تعريف تكلفة الوكالة للديون

ما هي تكلفة الوكالة للديون؟

تكلفة الوكالة للديون هي تضارب المصالح بين المساهمين و المديونين أو الدائنين للشركة بناءً على القرارات التي تتخذها الإدارة. ستكون تكاليف الوكالة للديون على وجه التحديد الإجراءات التي يتخذها أصحاب الديون في تقييد ما يمكن للإدارة القيام به برأس مالهم إذا كانوا يعتقدون أن الإدارة تفضل الإجراءات التي من شأنها أن تساعد المساهمين بدلاً من المدينين.

غالبًا ما يتم إقران تكلفة دين الوكالة بتكلفة حقوق الملكية ، وهو تضارب المصالح الذي ينشأ بين إدارة المساهمين.

كيف تعمل تكلفة الوكالة للديون

الشركات العامة هي آلات معقدة لديها مجموعة متنوعة من اللاعبين. كل هؤلاء اللاعبين متفقون في رغبتهم في نجاح العمل ، ومع ذلك ، تؤدي بعض الإجراءات إلى استفادة بعض اللاعبين بشكل أكبر ، مما يؤدي إلى حدوث تضارب في المصالح.

على سبيل المثال ، قد يرغب المديرون في الانخراط في إجراءات محفوفة بالمخاطر يأملون أن تعود بالفائدة على المساهمين الذين يسعون لتحقيق أعلى مستوى معدل العائد. قد يرغب أصحاب الديون ، الذين يهتمون عادةً باستثمار أكثر أمانًا ، في وضع قيود على استخدام أموالهم لتقليل المخاطر. ال التكاليف تُعرف الناتجة عن هذه النزاعات باسم تكلفة الوكالة للديون.

مع سيطرة المديرين على أموالهم ، هناك فرص مشاكل الموكل والوكيل لأصحاب الدحرجة عالية جدا. تنفيذ الديون العهود يسمح للمقرضين بحماية أنفسهم من تقصير المقترضين في الوفاء بالتزاماتهم بسبب الإجراءات المالية التي تضر أنفسهم أو الشركة.

غالبًا ما يتم تمثيل التعهدات من حيث النسب المالية الرئيسية التي يجب الحفاظ عليها ، مثل الحد الأقصى نسبة الدين إلى الأصول. يمكنهم التغطية القوى العاملة المستويات أو حتى الاحتفاظ بالموظفين الرئيسيين. إذا تم كسر العهد ، فعادة ما يكون للمقرض الحق في إعادة التزام الدين من المقترض.

هناك عدد من اللوائح والقوانين التي تحدد العلاقة بين المدير (صاحب الدين) والوكيل (الإدارة) ، والتي تهدف إلى تقليل آثار تضارب المصالح.

تكلفة الوكالة للديون مقابل. تكلفة حقوق الملكية

تشير تكلفة حقوق الملكية في الوكالة إلى تضارب المصالح الذي ينشأ بين الإدارة والمساهمين. عندما تتخذ الإدارة قرارات قد لا تكون في مصلحة الشركة وذاك ينظر المساهمون على أنه إجراء لن يؤدي إلى زيادة قيمة أسهمهم ، وهو تكلفة وكالة نشأت العدالة.

على سبيل المثال ، قد تعتقد الإدارة أن أ الاندماج سيكون أفضل خطوة للأمام للأعمال ، في حين يرى المساهمون أن الدمج لن يساعد في تنمية الأعمال ، ويمكن استخدام الأموال التي يتم إنفاقها على الاندماج بشكل أفضل في الدفع أرباح والاستثمار في مجالات أخرى.

التكاليف المرتبطة بوقف الاندماج ، مثل الضغط ، ستكون تكاليف الوكالة للأسهم.

تقليل تكاليف الوكالة

قد يساعد اتخاذ خطوات لتحفيز الوكيل على التصرف بما يخدم مصلحة المدير بشكل إضافي في تقليل المشكلات المحيطة بتكاليف الوكالة. فمثلا، التعويض على أساس الأداء، مثل تقاسم الأرباح أو خيارات الأسهم، أو حتى مجموعة متنوعة من الحوافز غير النقدية ، قد تحفز الإدارة بنجاح على العمل بشكل أفضل بما يخدم المصالح الفضلى للمديرين.

ومع ذلك ، فإن خيارات الأسهم من شأنها مواءمة الإدارة مع المساهمين بدلاً من حاملي السندات ، الأمر الذي من شأنه أن يقلل من تكلفة حقوق الملكية للوكالة ولكنه يزيد من تكلفة الوكالة للديون.

تتضمن بعض الطرق لضمان خفض تكاليف كل من حقوق الملكية والديون للوكالة ما يلي: ضمان التزام الإدارة والأعمال بتخطيط الميزانية والأداء محاسبة دقيقة ، وتنفيذ حدود على نفقات العمل ، مثل عند السفر ، وبرامج لزيادة رضا الموظفين ، مما يقلل من التكاليف المتعلقة بالموظف دوران.