كيف تقرأ أسعار مقايضة أسعار الفائدة
مقايضات أسعار الفائدة تحظى بشعبية بدون وصفة طبية (OTC) أدوات مالية التي تسمح بتبادل المدفوعات الثابتة للمدفوعات المتغيرة - غالبًا ما تكون مرتبطة بالسعر المعروض بين البنوك في لندن (ليبور). تدخل الشركات في جميع أنحاء العالم في مقايضات أسعار الفائدة للتخفيف من مخاطر تقلبات أسعار الفائدة المتغيرة ، أو للاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة. نشرح كيفية قراءة أسعار مقايضة أسعار الفائدة.
تحديد مصادر المعلومات الخاصة بك
تقدم مواقع الويب المتعددة عروض أسعار لمقايضات أسعار الفائدة. فيما يلي عرض أسعار نموذجي لمقايضة سعر الفائدة لمدة 10 سنوات:
مثال آخر أدناه:
قراءة المعلومات
التفاصيل الواردة في الاقتباس تحتوي على المعيار افتح, متوسط, قليل، و قريب القيم على أساس التداول اليومي. لاحظ أن وحدة أسعار مقايضة أسعار الفائدة هي النسب المئوية ، والتي تشير إلى معدل الفائدة السنوي. وبالتالي ، فإن القيمة 1.96 تعني في الواقع معدل فائدة سنوي يبلغ 1.96٪. أثناء تطبيق هذا على أساس ربع سنوي أو نصف سنوي ، يجب تقليص هذا المعدل ليناسب المدة.
أي قيم تشير النسبة المئوية للتغير يجب النظر بعناية في الأرقام (مثل النسبة المئوية للتغيير من الإغلاق السابق أو النسبة المئوية للتغيير من أعلى / أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا). على سبيل المثال ، في اقتباس الرسم البياني y ، يظهر الحقل الأخير "تغيير من السابق" -1.51٪. هذا تغيير بالنسبة المئوية = (القيمة الأخيرة / القيمة السابقة -1) * 100٪ = (1.96 / 1.99-1) * 100٪ = -1.51٪. هذا ليس عملية طرح بسيطة. نظرًا لأننا نقارن قيم النسبة المئوية ، فإن النسبة المئوية للتغير المبلغ عنها هي في الواقع النسبة المئوية للنسبة المئوية.
اعتمادًا على التفاصيل التي يغطيها موفرو البيانات الفرديون ، يمكن أن يكون هناك حقول إضافية مثل الانحراف المعياري ومتوسط 100 يوم للقيم المقتبسة.
أهم المجالات ، التي يبحث عنها مشارك في السوق مهتم في عرض أسعار ، هي المناقصة و يطلب القيم. هذه هي القيم التي يتم على أساسها التداول أو المعاملة.
فهم عروض الأسعار لمقايضات أسعار الفائدة
لفهم عروض أسعار مقايضات أسعار الفائدة ، لنفترض أن المدير المالي للشركة بحاجة إلى 500 مليون دولار من رأس المال لمدة 10 سنوات. يمكنهم إما أخذ قرض أو إصدار أوراق مالية مثل الأوراق المالية للحصول على رأس المال المطلوب. إنهم يفضلون الحصول على قرض بسعر ثابت للحماية من أي زيادة متقطعة في أسعار الفائدة المتغيرة ، ولكن لديهم حاليًا خيار إصدار سندات بسعر عائم فقط.
قرروا إصدار ملف معدل فائدة عائم ملحوظة LIBOR زائد 100 نقطة أساس ، وإبرام عقد مبادلة سعر فائدة متغير / ثابت الدفع لتأمين الحماية من معدلات الفائدة المتغيرة.
يتواصلون مع تاجر مقايضة يقتبس ما يلي لمقايضات أسعار الفائدة:
افترض أن الأسعار المذكورة أعلاه هي معدلات نصف سنوية ، على أساس فعلي / 365 مقابل معدلات ليبور لستة أشهر (كما يصفها التاجر).
- أي مستخدم نهائي (مثل المدير المالي) يرغب في الدفع بشكل ثابت (وبالتالي يتلقى سعرًا متغيرًا) سوف يقوم بدفع مدفوعات نصف سنوية إلى التاجر بناءً على 2.20٪ المعدل السنوي (سعر السؤال) على الاتفاقية الفعلية / 365 يومًا.
- أي مستخدم نهائي يرغب في دفع رسوم متغيرة (وبالتالي يتلقى سعرًا ثابتًا) سيتلقى مدفوعات من التاجر بناءً على معدل 2.05٪ السنوي (معدل العطاء)
- لدى التاجر فارق (2.20 - 2.05 = 0.15٪ = 15 نقطة أساس) ، وهي عمولته.
سيدخل المدير المالي في الفئة الأولى من مقايضة "الدفع الثابت والاستلام العائم" لمتطلباتهم. سيحصلون على سعر ليبور من التاجر ويدفعون 2.2٪ للتاجر على مبلغ نظري قدره 500 مليون دولار. سيتم دفع سعر الليبور + 1٪ لحاملي السندات الصادرة عن سعر الفائدة العائم. صافي الدفع الفعلي = + ليبور - 2.2٪ - (ليبور + 1٪) = -3.2٪ (سالب يشير إلى مستحق الدفع).
بدلاً من ذلك ، قد تكون أسعار مقايضة أسعار الفائدة متاحة أيضًا من حيث أ سبريد المبادلة. ومع ذلك ، تجدر الإشارة إلى أن انتشار المبادلة في أسعار مقايضة أسعار الفائدة ليس هو العرض والطلب نشر من القيم المقتبسة. هو المبلغ التفاضلي الذي يجب إضافته إلى عائد أداة الخزانة الخالية من المخاطر والتي لها فترة مماثلة. على سبيل المثال ، افترض أن فاتورة T-Bill لمدة 10 سنوات توفر عائدًا بنسبة 4.6٪. الاقتباس الأخير لمقايضة أسعار الفائدة لمدة 10 سنوات مع انتشار مقايضة بنسبة 0.2٪ سيعني في الواقع 4.6٪ + 0.2٪ = 4.8٪.
الخط السفلي
تختلف أسعار مقايضات أسعار الفائدة عن الأسعار القياسية للأدوات المتداولة بشكل شائع. يمكن أن تبدو محيرة لأن الأسعار هي أسعار فائدة فعالة ، ويمكن تقديم عروض الأسعار كفروقات مقايضة ، وقد تتبع الأسعار أعراف السوق المحلية خارج البورصة. يجب على المشاركين في السوق توخي العناية الواجبة في فهم الأسعار قبل الدخول في عقود المقايضة.