قوة الدولار هي ضعف السوق

تحركات كبرى

ال لجنة السوق المفتوحة للاحتياطي الفيدرالي اجتمعت (اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة) اليوم وتركت هدف سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير. كالعادة ، ما قاله بيان اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أكثر أهمية من القرار بشأن سعر الفائدة قصير الأجل ، والذي تم تسعيره بالفعل في السوق.

لاحظت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن مقاييس النمو قد تحسنت بشكل طفيف ولكن التضخم لا يزال أقل من بنك الاحتياطي الفيدرالي المعدل المستهدف 2٪. قد يبدو غريباً أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يريد التضخم ، لكن معظم الاقتصاديين قلقون أكثر بشأن الآثار السلبية للتضخم المنخفض للغاية (التطهير) أو الانكماش.

كانت أرقام التضخم المنخفضة للغاية صعبة على السوق لأن ذلك يميل إلى أن يكون مرتبطًا بنمو منخفض أو توقعات نمو أبطأ في المستقبل. عادة ، إذا كان الاقتصاد ينمو بسرعة ، سترتفع الأجور ، وسيؤدي الطلب إلى ارتفاع أسعار السلع - ولا يحدث أي من هذين الأمرين الآن.

كان هذا التناقض الظاهري بين معدلات التضخم المنخفضة والنمو مشكلة صعبة للاقتصاديين والمستثمرين. ينمو الاقتصاد ويرسل في الوقت نفسه إشارات من خلال التضخم إلى أن النمو المستقبلي قد يكون ضعيفًا. هذا هو أحد الأسباب التي تجعل المستثمرين يسعون لارتفاع احتمالية خفض سعر الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

كما ترى في الرسم البياني التالي من CME Group Inc. (CME) ، يسعر سوق العقود الآجلة فرصة 35.4٪ أن يكون المعدل المستهدف 2.00٪ إلى 2.25٪ في أكتوبر ، بدلاً من المستوى الحالي 2.25٪ إلى 2.50٪. إذا جمعت كل الاحتمالات في الرسم البياني ، فستجد أن المستثمرين يقومون بالتسعير في فرصة بنسبة 44.2٪ لخفض سعر الفائدة بحلول أكتوبر.

على الرغم من مرور وقت طويل منذ أن خفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المستهدف دون حدوث ركود ، فقد كانت ممارسة شائعة إلى حد ما في الثمانينيات والتسعينيات. بهذا المعنى ، لن أقترح أن هناك أي شيء مقلق بشأن خفض سعر الفائدة ، ولكنه أيضًا ليس شيئًا يحدث عندما يتسارع النمو.

ستاندرد آند بورز 500

هناك ظاهرة مثيرة أشرت إليها من قبل في إصدارات سابقة لمستشار الرسم البياني وهي ما يحدث لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بعد إصدار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بياناتها. على مدار السنوات العشر الماضية ، سيتم عكس ما يزيد عن 70٪ من الوقت ، مهما كان ما يفعله السوق خلال أول 20 إلى 30 دقيقة بعد التقرير (ارتفاع الأسعار أو انخفاضها) بحلول نهاية الجلسة. اليوم مثال جيد على هذه الظاهرة.

كما ترى في الرسم البياني التالي لمؤشر S&P 500 باستخدام خمس دقائق شموع، كان رد الفعل الأولي للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إيجابيًا ، وارتفعت الأسعار نحو أعلى مستويات الجلسة. بعد حوالي 25 دقيقة من الإعلان ، عكس مؤشر S&P 500 ومحو تلك المكاسب الأولية.

لست متأكدًا من أنني أستطيع شرح هذا النمط بالكامل ، لكنني أعرف متى قد يكون هناك فائض التقلب خلال اليوم يمكن أن تساعد المتداولين على تجنب الدخول المحفوف بالمخاطر. نظرًا لأن الأداء العام للسوق في أيام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) ليس متنبئًا جدًا بالمكان الذي ستكون فيه الأسعار في غضون أسبوع أو شهر ، فهناك لا يبدو أنه عيب في انتظار تهدئة التقلبات قبل اتخاذ قرار بشأن إضافة أو إزالة المخاطر من ملف.

قراءة المزيد:

لماذا يرغب بنك الاحتياطي الفيدرالي في المخاطرة بفقاعة السوق

3 طرق لم يتم اتباعها لتداول الارتفاع في التكنولوجيا

3 رسوم بيانية تشير إلى أن مخزونات البنية التحتية للطاقة تتجه إلى الأعلى

مؤشرات المخاطرة - الدولار "رياح معاكسة"

بعد فترة راحة قصيرة هذا الأسبوع ، رد الدولار الأمريكي على إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي بالارتداد الدعم والعودة إلى الأعلى مرة أخرى. من المحتمل أن يكون تحرك الدولار رد فعل على تعليقات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة حول بطء وتيرة التضخم. يعتبر الدولار مصدرًا جذابًا للعائدات من المستثمرين الدوليين حيث تضعف الأسواق الأخرى ، كما أن التضخم المنخفض يجعله مخزنًا أكثر جاذبية للقيمة للمستثمرين.

تشكل قوة الدولار مشكلة للسوق لأنها تجعل الواردات أرخص والصادرات أكثر تكلفة وبالتالي أقل جاذبية. وهذا يعني أيضًا أن الأرباح التي حققتها الولايات المتحدة الشركات متعددة الجنسيات يتم تحويلها مرة أخرى بسعر صرف أقل تفضيلاً ، مما يؤثر سلباً على الأرباح.

شركة كوكا كولا (KO) أشار فريق الإدارة إلى هذه المشكلة في مكالمة الأرباح الأسبوع الماضي ، لكنها لم تحصل على الكثير من الضغط لأن بقية التقرير كانت جيدة بما يكفي لتعزيز الأسهم. ومع ذلك ، ذكرت إدارة شركة Coca-Cola أنه على الرغم من نمو المبيعات والأرباح القوي ، التدفق النقدي الحر انخفض بنسبة 1٪ بسبب "الرياح المعاكسة للعملة".

هذه مشكلة يجب على المستثمرين الاستمرار في مراقبتها ، حيث سيكون تأثيرها أسوأ في الربع القادم إذا لم يبدأ الدولار في التراجع.

قراءة المزيد:

ماذا يعني مصطلح ضعف الدولار والدولار القوي؟

الدولار القوي: المزايا والعيوب

يمكن أن يشير اجتياح Twilio Bearish Engulfing إلى التوحيد في المستقبل

خلاصة القول - المقاومة لا تزال مشكلة

من منظور تقني ، فإن S&P 500 (قبعات كبيرة) و راسل 2000 (الأحرف الكبيرة الصغيرة) تظل راكدة عند مستوياتها المرتفعة السابقة أو فوقها بقليل. يساعد موسم أرباح أفضل من المتوقع على تعزيز الأسعار ؛ ومع ذلك ، فإن قوة الدولار والتوقعات البطيئة للتضخم يجب أن تستمر في خلق بيئة حيث يتراكم المستثمرون في الأسهم ذات اتجاهات النمو المستقرة وتجنب الآخرين الذين كانوا كذلك يكافح.

قراءة المزيد:

استخدام نسبة السعر إلى الأرباح و PEG لتقييم السهم

هل ستتبع الأسهم الأمريكية مسار الهند؟

تعلم أساسيات الاستثمار

استمتع بهذا المقال؟ احصل على المزيد من خلال توقيع للنشرة الإخبارية الخاصة بـ Chart Advisor.