Муніципальні облігації проти Оподатковувані облігації та компакт -диски

Якщо друг запитує: «Не звільняються від податків муніципальні облігації краща інвестиція, ніж оподатковувані облігації? », І ви негайно відповідаєте твердим« так »або« ні », можливо, робите своєму приятелю ведмежу послугу. Правильна відповідь залежить від багатьох факторів, характерних для індивідуальних обставин людини.

Найважливіше з них стосується розміру вашої податкової накладної. Якщо ви сидите в 35% категорія податку на прибуток і жити в штаті з відносно високими ставками податку на прибуток, інвестування в муніципальні облігації (муні, коротко) ймовірно, буде кращим варіантом, ніж оподатковувані облігації. Крім того, якщо ваш дохід знаходиться у 12 -відсотковому податковому розряді, ви можете уникати муніципальних облігацій.

Як порівняти муніципальні та оподатковувані облігації

Незважаючи на те, що ваш податковий розряд може служити емпіричним правилом при розгляді муніципалітету загалом, вам слід трохи детальніше розглянути можливості окремих інвестицій. Зокрема, вам потрібно порівняти прибуток муні з поверненням порівнянної оподатковуваної облігації, визначивши її еквівалент податків. Також відомий як "після сплати податків" врожайність, еквівалентна податкова прибутковість враховує вашу поточну ставку податку, щоб визначити, чи є інвестиція в муніципальну облігацію еквівалентна відповідній інвестиції у дану облігацію, що оподатковується.

На щастя, для цього є формула. Це є:

$\text{Податок.}-\text{Еквівалентна врожайність.}=\frac{\text{Податок.}-\text{Звільна врожайність.}}{(1.-\text{Гранична ставка податку.})}$Податок−Еквівалентна врожайність=(1−Гранична ставка податку)Податок−Звільна врожайність​

Втілюючи цю формулу на практиці, припустимо, ви розглядаєте муні без податків з 6% дохідністю, а ваш граничний податковий рівень становить 35%. Ви повинні вставити цифри таким чином:

$\text{Податок.}-\text{Еквівалентна врожайність.}=\frac{6.}{(1.-.3.5.)}$Податок−Еквівалентна врожайність=(1−.35)6​
У цьому випадку ваша еквівалентна податкова прибутковість складе 9,23%. Це означає, що якщо еквівалентні оподатковувані боргові інструменти пропонують прибутковість у діапазоні від 7% до 8%, ваша муніципальна облігація з 6% дохідністю пропонує кращу прибутковість (навіть якщо її номінальна дохідність виглядає нижче).

Тепер, скажімо, ви перебуваєте у 12 -відсотковій категорії оподаткування. Еквівалентна податкова прибутковість складе 6,8% (6 ÷ [1-.12]). У цій ситуації муніципальні облігації з дохідністю 6% не будуть представляти кращих можливостей для інвестування, ніж ті оподатковувані облігації, що дають 7% або більше.

Муніципальні облігації проти корпоративних облігацій

Звичайно, повернення - це ще не все. Інвестори також повинні враховувати ризик дефолту. Історично склалося, що муніципальні облігації мали низькі процентні ставки. Відповідно з Муніципальна рада з питань регулювання цінних паперів (MSRB), середня 10-річна кумулятивна ставка дефолту для муніципальних облігацій інвестиційного рівня до 2016 року становила лише 0,18% проти 1,74% для корпоративних облігацій.

Муніципальні облігації бувають двох видів: облігації загального зобов'язання (GO) та дохідні облігації. Обидва звільнені від оподаткування. Хоча останнє зустрічається набагато частіше, перше набагато безпечніше. Облігації GO використовують податки (перш за все податки на майно) для виплати відсотків власникам облігацій і врешті -решт повертають їх основну суму. Дохідні облігації залежать від доходів, отриманих від проекту, щоб виплатити власникам облігацій, а це означає, що результати частково залежать від економічних умов, що робить їх більш ризикованими.

Муніципальні облігації проти Компакт -диски

Тепер, коли ми побачили, як порівнювати муні з оподатковуваними облігаціями, такими як корпоративні облігації, давайте подивимося, як порівнюються муні з депозитні сертифікати (компакт -диски). Хоча компакт-диски можуть здатися кращим варіантом, оскільки вони застраховані за FDIC і тому практично не мають ризику, у них є мінуси. Одним мінусом є те, що при зниженні процентних ставок компакт -диски намагаються випередити інфляцію. Тому, коли ми йдемо до дефляційного середовища, сидіння на готівці є більш життєздатним варіантом, оскільки ваші долари підуть далі. Звичайно, коли ви заблоковані на компакт -диску, ви викликаєте певний інтерес під час очікування - що добре. Однак, муніципальні облігації історично перевершували свої показники Компакт -диски з широким відривом.

Суть

Ваш вплив на звільнені від оподаткування муніципальні облігації повинен залежати від вашої податкової категорії, цілей інвестування та місцезнаходження. Якщо ви живете у штаті з високим податком на прибуток, муні, видані на місцевому рівні, будуть потрійно звільнені від оподаткування, тобто звільняються не тільки від федеральних податків, а й від державних та міських/окружних податків.В ідеалі, муніципальні облігації повинні бути частиною добре диверсифікованого портфеля, який також може включати внутрішні та міжнародні акції, нерухомість, спільні фонди та біржові фонди (ETF)та навіть інші боргові інструменти, такі як державні облігації США, Казначейські цінні папери, захищені від інфляції (TIPS)та корпоративні облігації.