки подачі можуть спричинити ціна золота впала, попит, зрештою, є найсильнішою складовою між ними. Рівень пропозиції золота змінюється повільно, оскільки потрібно 10 років або більше, щоб відкрите родовище золота було перетворене на добувну шахту.Зростання та вищі процентні ставки можуть бути бичачими для цін на золото, просто тому, що вони зазвичай є низькими для акцій.

Це фондовий ринок а не ринок золота, який зазвичай страждає від найбільшого відтоку інвестиційного капіталу, коли зростання процентних ставок робить інвестиції з фіксованим доходом більш привабливими. Зростання процентних ставок майже завжди змушує інвесторів перебалансувати свої інвестиційні портфелі більше на користь облігацій і менше на користь акцій.

Вище дохідність облігацій також, як правило, роблять інвесторів менш готовими купувати акції, які можуть мати високі коефіцієнти або оцінки. Вищі процентні ставки означають збільшення витрат на фінансування компаній, витрати, які зазвичай мають прямий негативний вплив на норми чистого прибутку. Цей факт лише збільшує ймовірність того, що зростання курсів призведе до зниження цін на акції.

Коли фондові індекси досягають нових максимумів, вони піддаються виправленням у бік зниження. Щоразу, коли фондовий ринок значно падає, одним із перших альтернативних вкладень, на яке інвестори вважають переведення грошей, є золото. Наприклад, ціни на золото зросли більш ніж на 60% протягом 1973 та 1974 років, у той час, коли процентні ставки зростали, а Індекс S&P 500 впала більш ніж на 20%.

Суть

Враховуючи історичні тенденції реальних реакцій акцій ринкові ціни і ціни на золото до збільшення процентних ставок, більша ймовірність того, що зростання цін на акції негативно вплине на зростання процентних ставок і що золото може виграти як альтернативні інвестиції до акцій.

Отже, хоча зростання процентних ставок може збільшити долар США, що призведе до зниження цін на золото (оскільки золото деноміновано в США долари), такі фактори, як ціни на акції та мінливість у поєднанні із загальним попитом та пропозицією, є реальними драйверами ціни на золото.