Що таке інтерпозиція?

Що таке інтерпозиція?

Втручання стосується незаконної практики використання непотрібної третьої сторони, зазвичай іншої брокер-дилер, між клієнтом та найкращою доступною ринковою ціною, з єдиною метою - створити додаткові комісійні за рахунок клієнта.

Розуміння інтерпозиції

Втручання в операції з цінними паперами відноситься до незаконної практики найму другого брокера з метою отримання додаткової комісії. Цей додатковий брокер стягує комісію, навіть якщо вони не надають ніяких послуг.

Таким чином, інтерпозиція зазвичай здійснюється як частина стратегії взаємної вигоди, надсилаючи комісійні брокеру-дилеру в обмін на рефералів або інші грошові міркування. Цей тип поведінки зустрічається на вищих рівнях торгівлі між спеціалістів та брокери-дилери, хедж-фонди, або інше інституційний інвестор рахунки.

Інтерпозицію можна також описати як те, що спеціаліст або брокер-дилер позиціонують себе як посередник у операції (між покупцем і продавцем) і стягує комісію без надання a обслуговування.

Наприклад, брокер А переконує клієнта придбати цінний папір у брокера Z. Отримавши цінний папір у маркет -мейкера, Брокер Z додає націнку на цінний папір і передає її посереднику А, який потім додає власну розмітку та забезпечує безпеку клієнту. Загалом клієнт сплатив два рівні зборів, по одному Брокеру А та Брокеру Z, що зменшує їх прибуток або збільшує збитки.

Такі комісії можуть не коштувати багато окремо, але можуть швидко додаватися, особливо на рахунках інституційних торгівлі. Таким чином, втручання є незаконним згідно з Закон про інвестиційні компанії 1940 року, який стверджує, що фінансовий менеджер не може робити нічого, що навмисно обманює або обманює клієнта.

Було виявлено, що в період 1999-2003 рр. Серед різних спеціалістів Нью-Йоркської фондової біржі (NYSE) траплявся масштабний випадок інтерпозиції. І NYSE, і Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) ініціювала врегулювання у розмірі 241,8 млн. Доларів США проти п’яти фірм, які займалися такою поведінкою.

Правила розміщення

Вказівки, що регулюють інтерпозицію, викладені в Орган регулювання фінансової галузі (FINRA) Правило 5310, яке визначає, що брокери-дилери повинні застосовувати розумну перевірку, щоб забезпечити найкраще виконання.

Правило (5310: Найкраще виконання та розміщення) чітко прописано в частині (а) (1) мінімальні стандарти, яких брокери повинні дотримуватися, щоб забезпечити найкраще виконання:

"У будь-якій угоді з або з клієнтом або клієнтом іншого брокера-дилера, а член і особи, пов'язані з членом, повинні розумно старанно встановлювати найкращий ринок предметної безпеки та купувати або продавати на такому ринку так, щоб кінцева ціна для клієнта була максимально вигідною за пануючого ринку умов. Серед факторів, які будуть враховуватися при визначенні того, чи використовував член "розумну ретельність":

1. Характер ринку цінних паперів (наприклад, ціна, мінливість, відносна ліквідність та тиск на наявну комунікацію);
2. Розмір та тип транзакції;
3. Кількість перевірених ринків;
4. Доступність пропозиції; та
5. Положення та умови замовлення, що призводять до транзакції, повідомлені учаснику та особам, пов’язаним з учасником ».

5310 (а) (2) звертається до втручання безпосередньо, заявляючи: "У будь-якій операції для або з клієнтом або клієнтом іншого брокер-дилера, жодного учасника чи особи асоційоване з учасником, має втрутитися в справу третьої сторони між учасником та найкращим ринком предметної цінної папери у спосіб, що не узгоджується з пунктом (а) (1) це правило ".