كيف تحسب العائد الزائد لصناديق الاستثمار المتداولة أو صندوق الاستثمار المشترك المفهرس؟
إلى عن على الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) ، و عودة زائدة يجب أن تكون مساوية للمقياس المعدل حسب المخاطر (أو بيتا) الذي يتجاوز المعيار المعياري للأداة أو نسبة المصروفات السنوية. من السهل تقييم مؤشر الصناديق المشتركة مقابل المؤشر القياسي: ما عليك سوى طرح إجمالي عائد المؤشر من الصندوق صافي قيمة الأصول للعثور على فائض العائد. نظرًا لمصاريف الصناديق المشتركة ، يكون العائد الزائد لصندوق المؤشر سالبًا.
كقاعدة عامة ، يفضل المستثمرون صناديق المؤشرات المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة يتفوق على معاييرها ولديها عوائد زائدة إيجابية. يعتقد بعض المستثمرين والمحللين أنه يكاد يكون من المستحيل تحقيق عوائد زائدة على مدى فترة زمنية طويلة لصناديق الاستثمار المشتركة المدارة بسبب انتشار الرسوم المرتفعة وعدم اليقين في السوق. (للقراءة ذات الصلة ، انظرمؤشر صناديق الاستثمار مقابل. مؤشرات ETFs.)
الماخذ الرئيسية
- بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة ، يجب أن يكون العائد الزائد مساويًا للمقياس المعدل حسب المخاطر الذي يتجاوز معيار الأداة أو نسبة المصروفات السنوية.
- مثل صناديق المؤشرات المشتركة ، فإن معظم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) أقل أداءً من معاييرها المرجعية ، على الرغم من أن صناديق الاستثمار المتداولة تميل إلى تحقيق عوائد فائضة أعلى في المتوسط مقارنة بصناديق المؤشرات المشتركة.
- باستخدام طريقة CAPM ، يمكن للمرء مقارنة محفظتين أو صناديق الاستثمار المتداولة مع ملفات تعريف مخاطر متساوية أو متشابهة للغاية لمعرفة أيهما ينتج أكبر عوائد زائدة.
حساب العائد الزائد للصناديق المتداولة في البورصة
على غرار معظم الصناديق المشتركة للمؤشرات ، فإن أداء معظم صناديق الاستثمار المتداولة كان ضعيفًا مقارنةً بأدائها فهارس معيارية. تميل صناديق الاستثمار المتداولة إلى تحقيق عوائد فائضة أعلى في المتوسط من صناديق الاستثمار المشتركة.
فكر في العائد المتوقع لمؤشر ETF كعائد ETF ألفا لسعر معين وملف تعريف مخاطر. يمكن استخدام عدة مقاييس مختلفة للمخاطر لإقران ETF بمعيار. أحد الأمثلة الشائعة هو استخدام المتوسط المرجح لتكلفة حقوق الملكية. إذا لم يكن لديك أو لا ترغب في استخدام نسبة المصروفات السنوية أو معيار بسيط عند حساب عائد فائض ETF ، فاستخدم إجمالي العائد الذي يزيد عن العائد المتوقع بناءً على نموذج تقييم الأصول الرأسمالية صيغة (CAPM).
يمكن كتابة صيغة CAPM على النحو التالي:
TEFTR=RFRR+(ETFb×(السيد−RFRR))+ERأين:TEFTR=إجمالي عائد ETFRFRR=معدل عائد خالي من المخاطرETFb=ETF بيتاالسيد=عائد السوقER=عودة زائدة
بعد إعادة ترتيبها ، تبدو الصيغة كما يلي:
ER=RFRR+(ETFb×(السيد−RFRR))−TEFTR
باستخدام طريقة CAPM ، يمكنك مقارنة محفظتين أو صناديق الاستثمار المتداولة مع ملفات تعريف مخاطر متساوية أو متشابهة للغاية (تجريبية) لمعرفة أيهما ينتج أكبر عوائد زائدة. (للقراءة ذات الصلة ، انظر شرح نموذج تسعير الأصول الرأسمالية.)
حساب العائد الزائد لصناديق المؤشرات
صناديق المؤشرات مصممة لتجنب العوائد الزائدة الإيجابية أو السلبية الكبيرة مقارنة بمؤشرها. يستخدم منشئو صناديق المؤشرات تقنيات التحكم في المخاطر و الإدارة السلبية لتقليل الانحراف المتوقع عن المعيار.
من السهل حساب العوائد الزائدة لصندوق المؤشر. لأخذ حالة بسيطة ، قارن ملف ستاندرد آند بورز 500 مؤشر إجمالي عوائد الصناديق المشتركة إلى أداء S&P 500. من الممكن ، على الرغم من أنه من غير المحتمل ، أن يتفوق أداء الصندوق المؤشر على مؤشر S&P 500. في هذه الحالة ، ستكون العوائد الزائدة موجبة. من المرجح أن الرسوم الإدارية المرتبطة بصناديق الاستثمار ستنتج عائدًا زائدًا سلبيًا بعض الشيء. (للقراءة ذات الصلة ، انظر ما هو العائد السنوي الجيد للصندوق المشترك؟)