أربعة روبية للاستثمار في البيع بالتجزئة

بدءًا من المواد الغذائية إلى الإلكترونيات ، ومن المتخصصين في الرفاهية إلى الخصومات ، فإن قطاع البيع بالتجزئة متنوع وديناميكي - وهو عرضة للغاية لتغيير أذواق المستهلكين أيضًا. ومع ذلك ، يبدو أن الصناعة تنمو كل عام ، بغض النظر عن ذلك الدورات الاقتصادية أو تكاليف رأس المال. يمكن للمستثمرين أن يجدوا الكثير مما يعجبهم (ولا يعجبهم) مخزون التجزئة. في القيام بهم اجراءات لارضاء المتطلبات على الشركات ، يجب أن يركزوا على الأداء في أربعة مجالات معينة.

الأربعة روبية

بغض النظر عن ما يبيعه المتجر ، يمكنك إدارة الأداء بنجاح ، عائد الاستثمار (ROI) والمؤشرات المالية الأخرى هي المفتاح لأعمال التجزئة الصحية. يعد التوسع جزءًا مهمًا من نمو تجارة التجزئة ولكن فقط عند تحقيق نتائج إيجابية

تدفق مالي من النفقات الرأسمالية. بدون عائد استثمار إيجابي ، يقوم تجار التجزئة برمي المال الجيد بعد السيئ.

من الأهمية بمكان لمديري التجزئة تحديد مقاييس أعمالهم قدر الإمكان حتى يتمكنوا من فهم الربحية والصحة المالية بشكل أفضل. عندما يقترن بمقاييس مالية أخرى مثل مبيعات المتجر نفسه، يجب أن ترسم الأربعة روبية للبيع بالتجزئة صورة مالية نابضة بالحياة وتزداد قوة باستمرار.

1. العائد على الإيرادات (ROR)

العائد على الإيرادات (ROR) هو أول حرف R وحجر الزاوية في أي عملية بيع بالتجزئة. يخبرك مقدار الدخل الصافي الناتج عن هؤلاء السطر العلوي الإيرادات. تقريبا بنفس الأهمية إجمالي عائد الهامش على الاستثمار، وهو إجمالي هامش الربح على تكلفة مخزونك.

كلما زادت أرباحك لكل وحدة مباعة ، كان من الأسهل إنتاجها الحد الأدنى صافي الارباح. تشتمل ROR على كتلتين أساسيتين للبناء.

ورقة التوازن

الأول هو الميزانية العمومية. يحتفظ كل متجر بيع بالتجزئة المخزون. تعتبر أحد الأصول على ورقة التوازن، عندما يقترن بامتداد بيان الربح والخسارةيمكن أن يخبرك الكثير عن كيفية بيع المنتج.

بتقسيم المخزون إلى إيرادات 12 شهرًا اللاحقة ، تصل إلى عدد دورات المخزون (تسمى معدل دوران المخزون) في تلك الأشهر الـ 12 (كلما زاد الرقم كان ذلك أفضل). تتمتع متاجر البقالة تقليديًا بهوامش أقل ، وبالتالي تحتاج إلى تحويل المخزون عدة مرات أكثر من تجار التجزئة الفاخرون الذين يحققون أرباحًا أكبر بكثير لكل معاملة ولكن أقل بكثير بشكل عام وحدة المبيعات. في نهاية المطاف ، قد يقدم تجار التجزئة نفس الدخل الصافي ، ولكن من أحجام مختلفة.

بيان التدفقات النقدية

هل تعلم أنه من الممكن أن تكون مربحًا ومع ذلك تولد سلبية تدفق مالي? حسنًا ، هذا صحيح والعكس يحدث أيضًا. يحدث هذا عندما يولد خسارة الأعمال التجارية تدفقات نقدية إيجابية. في كثير من الأحيان يمكن أن تكون بسيطة مثل شروط الدفع التي لديك مع مورديك.

