ما تحتاج لمعرفته حول المحللين الماليين

هل تمنيت يومًا أن يكون لديك الوقت للبحث عن ورقة مالية تمتلكها أو ترغب في شرائها؟ يستغرق إجراء بحث متعمق عن شركة وقتًا طويلاً وهناك كم هائل من المعلومات التي يجب غربلتها من أجل القيام بذلك بشكل جيد. بالنسبة للمستثمرين المشغولين ، هذا هو المكان الذي يأتي فيه المحللون. يزود هؤلاء المحترفون الماليون المستثمرين بالمعلومات الأساسية عن أوراق مالية معينة ، مما يمنحهم الأدوات التي يحتاجونها لقياس جاذبية بعض الاستثمارات.

أدت زيادة شعبية تقييمات المحللين على مدى سنوات عديدة إلى توسيع تأثيرها على سعر ضمانات. أدنى تغيير في محلل تقييم لمخزون معين يمكن أن يجعل السهم يقلع - أو يرسله إلى حالة من التدهور. يعتقد بعض الناس أن المحللين لديهم الكثير من القوة ؛ يشير آخرون إلى تضارب المصالح الذي يواجهه محللو اليوم. مهما كان السبب ، من المهم أن يفهم جميع المستثمرين الفئات المختلفة للمحللين وما الذي يدفع توصيات كل محلل.

أنواع المحللين
شراء الجانب
شراء الجانب يعمل المحللون لدى شركات استثمار مؤسسية كبيرة مثل صناديق الاستثمار, صناديق التحوطأو شركات التأمين. يقدمون توصيات بشأن الأوراق المالية الموجودة في حسابات أصحاب العمل. يركز هؤلاء المحللون أبحاثهم على قطاعات أو أوراق مالية محددة تهم شركة الاستثمار. هذه التقارير هي بشكل أساسي للاستخدام الداخلي.

جانب البيع
يعمل بشكل عام من قبل سمسار تجار والبنوك الاستثمارية ، جانب البيع المحللون هم جزء من قسم الاستثمار بالتجزئة. يتم إنشاء توصياتهم وتقييماتهم لبيع الاستثمار وعادة ما يتم تقديمها مجانًا لعملاء شركة الوساطة. تعد التقارير الصادرة عن محللي جانب البيع أكثر تفصيلاً وتركيزًا بشكل عام من تلك الخاصة بمحللي جانب الشراء.

لا يعتمد
هؤلاء المحللون ليسوا موظفين أو مرتبطين بأي شركات وساطة أو شركات تمويل محددة. يهدف المحللون المستقلون إلى تقديم تقييمات غير متحيزة وموضوعية. يحصل المحللون المستقلون على تعويض إما من الشركات التي يبحثون عنها ، وهو ما يسمى البحث القائم على الرسوم ، أو عن طريق بيع التقارير القائمة على الاشتراك.

تضارب المصالح
العلاقات المصرفية الاستثمارية
هذه واحدة من أهم مجالات تضارب المصالح للمحللين. بنوك الاستثمار هي مؤسسات مالية تقدم خدمات مثل الاكتتاب (إصدار الأسهم والسندات) ؛ كما أنها تعمل كوسيط بين مصدري الأوراق المالية والجمهور المستثمر. في الأساس ، عندما تقرر الشركة ذلك اذهب للعامةسيحصل على خدمات بنك استثماري للمساعدة في تسهيل العملية وبيع الأوراق المالية الجديدة للمستثمرين. وبالتالي ، قد يواجه المحلل تضاربًا في المصالح للأسباب التالية:

• إذا كان محلل ورقة مالية معينة يعمل لنفس البنك الاستثماري الذي يكفل الإصدار الجديد ، فقد يميل إلى إعطاء توصية إيجابية للتأكد من أن عرض ناجح. هذا لا يختلف عن الطريقة التي قد يعمل بها وكيل بيع السيارات: كل السيارات لها مزايا وعيوب ، لكن معظم تجار السيارات سيخبرك أن علامتهم التجارية تصنع أفضل السيارات.
• البنوك الاستثمارية مثل معظم الشركات الأخرى. إنهم يحاولون دائمًا زيادة الأرباح ، ويمكنهم جذب المزيد من الأعمال من خلال إصدار تقارير مواتية عن عملائهم. التقارير المواتية تبقي الشركات العميلة الحالية سعيدة وتسهل تكرار الأعمال. هذا يمكن أن يعطي الشركات المرتقبة الانطباع بأنها ستستفيد من نفس التقارير الإيجابية إذا دفعت مقابل خدمات بنك استثماري معين.

