4 أنواع من عوائد الديون

بالنسبة لمعظم الأوراق المالية ، يعد تحديد عوائد الاستثمار ممارسة مباشرة. ولكن بالنسبة لأدوات الدين ، يمكن أن يكون هذا أكثر تعقيدًا نظرًا لحقيقة ذلك دين قصير الأمد للأسواق طرق مختلفة لحساب العوائد وتستخدم اصطلاحات مختلفة في تحويل فترة زمنية إلى سنة.

فيما يلي الأنواع الأربعة الرئيسية للعوائد:

• البنك عائد الخصم (يسمى أيضًا أساس الخصم المصرفي)
• عائد فترة الاحتفاظ
• العائد السنوي الفعال
• عائد سوق المال

يعد فهم كيفية حساب كل من هذه العوائد أمرًا ضروريًا لفهم العائد الفعلي للاستثمار على الأداة.

1. عائد الخصم المصرفي

أذون الخزانة (سندات الخزانة) يتم تسعيرها على أساس الخصم البنكي البحت حيث يتم عرض الأسعار كنسبة مئوية من القيمة الاسمية ويتم تحديدها بخصم السند باستخدام 360-اتفاقية عد اليوم. يفترض هذا أن هناك 12 شهرًا كل 30 يومًا في السنة. في هذه الحالة ، فإن صيغة حساب العائد هي ببساطة الخصم مقسومًا على القيمة الاسمية مضروبة في 360 ثم قسمة عدد الأيام المتبقية على نضج.

ستكون المعادلة:

$\begin{array}{c}\text{عائد الخصم المصرفي السنوي.}=\left(\frac{\mathrm{د.}}{\mathrm{F.}}\right)\times \left(\frac{360.}{\mathrm{ر.}}\right)\\ \text{أين:}\\ \mathrm{د.}=\text{تخفيض.}\\ \mathrm{F.}=\text{قيمة الوجه.}\\ \mathrm{ر.}=\text{عدد الأيام حتى الاستحقاق.}\end{array}$

\ start {align} & \ text {Annualized Bank Discount Yield} = \ left (\ frac {D} {F} \ right) \ times \ left (\ frac {360} {t} \ right ) \\ & \ textbf {where:} \\ & D = \ text {Discount} \\ & F = \ text {Face value} \\ & t = \ text {عدد الأيام حتى النضج} \ نهاية {محاذاة} ​عائد الخصم المصرفي السنوي=(Fد​)×(ر360​)أين:د=تخفيضF=قيمة الوجهر=عدد الأيام حتى الاستحقاق​

على سبيل المثال ، قام Joe بشراء T-Bill بقيمة اسمية قدرها 100000 دولار أمريكي ودفع 97000 دولار أمريكي مقابلها - وهو ما يمثل خصمًا بقيمة 3000 دولار أمريكي. ال تاريخ النضج في 279 يومًا. سيكون عائد الخصم المصرفي 3.9٪ ، محسوبًا على النحو التالي:

​0.03(3,000÷100,000)×1.29(360÷279)=0.0387,أو 3.9% (التقريب)​

ولكن هناك مشاكل ملازمة لاستخدام هذا العائد السنوي في تحديد العوائد. لسبب واحد ، يستخدم هذا العائد عامًا مكونًا من 360 يومًا لحساب العائد الذي سيحصل عليه المستثمر. لكن هذا لا يأخذ في الاعتبار إمكانات عوائد مركبة.

يمكن القول إن حسابات العائد الثلاثة الشائعة المتبقية توفر تمثيلًا أفضل لعوائد المستثمرين.

