Взаємний фонд проти ETF: подібності та відмінності

Взаємний фонд проти ETF: Огляд

Пайові фонди та фондові біржі (ETF) мають багато спільного. Обидва типи фондів складаються із сукупності різноманітних активів і є загальним способом диверсифікації інвесторів. Однак є принципові відмінності в способі управління ними. ETF можна торгувати як акціями, тоді як пайові фонди можна купувати лише в кінці кожного торгового дня на основі розрахункової ціни. Пайові фонди також активно управляються, тобто менеджер фонду приймає рішення про те, як розподілити активи у фонді. З іншого боку, ETF зазвичай управляються пасивно і простіше базуються на певному індексі ринку.

За даними Інституту інвестиційних компаній, станом на грудень було 8 059 пайових інвестиційних фондів із активами на загальну суму 17,71 трлн доларів. 2018. Це порівняно з дослідженням ICI щодо ETF, в якому повідомлялося про загальну кількість 1 988 ETF з 3,37 трлн доларів у сукупних активах за той же період.

Пайові інвестиційні фонди

Пайові інвестиційні фонди зазвичай мають вищі мінімальні інвестиційні вимоги, ніж ETF. Ці мінімальні розміри можуть змінюватися залежно від типу фонду та компанії. Наприклад, Інвесторський фонд Vanguard 500 вимагає мінімальних інвестицій у розмірі 3000 доларів США, тоді як Фонд зростання Америки, пропонований американськими фондами, вимагає початкового депозиту у розмірі 250 доларів США.

Багато пайових фондів активно управляються менеджером фонду або командою, яка приймає рішення про купівлю та продаж акцій або інших цінних паперів у межах цього фонду, щоб перемогти ринок та допомогти своїм інвесторам прибуток. Ці кошти зазвичай коштують дорожче, оскільки вони вимагають набагато більше часу, зусиль та робочої сили.

Купівля та продаж пайових фондів відбуваються безпосередньо між інвесторами та фондом. Ціна фонду не визначається до кінця робочий день коли чиста вартість активів (NAV) визначається.

Два види спільних фондів

Існує дві юридичні класифікації для спільних фондів:

• Відкриті фонди. Ці фонди домінують на ринку взаємних фондів за обсягом та активами, що перебувають під управлінням. З відкритими фондами купівля-продаж акцій фонду відбувається безпосередньо між інвесторами та компанією фонду. Кількість акцій, які може випустити фонд, не обмежена. Тож із збільшенням кількості інвесторів до фонду випускається все більше акцій. Федеральні нормативні акти вимагають щоденного процесу оцінки, який називається маркуванням на ринок, який згодом коригує ціну акції фонду відповідно до зміни вартості портфеля (активу). На вартість акцій фізичної особи не впливає кількість акцій, що перебувають у обігу.
• Закриті фонди. Ці фонди випускають лише певну кількість акцій і не випускають нових акцій у міру зростання попиту інвесторів. Ціни не визначаються вартістю чистих активів фонду, а визначаються попитом інвесторів. Часто здійснюються покупки акцій з премією або знижка для NAV.

Біржові фонди (ETF)

ETF можуть коштувати набагато дешевше для вхідної позиції - всього лише вартість однієї акції плюс комісії або комісії. ETF створюється або викупляється у великих лотах шляхом інституційні інвестори а акції протягом усього дня торгують між інвесторами, як акції. Як і акції, ETF можна продавати коротко. Ці положення важливі для трейдерів та спекулянтів, але мало цікавлять довгострокових інвесторів. Але оскільки ринок постійно оцінює ETF, існує можливість торгівлі відбуватися за ціною, відмінною від справжньої NAV, що може відкрити можливість для арбітраж.

ETF пропонують інвесторам податкові пільги. Як управляється пасивно портфелі, ETF (та індексні фонди) мають тенденцію реалізувати менший прирост капіталу, ніж пайові інвестиційні фонди, які активно управляються.

Взаємний фонд проти Приклад ETF

Наприклад, припустимо, що інвестор викупить 50000 доларів США з традиційного фонду Standard & Poor's 500 Index (S&P 500). Щоб сплатити інвестору, фонд повинен продати акції на суму 50 000 доларів США. Якщо цінні акції продаються, щоб звільнити гроші для інвестора, фонд фіксує цей прибуток від капіталу, який розподіляється між акціонерами до кінця року. В результаті акціонери сплачують податки за оборот у межах фонду. Якщо акціонер ETF хоче викупити $ 50 000, ETF не продає жодних акцій у портфелі. Натомість він пропонує акціонерам "викупи в натуральній формі", які обмежують можливість виплати приросту капіталу.

Три види ETF

Є три юридичні класифікації ETF:

• Біржовий індексний пайовий фонд відкритого типу. Цей фонд зареєстрований відповідно до Закону про інвестиційні компанії SEC від 1940 р., Згідно з яким дивіденди реінвестуються у день їх отримання та виплачуються акціонерам готівкою кожний квартал.Дозволено кредитування цінних паперів, а похідні інструменти можуть використовуватися у фонді.
• Біржовий пайовий інвестиційний фонд (UIT). Біржові інвестиційні фонди, що торгуються на біржі, також регулюються Законом про інвестиційні компанії 1940 р., Але вони повинні намагатися повністю повторити їх конкретні індекси, обмежують інвестиції в один випуск до 25% або менше, а також встановлюють додаткові межі зважування для диверсифікованих та недиверсифікованих кошти.ПДВ не автоматично реінвестують дивіденди, а виплачують дивіденди готівкою щоквартально. Деякі приклади цієї структури включають QQQQ та Dow DIAMONDS (DIA).
• Біржовий трастовий грантодавець. Цей тип ETF сильно нагадує закритий фонд, але інвестор володіє базовими акціями в компаніях, в які інвестовано ETF. Це включає наявність права голосу, пов'язаного з тим, щоб бути акціонером. Однак склад фонду не змінюється. Дивіденди не реінвестуються, але вони виплачуються безпосередньо акціонерів. Інвестори повинні торгувати лотами в 100 акцій. Одним із прикладів такого типу ETF є депозитарні розписки холдингових компаній (HOLDR).