فهم الأرباح الأولية
هناك طريقة ذكية للشركات يتلاعبون ويتلاعبون بأرقام أرباحهم ويجب أن تعرف عنها. ال لجنة الاوراق المالية والبورصات (SEC) ستحقق في الشركات المشتبه في محاولتها خداع المستثمرين في التعديل المبدئي للأرباح. دعونا نلقي نظرة على ماذا أرباح مبدئية عندما تكون مفيدة وكيف يمكن للشركات استخدامها لخداع المستثمرين.
ما هي الأرباح الشكلية؟
تصف الأرباح المبدئية بيانًا ماليًا يحتوي على مبالغ أو تقديرات افتراضية في البيانات لإعطاء "صورة" لأرباح الشركة إذا تم استبعاد بعض العناصر غير المتكررة. لا يتم احتساب الأرباح المبدئية باستخدام المعيار مبادئ المحاسبة المقبولة عموما (GAAP) وعادةً ما يتم استبعاد النفقات غير المتكررة التي لا تعد جزءًا من عمليات الشركة العادية ، مثل تكاليف إعادة الهيكلة بعد الاندماج. في الأساس ، أ شكلية يمكن أن يستبعد البيان المالي أي شيء تعتقد الشركة أنه يحجب دقة توقعاتها المالية ويمكن أن يكون جزءًا مفيدًا من المعلومات للمساعدة في تقييم الآفاق المستقبلية للشركة. يجب على كل مستثمر التأكيد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً صافي الدخل، وهي الربحية "الرسمية" التي يحددها محاسبين، ولكن إلقاء نظرة على الأرباح المبدئية يمكن أن يكون أيضًا تمرينًا إعلاميًا.
على سبيل المثال ، صافي الدخل لا يروي القصة بأكملها عندما تقوم الشركة بذلك رسوم لمرة واحدة التي لا علاقة لها بالربحية المستقبلية. لذلك فإن بعض الشركات تستبعد بعض التكاليف التي تقف في طريقها. يمكن أن يكون هذا النوع من معلومات الأرباح مفيدًا جدًا للمستثمرين الذين يريدون رؤية دقيقة لتوقعات الأرباح العادية للشركة ، ولكن عن طريق حذف العناصر التي تقلل من الأرباح المبلغ عنها ، يمكن لهذه العملية أن تجعل الشركة تبدو مربحة حتى عندما تخسر المال.
يجب أن نؤكد أن الأرباح المبدئية مصممة لمنح المستثمرين رؤية أوضح لعمليات الشركة ، وبطبيعتها ، تستبعد المصروفات والرسوم الفريدة. ومع ذلك ، تكمن المشكلة في عدم وجود تنظيم للأرباح الأولية بقدر ما هو موجود القوائم المالية تندرج تحت قواعد GAAP ، لذلك في بعض الأحيان تسيء الشركات استخدام القواعد لجعل الأرباح تظهر بشكل أفضل مما هي عليه بالفعل. لان التجار و سماسرة التركيز عن كثب على ما إذا كان أم لا تتفوق الشركة على توقعات المحللين أو تلبيها، العناوين التالية إعلانات الأرباح يمكن أن تعني كل شيء. إذا فاتت شركة ما التوقعات غير الشكلية ، لكنها صرحت بأنها تغلبت على التوقعات المبدئية ، فإن سعر سهمها لن يعاني بشدة وقد يرتفع - على الأقل في المدى القصير.
مشاكل مع Pro Forma
تصدر الشركات في كثير من الأحيان تقارير أرباح إيجابية تستبعد الأشياء مثل التعويض على أساس الأسهم والمصروفات المتعلقة بالاستحواذ. ومع ذلك ، تتوقع مثل هذه الشركات أن ينسى الناس أن هذه النفقات حقيقية ويجب إدراجها.
في بعض الأحيان تقوم الشركات بإزالة المخزون غير المباع من الميزانيات العمومية عند الإبلاغ عن الأرباح الشكلية. اسأل نفسك هذا السؤال: هل إنتاج هذا المخزون يكلف مالاً؟ بالطبع هو كذلك ، فلماذا يجب أن تكون الشركة قادرة على شطبها؟ إنها إدارة سيئة لإنتاج سلع لا يمكن بيعها ، ولا ينبغي محو قرارات الشركة السيئة من البيانات المالية.