2. عائد فترة الاحتفاظ

بحكم التعريف ، فإن عائد فترة الاحتفاظ (HPY) يتم حسابه فقط على أساس فترة الاحتفاظ ، وبالتالي ليست هناك حاجة لتضمين عدد الأيام - كما يفعل المرء مع عائد الخصم المصرفي. في هذه الحالة ، تأخذ الزيادة في القيمة مما دفعته ، وتضيف أي فائدة أو مدفوعات أرباح ، ثم تقسمها على سعر الشراء. يختلف هذا العائد غير المتوقع عن معظم حسابات العائد التي تُظهر العوائد على أساس سنوي. أيضًا ، من المفترض أن يتم دفع الفائدة أو المصروفات النقدية في وقت الاستحقاق.

كمعادلة ، سيتم التعبير عن عائد فترة الاحتفاظ على النحو التالي:

​عائد فترة الاحتفاظ=ص1​−ص0​+ص0​د1​​أين:ص1​=المبلغ المستلم عند الاستحقاقص0​=سعر شراء الاستثمار​

3. العائد السنوي الفعال

يمكن أن يعطي العائد السنوي الفعال (EAY) عائدًا أكثر دقة ، خاصة عندما الاستثمارات البديلة متوفرة والتي يمكن أن تُضاعف العوائد. هذا الحساب للفائدة المكتسبة على الفائدة.

كمعادلة ، سيتم التعبير عن العائد السنوي الفعلي على النحو التالي:

​العائد السنوي الفعال=(1+حصص)365ر1​أين:حصص=عائد فترة الاحتفاظر=عدد الأيام المتبقية حتى الاستحقاق​

على سبيل المثال ، إذا كان HPY هو 3.87٪ خلال 279 يومًا ، فإن EAY سيكون 1.0387^365÷279 - 1 أو 5.09٪.

ال يضاعف التكرار الذي ينطبق على الاستثمار مهم للغاية ، ويمكن أن يغير نتيجتك بشكل كبير. لفترات أطول من عام ، لا يزال الحساب يعمل وسيعطي عددًا أصغر ومطلقًا من HPY.

على سبيل المثال ، إذا كان HPY هو 3.87٪ خلال 579 يومًا ، فإن EAY سيكون 1.0387^365÷579 - 1 أو 2.42٪.

انخفاض في القيمة

بالنسبة للخسائر ، فإن العملية هي نفسها ؛ يجب تحويل الخسارة خلال فترة الاحتفاظ إلى العائد السنوي الفعلي. ما زلت تأخذ واحدًا زائد HPY ، والذي أصبح الآن رقمًا سالبًا. على سبيل المثال: 1 + (-0.5) = 0.95. إذا كان HPY قد خسر 5٪ خلال 180 يومًا ، فإن EAY سيكون 0.95^365÷180 -1 ، أو -9.88٪.

4. عائد سوق المال

ال عائد سوق المال (MMY) (المعروف أيضًا باسم العائد المكافئ للقرص المضغوط) ، يعتمد على حساب يسمح بمقارنة العائد المعروض (الموجود على T-Bill) بأداة سوق المال التي تحمل فائدة. هذه الاستثمارات لها مدد قصيرة الأجل وغالبا ما يتم تصنيفها على أنها معادلات نقدية. يتم تسعير أدوات سوق المال على أساس 360 يومًا ، لذلك يستخدم عائد سوق المال أيضًا 360 في حسابه.

كمعادلة ، سيتم التعبير عن عائد سوق المال على النحو التالي:

​ممص=وقت النضوجحصص×360​أين:حصص=عائد فترة الاحتفاظ​

الخط السفلي

يستخدم سوق الديون عدة حسابات لتحديد العائد. بمجرد تحديد أفضل طريقة ، يمكن استخدام عوائد أسواق الديون قصيرة الأجل هذه عند الخصم تدفقات نقدية وحساب العائد الحقيقي لأدوات الدين ، مثل أذون الخزانة. كما هو الحال مع أي استثمار ، يجب أن يعكس العائد على الدين قصير الأجل المخاطر ، حيث تؤدي علاقات المخاطر الأقل إلى انخفاض العائدات والأدوات عالية المخاطر إلى عوائد أعلى محتملة.