لجان الوساطة
عادة ما يولد الوسطاء عائدات من اللجان المرتبطة بعمليات البيع والشراء التي يقوم بها أصحاب الحسابات. على الرغم من أن شركات السمسرة هذه لا تتقاضى رسومًا مقابل التقارير البحثية التي تقدمها ، إلا أنها لا تزال مؤسسات موجهة للربح. الهدف من بحثهم هو خلق اهتمام العملاء بمخزون معين ، مما يؤدي في النهاية إلى المزيد من المعاملات.

تعويض المحلل
عندما يرتبط تعويض المحلل بالأداء الذي تولده تقييماتهم ، قد ينشأ تضارب آخر في المصالح. التعويض الذي يعتمد بشكل مباشر على عدد الصفقات المصرفية الاستثمارية الجديدة الناتجة عن تقارير المحلل ، أو على الربحية يمكن للبنك الاستثماري بشكل عام ممارسة ضغوط خفية (وربما غير مقصودة) على المحلل لإصدار تقارير إيجابية و التوصيات.

ملكية
من خلال الملكية المباشرة أو من خلال خطة شراء الأسهم المجمعة ، قد يمتلك المحللون والموظفون في البنك الاستثماري الأسهم التي يوصون بها. لذلك ، قد يحجم المحللون عن إصدار تقارير أو توصيات سيئة بشأن ورقة مالية يمتلكونها لأنها قد تؤثر على أرباحهم الشخصية.

على الرغم من عدد تضارب المصالح الذي يمكن أن يؤثر على توصيات المحلل ، يجب أن نلاحظ أن حكومة الولايات المتحدة و لجنة الاوراق المالية والبورصات وضعت (SEC) لوائح من أجل تضييق الخناق على النزاعات المختلفة التي تواجه المحللين.

كيف أحدد موضوعية المحلل؟
في معظم الحالات ، ستجد تضارب مصالح محلل (إن وجد) محددًا في إخلاء المسؤولية الموجود بالقرب من نهاية أي تقرير محلل. يكشف إخلاء المسؤولية عن نوع العلاقة التي تربط شركة الأبحاث بالشركة تحليلها وكيفية دفع التعويضات للمحلل أو شركة الأبحاث (يجب تعويضهم عنها الكل). ومع ذلك ، كن حذرًا من أن مجرد قراءة إخلاء المسؤولية لن يجعلك قادرًا على التمييز الكامل للعلاقة بين المحلل والشركة التي يقوم بالإبلاغ عنها.

المحللون ليسوا كلهم ​​سيئين
إن الانطباع التاريخي للمحللين على أنهم "صبية الجلد" في الصناعة المالية هو أحد الأمثلة الأخرى التي دمر فيها عدد قليل من الأشخاص عديمي الضمير سمعة البقية. بغض النظر عن التوصية التي يقدمها المحلل بشأن السهم ، لا تزال التقارير البحثية محملة بمعلومات الشركة مثل النقاط البارزة من نتائج العام الماضي ، وتحليل النسب ، واتجاهات النمو السابقة ، وغيرها من المعلومات ذات الصلة التي قد يستغرق الفرد عدة أيام تجميع.

بغض النظر عن رأيك حول المحللين وصناعتهم ، نأمل أن يكون هذا المقال قد ترك لك فكرة تقريبية عما يفعله المحللون. في المرة القادمة التي تبحث فيها عن تقرير بحثي ، ستعرف المزيد حول كيفية الحكم على نزاهة البحث ، وكذلك على سلامة المحلل.