Визначення дослідження Active Share Study

Що таке дослідження Active Share?

Активне спільне дослідження - це наукове дослідження, проведене дослідниками з Єльської школи менеджменту в 2006 році. Дослідження досліджувало, скільки a взаємний фондВолодіння відрізнялося від нього еталон. Різниця називається активною часткою. Дослідження виявило позитивний кореляційний зв'язок між вартістю активних акцій фонду та результатами діяльності фонду щодо його базового рівня; тим більша різниця між фондами актив склад та його орієнтир, чим більша активна частка.

Розуміння дослідження Active Share

Дослідження «Наскільки активним є ваш розпорядник коштів? Новий захід, який передбачає результативність », - провели професори фінансів Антті Петаджісто та Мартін Кремерс. Петаджісто та Кремерс підтвердили позитивну кореляцію між вартістю активних акцій фонду та результатами діяльності фонду щодо його базового рівня.

Активна частка - це частка фонду портфельні холдинги які відхиляються від базового індексу. Активна частка пайового фонду коливається від нуля (чисто індексний фонд) до 100% (без перекриття з еталоном). Активне управління традиційно вимірюється помилкою відстеження, яка вимірює мінливість дохідності портфеля відносно базового індексу. Метод Петахісто та Кремерса використовував активну частку у поєднанні з помилкою відстеження, щоб дати повну картину того, наскільки активним є фонд у розмірах як запасів, так і прибутку.

Активна акція розкриває "Індексні фонди шафи"

Дослідження активної частки провокаційно виявило, що третина активно керував пайовими фондами були "індексатори шаф. ” Індексні фонди шаф-це активні фонди, які чітко відображають утримання їхніх контрольних показників, одночасно стягуючи плату за активне управління.

Метод вимірювання активного фонду з використанням як помилки відстеження, так і активної частки дозволяє охарактеризувати фонди за тим, скільки і який тип активного управління вони практикують. Кошти з високою активною часткою та низькою помилкою відстеження є диверсифікованими збирачами акцій (наприклад, Т. Rowe Price Small Cap); низька активна частка та велика помилка відстеження є факторними ставками (наприклад, Investment Co. of America); висока активна частка та велика помилка відстеження є концентрованими збирачами акцій (наприклад, низька ціна за точність); низька активна частка та низька помилка відстеження є індексаторами шаф (наприклад, Fidelity Magellan); а нульова помилка відстеження активної частки та нуль-це чисті індексні фонди (наприклад, Vanguard 500).

Висновки дослідження

Дослідження підтвердило загальноприйняту думку, що менші фонди управляються активніше, тоді як значною кількістю великих фондів, особливо тих фондів, які мають понад 1 млрд. Дол. активи під управлінням (AUM), є індексаторами шаф.

Автори дослідження стверджують, що, вимірюючи активну частку, активне управління прогнозує результати діяльності фонду. Фонди з найвищою активною часткою значно перевершували свої показники як до, так і після витрат, і їхня прибутковість була незмінною з року в рік. Кошти з найнижчою активною часткою погано працюють після витрат.