على سبيل المثال ، قد يحصل بائع التجزئة المربح على 30 يومًا لدفع فواتيره بينما يحصل الخاسر على 60 يومًا. على الرغم من أن هذا يلحق باجر التجزئة الخاسرة للمال في النهاية ، إلا أنه يمكن أن يستمر لبعض الوقت. ابحث عن الشركات التي تحقق أرباحًا وتولد تدفقًا نقديًا إيجابيًا. أفضل من تلك التي تولد التدفق النقدي الحر، وهو النقد من العمليات بعد الأخذ بعين الاعتبار النفقات الرأسمالية.

2. العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)

بالانتقال من الصورة الكبيرة إلى عمليات المتجر الفردي في الخطوط الأمامية للحظة ، يأتي دور R الثاني. العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) - يشار إليه أحيانًا باسم "المساهمة النقدية من أربعة جدران" - هو مقدار الربح الناتج عن كل متجر. السرعة التي يمكن بها لكل متجر إعادة رأس المال المستثمر المطلوب لفتحه ، يمكن لمتاجر التجزئة زيادة أرباحه الإجمالية بشكل أسرع.

على سبيل المثال ، إذا كان متجر جديد في سلسلة تحسين المنزل يبلغ متوسط ​​مبيعاته السنوية 2 مليون دولار في أول عام مفتوح ومساهمتها من أربعة جدران تبلغ 200000 دولار أمريكي ، ويتم سداد مبلغ 300000 دولار أمريكي لبناء المتجر وفتحه في 18 الشهور. عائدها على رأس المال المستثمر 67٪. يبحث تجار التجزئة الناجحون عن إيرادات المتاجر ومساهمة الجدران الأربعة للنمو في العامين الثاني والثالث. إذا لم يكن كذلك ، فهناك مشكلة.

3. العائد على إجمالي الأصول (ROA)

العودة إلى الصورة الكبيرة: العائد على إجمالي الأصول يشير إلى كم الربح التشغيلي مصنوع منه الأصول. هنا مرة أخرى ، الأكبر هو الأفضل. في صناعة البيع بالتجزئة ، سيختلف هذا الرقم اعتمادًا على النشاط التجاري.

يحتاج تجار التجزئة المتخصصون إلى مساحة أقل للبيع بالتجزئة ، والتركيبات ، المخزون وهكذا. من ناحية أخرى ، تعمل متاجر تحسين المنزل في مساحات بيع بالتجزئة أكبر بكثير وبالتالي تتطلب أصولًا أكبر. الاضطرار إلى استخدام المزيد لا يجعل هذه المتاجر أقل شأناً بالضرورة. إنها ببساطة تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في تلك الصناعة المعينة.

المهم هو كيف يقارن عائد بائع التجزئة على إجمالي الأصول مع المنافسة. إذا كانت تحقق عائدًا على إجمالي الأصول بنسبة 10٪ وكان منافسها عبر الشارع يحقق 20٪ ، فهذا مؤشر على أن المنافس يعمل بكفاءة أكبر.

4. العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)

يخبرنا هذا بمدى كفاءة تجار التجزئة في استخدام رؤوس أموالهم. يتم تعريفه على أنه الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) مقسومًا على رأس المال المستخدم ، والذي يتم تمثيله عمومًا بإجمالي الأصول ناقص المطلوبات المتداولة. ومع ذلك ، فإن التعريف الأكثر ملاءمة لرأس المال المستخدم هو حقوق المساهمين زائد الدين الصافي. بعد كل شيء ، ROCE هي نظرة قبل الضريبة على عودتها دين و عدالة، والتي تختلف عن ROIC ، وهي ضريبة بعد الضريبة (أرباح المدفوعة) انظر إلى ربحيتها.

في حين أن ROCE هو رقم أكثر دلالة من العائد على حقوق الملكية ، إلا أنه له حدوده أيضًا. على سبيل المثال ، إذا قام بائع تجزئة يعمل في مجال قطع غيار السيارات بإعادة شراء مليار دولار من أسهمه الخاصة في عام معين ونتيجة لذلك ، قيمة الكتاب بعد أن تحول إلى سلبي ، تأثر كل من ROE و ROCE سلبًا ، على الرغم من حقيقة أنه حقق ما يقرب من 1 مليار دولار في صافي الربح. يمكن أن تأخذك المقاييس المالية فقط حتى الآن.

مخاطر استثمار التجزئة

يمكن أن يتأثر الاستثمار في التجزئة بالعديد من المخاطر المنهجية والخاصة.

