Як розрахувати коефіцієнти боргу та власного капіталу у вартості капіталу?
Співвідношення між боргом та власним капіталом у вартість капіталу розрахунок повинен бути таким самим, як співвідношення між загальною сумою компанії боргове фінансування та його загальна сума пайове фінансування. Іншими словами, вартість капіталу повинна правильно балансувати вартість боргу та вартість власного капіталу. Це також відоме як середньозважена вартість капіталу, або WACC.
Вартість боргу
Компанії іноді беруть позики або випускають облігації для фінансування операцій. Вартість будь -якого кредиту представлена процентна ставка стягується кредитором. Наприклад, однорічна позика в розмірі 1000 доларів США з процентною ставкою 5% "коштує" позичальнику загалом 50 доларів США або 5% від 1000 доларів США. Облігація в розмірі 1000 доларів США з 5% купон коштує позичальнику таку ж суму.
Вартість боргу не являє собою лише одну позику або облігацію. Вартість боргу теоретично показує поточну ринкову ставку, яку компанія сплачує за своїм боргом. Однак реальна вартість боргу не обов’язково дорівнює загальній сумі виплачених відсотків, оскільки компанія може отримати вигоду
податкові відрахування на сплачені відсотки. Справжня вартість боргу дорівнює сплаченим відсоткам за вирахуванням будь -якого податку відрахувань на сплачені відсотки.The дивіденди сплачено далі привілейовані акції вважаються вартістю боргу, хоча технічно привілейовані акції є типом власності на акції.
Вартість власного капіталу
Порівняно з вартістю боргу, вартість власного капіталу складно оцінити. Акціонери прямо не вимагають певної ставки на свій капітал власників облігацій або інше кредиторів робити; звичайні акції не має необхідної процентної ставки.
Однак акціонери очікують повернення, і якщо компанія не надасть їх, акціонери скидають акції та завдають шкоди вартості компанії. Таким чином, вартість власного капіталу - це необхідна прибутковість, необхідна для задоволення інвесторів.
Найпоширеніший метод розрахунку вартості власного капіталу відомий як модель ціноутворення на капітальні активиабо CAPM. Це передбачає визначення премії за акції компанії, необхідну для того, щоб зробити її більш привабливою, ніж інвестиції без ризику, такі як Казначейство США, після обліку ринковий ризик та несистематичний ризик.
Середньозважена вартість капіталу
WACC бере до уваги всі джерела капіталу та приписує кожному з них пропорційну вагу, щоб створити єдину, значущу цифру. У довгому вигляді стандартне рівняння WACC виглядає так:
WACC=%EF×CE+%DF×Компакт -диск×(1−CTR)де:%EF=% Пайове фінансуванняCE=Вартість власного капіталу%DF=% Фінансування боргівКомпакт -диск=Вартість боргуCTR=Ставка корпоративного податку
WACC фірми Т - це необхідний прибуток, необхідний для покриття всіх витрат на її фінансування, а також може бути дуже ефективним проксі для облікова ставка при розрахунку Чиста поточна вартість, або NPV, для нового проекту.