هذا لا يعني أن الشركات دائمًا ما تكون غير شريفة فيما يتعلق بالأرباح المبدئية - لا يعني ذلك أن الأرقام المبدئية يتم التلاعب بها تلقائيًا. ولكن عندما تكون متشككًا عند قراءة الأرباح المبدئية ، فقد ينتهي بك الأمر إلى توفير أموال طائلة. لتقييم شرعية الأرباح المبدئية ، تأكد من إلقاء نظرة على ماهية التكاليف المستبعدة وتحديد ما إذا كانت هذه التكاليف حقيقية أم لا. غير الملموسة مثل الاستهلاك و نية حسنة بخير اكتب من حين لآخر ، ولكن إذا كانت الشركة تقوم بذلك كل ثلاثة أشهر ، فقد تكون أسباب القيام بذلك أقل من الشرف. ال دوت كوم شهدت حقبة أواخر التسعينيات بعضًا من أسوأ منتهكي عمليات التلاعب بالأرباح الشكلية. استخدمت العديد من الشركات المدرجة في بورصة ناسداك مبدئيًا إدارة الأرباح للإبلاغ عن أرقام أولية أكثر قوة. بشكل تراكمي ، فإن الفرق بين أرباح مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً والأرباح الشكلية لقطاع الدوت كوم خلال ذروة نشاطه تجاوز مليارات الدولارات.
فوائد التحليل المبدئي
كما ذكرنا سابقًا ، من المفترض أن تعطي الأرقام الأولية للمستثمرين رؤية أوضح لعمليات الشركة. بالنسبة لبعض الشركات ، توفر الأرباح المبدئية رؤية أكثر دقة لملفاتها الأداء المالي والتوقعات بسبب طبيعة أعمالهم. تميل الشركات في بعض الصناعات إلى استخدام التقارير الشكلية أكثر من غيرها ، حيث أن الدافع للإبلاغ عن الأرقام المبدئية عادة ما يكون نتيجة لخصائص الصناعة. على سبيل المثال ، لا تقوم بعض شركات الكابلات والهاتف أبدًا بإنشاء شبكة الربح التشغيلي لأنهم يدونون باستمرار تكاليف الاستهلاك الكبيرة.
أيضًا ، عندما تخضع الشركة لعملية إعادة هيكلة كبيرة أو تكمل عملية اندماج ، يمكن أن تحدث رسوم كبيرة لمرة واحدة نتيجة لذلك. لا تشكل هذه الأنواع من المصروفات جزءًا من هيكل التكلفة المستمرة للشركة ، وبالتالي ، يمكن أن تؤثر بشكل غير عادل على أرقام الأرباح قصيرة الأجل. من الأفضل أن يقوم المستثمر المعني بتقييم إمكانات الشركة على المدى الطويل بتحليل الأرباح الشكلية ، والتي تستبعد هذه النفقات غير المتكررة.
يتم أيضًا إعداد البيانات المالية الأولية واستخدامها من قبل مديري الشركات و بنوك الاستثمار لتقييم آفاق التشغيل لأعمالهم الخاصة في المستقبل وللمساعدة في تقييم من الإمكانات يتولى الأهداف. إنها أدوات مفيدة للمساعدة تحديد محركات القيمة الأساسية للشركة وتحليل الاتجاهات المتغيرة داخل عمليات الشركة.
الخط السفلي
باختصار ، تكون الأرباح المبدئية مفيدة عندما تكون الأرباح الرسمية غير واضحة بسبب كميات كبيرة من إهلاك الأصول والشهرة. ولكن ، عندما ترى شكلًا مبدئيًا ، فالأمر متروك لك للبحث بشكل أعمق لمعرفة سبب تعامل الشركة مع أرباحها على هذا النحو. تذكر أنك عندما تقرأ الأرقام المبدئية ، فإنها لم تخضع لنفس المستوى من التدقيق مثل أرباح GAAP ولا تخضع لنفس المستوى من التنظيم.
قم بأداء واجبك وحافظ على منظور متوازن عند قراءة البيانات الشكلية. حاول تحديد الاختلافات الرئيسية بين أرباح GAAP والأرباح المبدئية ، وحدد ما إذا كانت الاختلافات معقولة أم أنها موجودة فقط لجعل الشركة الخاسرة تبدو أفضل. أنت تريد أن تبني قراراتك على صورة مالية واضحة قدر الإمكان - بغض النظر عما إذا كانت تأتي من أرباح شكلية أم لا.