ظروف اقتصادية

إذا كان هناك ركود اقتصادي وتقوم العديد من الشركات بتسريح العمال وخفض ميزانياتها وتنفيذ أ تجميد الراتب، يميل الإنفاق الاستهلاكي إلى التباطؤ أو حتى الانخفاض ، مما له تأثير سلبي فوري على صناعة التجزئة. يمكن أن يعاني تجار التجزئة الأفراد والقطاعات الفرعية المحددة بالفعل أثناء الانكماش الاقتصادي ؛ شهدت متاجر تحسين المساكن تباطؤًا في المبيعات بعد انهيار فقاعة الإسكان في 2007-2008 ، على سبيل المثال.

لكن قطاع التجزئة ككل معزول إلى حد كبير عن تأثيرات دوائر العمل. لا يزال المستهلكون يتسوقون في الأوقات الصعبة. من الواضح أنهم ما زالوا بحاجة إلى المواد الغذائية الأساسية مثل الطعام والملابس. ومع ذلك ، أظهرت فترات الركود في عامي 2000-2001 و2007-2008 أن الأمريكيين ما زالوا يشترون البنود التقديرية - أجهزة الكمبيوتر ، والهواتف المحمولة ، والسيارات - حتى عندما يكون الاقتصاد غير نشط.

عامل عزل آخر: لا يقتصر تجار التجزئة على مناطقهم المحلية في الوقت الحاضر. في الواقع ، هم يميلون إلى أن يكونوا من بين الشركات الأولى التي تشارك في نمو الاقتصادات الناشئة. إن انخفاض تكاليف العمالة والافتقار إلى المنافسة الحالية يجعل من الممكن لتجار التجزئة زيادة هوامش الربح عن طريق شحن البضائع الرخيصة إلى العالم المتقدم. وقد سهلت الإنترنت على الشركات منخفضة رأس المال ومنخفضة التكلفة خدمة حتى الدول الفقيرة. يمكن تسويق وبيع البضائع المنتجة في ماليزيا أو كوريا الجنوبية أو الهند في جميع أنحاء العالم بدون أ الطوب و الاسمنت حضور. ومع ذلك ، البيع بالتجزئة يكون عمل موسمي مشهور. عادة ما تهيمن أرقام الربع الرابع على أداء الربع الأول.

اللائحة

تشكل اللوائح الفيدرالية والخاصة بالولاية خطرًا كبيرًا آخر على قطاع البيع بالتجزئة. نظرًا لأن العديد من تجار التجزئة يعتمدون على العمالة التي تتقاضى رواتب بالساعة بالقرب من اقل اجر المعدل ، فإن أي زيادة في الحد الأدنى للأجور يمكن أن تؤثر سلبًا على الربحية في قطاع التجزئة.

المنافسة والتوحيد

تعتبر المنافسة العالية والاندماج في قطاع التجزئة مخاطرة كبيرة أخرى يجب على المستثمرين أخذها في الاعتبار. بسبب انتشار التجارة الإلكترونية، لا يحتاج الشخص بالضرورة إلى متجر فعلي لبدء عمل تجاري للبيع بالتجزئة. نظرًا لأن بعض تجار التجزئة كانوا بطيئين في تبني التجارة الإلكترونية ، فقد تضررت مبيعاتهم وربحيتهم نتيجة لذلك من المستهلكين يتجهون بعيدًا نحو المنافسين الذين يعرضون البضائع عبر الإنترنت التي يمكن شحنها في أي مكان. أيضًا ، مع توطيد قطاع التجزئة ، هناك المزيد من الشركات المركزة ذات الموارد الكبيرة جدًا والمزايا التنافسية المتزايدة.

تعطيل القناة

يمثل تعطيل أو فشل قناة التوريد خطرًا مهمًا آخر في قطاع البيع بالتجزئة. على سبيل المثال ، أدت الإضرابات العمالية في 2014-2015 في موانئ الساحل الغربي للولايات المتحدة إلى تعطيل إمدادات المخزون للعديد من تجار التجزئة ، مما أثر سلبًا على مبيعاتهم.

الاستثمار في البيع بالتجزئة

قد لا يكون البيع بالتجزئة هو أفضل رهان لـ مستثمر ذو قيمة. إذا كان هناك منطقة واحدة حيث بيركشاير هاثاواي أولاد-وارن بافيت وتشارلي مونجر—لقد كافح ، هو في البيع بالتجزئة. اشتهر الثنائي المتمركز في أوماها بولاية نبراسكا بتجنب زخارف فقاعة الإنترنت في أواخر التسعينيات ، لكن نفورهم من الاضطراب التقني منعهم أيضًا من تقييم البيع بالتجزئة بدقة نجاحات. عندما يتعلق الأمر بتجار التجزئة ، يحدد بافيت على وجه التحديد نقص "الخنادق الاقتصادية" (المزايا التنافسية التي تبقي الشركات الأخرى في وضع حرج وتحمي الهوامش).

من ناحية أخرى ، يعد قطاع التجزئة قطاعًا جذابًا بالنسبة لـ مستثمر النمو بسبب ميلها إلى تحقيق مكاسب أكبر من المتوسط ​​عندما يرتفع السوق. تنقسم الأوراق المالية بالتجزئة إلى سبعة قطاعات منفصلة: السيارات ، وتوريد المباني ، والموزعين ، والبقالة والأغذية ، عبر الإنترنت ، والعامة ، والخط الخاص أو تجار التجزئة المتخصصين. كلهم يميلون إلى تتبع السوق ككل ، ولكن بدرجة من التقلبات الأكبر ، مما يعني مكاسب أقوى أثناء الانجرافات الصعودية ، لكن خسائر أكبر عندما يهدر الدببة.

وبشكل أكثر تحديدًا ، فإن قطاعات البيع بالتجزئة السبعة لها تأثير بيتا التي تتراوح من 1.03 ، مما يشير إلى تقلب أكبر بنسبة 3٪ من السوق ، إلى 1.44 ، وهو أكثر تقلبًا بنسبة 44٪ من السوق ككل. هذا يعني عندما يكون ملف السوق الصاعدة في الوقت الحالي ، يمكن لمستثمر التجزئة أن يتوقع مكاسب تتفوق على السوق بنسبة تتراوح من 3٪ إلى 44٪ ، اعتمادًا على الطريقة التي يقسم بها دولارات استثماراته بين مختلف قطاعات القطاع. إن احتمالية تحقيق مثل هذه المكاسب القوية تجعل البيع بالتجزئة قطاعًا يتم مراقبته عن كثب من قبل مستثمري النمو.

استخدام نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B)

قبل تحديد قطاع التجزئة الفرعي أو الشركة التي تريد الاستثمار فيها ، فإن أحد الحسابات المهمة المستخدمة لفهم قيمة القطاع أو الشركة هو نسبة السعر إلى الدفتر (P / B) وفقًا للبيانات التي نشرتها جامعة نيويورك ليونارد ن. كلية ستيرن للأعمال ، اعتبارًا من يناير 2018 ، بلغ متوسط ​​نسبة السعر إلى القيمة الدفترية في قطاع التجزئة 8.82.يتم حساب المتوسط ​​باستخدام متوسط ​​حسابي لجميع نسب السعر إلى القيمة الدفترية لقطاعات البيع بالتجزئة. حسب القطاع الفرعي ، فإنه ينهار على النحو التالي:

البيع بالتجزئة (السيارات)	5.22
البيع بالتجزئة (توريد المباني)	32.98
البيع بالتجزئة (الموزعين)	3.47
البيع بالتجزئة (عام)	4.00
بيع بالتجزئة (بقالة وطعام)	3.30
البيع بالتجزئة (عبر الإنترنت)	9.37
البيع بالتجزئة (الخطوط الخاصة)	3.43

عادة ما يُعتقد أن الشركات ذات نسب السعر إلى القيمة الدفترية أكبر من 1 مبالغ فيها ، في حين يُعتقد أن الشركات التي لديها نسب مضاعف إلى القيمة الدفترية أقل من 1 مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. هذا هو السبب في أن معلمو الاستثمار في القيمة مثل بافيت يميلون إلى الابتعاد عن القطاع.

العوامل التي تؤثر على أسعار الأسهم

يتعين على شركات البيع بالتجزئة مطابقة منتجاتها مع التركيبة السكانية للمستهلكين وأذواقهم. إذا كنت تبحث عن بائع تجزئة متعدد الجنسيات ، على سبيل المثال ، فتحقق من تعرضه واستثماره المباشر في الأسواق الناشئة ، مثل المكسيك وإندونيسيا والبرازيل والهند والصين. هذا هو المكان الذي من المرجح أن يحدث فيه النمو الأكثر قوة.

البيع بالتجزئة أونلاين هو القطاع الأسرع نموًا في الصناعة ، ولكنه أيضًا يتمتع بأدنى هوامش ربح من أي قطاع فرعي ، البيع بالتجزئة أو غير ذلك. لا تُقدَّر شركات الإنترنت بالضرورة بدرجة أعلى ، لكن الشركات التي تتجاهل الإنترنت تفعل ذلك على مسؤوليتها الخاصة.

يقدم العديد من تجار التجزئة ائتمانًا للمشتريات. أحد الأمثلة المثيرة على ذلك هو سوق بيع السيارات بالتجزئة. يكسب معظم مصنعي السيارات الأمريكيين واليابانيين معظم أموالهم من خلال التمويل وليس من صناعة السيارات. يمكن أن تكون الذمم المدينة ذات أهمية إضافية لهذه الشركات.

غالبًا ما يكون المخزون هو أكبر استثمار لتجار التجزئة ، لذا انظر إلى كفاءة المخزون على أنها تمييز رئيسي بين الشركات المماثلة.

استراتيجيات استثمار التجزئة

يستخدم مستثمرو النمو الذين يتمتعون بالدهاء بشكل خاص استراتيجية تسمى تناوب القطاع. تمكنهم هذه التقنية من تحقيق أقصى استفادة من مكاسب التجزئة مع التخفيف من مخاطرها. يتطلب الدوران القطاعي من المستثمر مراقبة الدورة الاقتصادية عن كثب. يضع المستثمر أمواله في تجارة التجزئة وغيرها من القطاعات المتقلبة خلال المرحلة التوسعية. عندما يتوقع الانتقال إلى فترة الانكماش ، يتحول من تجارة التجزئة إلى قطاعات أكثر استقرارًا ، مثل خدمات، المعروف عنها الاحتفاظ بقيمتها أثناء الأسواق الهابطة.

يستخدم مستثمرو التجزئة الآخرون استراتيجيات خيارات تستفيد من تقلبات القطاع من خلال مكافأة تحركات السوق الكبيرة ، بغض النظر عن الاتجاه. هناك نوعان شائعان هما خط طويل ومنذ فترة طويلة خنق.

الخط السفلي

برغم من خدمة الزبائن هو عنصر مهم في تجارة التجزئة الناجحة ، فهو مجرد واحد من العديد من الأشياء التي يجب تنفيذها بشكل لا تشوبه شائبة من أجل الاستمرار في النمو. يجب أن يكون الانضباط المالي في أعلى القائمة. إذا لم يكن لدى شركة البيع بالتجزئة هذه السمة ، فمن المحتمل ألا تستمر طويلاً. يدرك أقوى تجار التجزئة أن كل متجر يجب أن يكون مربحًا. وإلا فلا مبرر لتقييد رأس المال المطلوب لفتحها. كلما كان المتجر قادرًا على استرداد الاستثمار الأولي بشكل أسرع ، زادت قدرته على إرضاء أربعة روبية من البيع بالتجزئة.

ينقسم قطاع التجزئة إلى سبعة قطاعات ، وكلها تنطوي على مخاطر أكبر من السوق الأوسع. تميل الأوراق المالية بالتجزئة إلى تتبع السوق ككل ولكن بدرجة أكبر من التقلب، مما أدى إلى مكاسب أقوى خلال الأسواق الصاعدة ولكن خسائر أكبر خلال الأسواق الهابطة. لهذا السبب ، يقوم المستثمرون الأذكياء بالتحوط من التعرض لقطاع التجزئة من خلال الاستثمار في القطاعات غير الدورية أو المعاكسة للدورة الاقتصادية التي تتفوق على السوق الأوسع خلال فترات التراجع.