سوق الأسهم اليوم مرآة قبل هبوط 20٪ 2018 ، تسليط الضوء على المخاطر

على الرغم من أن مؤشر S&P 500 (SPX) يتداول بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق ، يعتقد عدد من مديري الاستثمار أن أربعة عوامل سلبية رئيسية تثبط احتمالات تحقيق مكاسب إضافية حتى نهاية عام 2019. إنهم قلقون من أننا قد نكون مستعدين لإعادة عرض الوضع قبل عام تقريبًا عندما بلغ مؤشر S&P 500 ذروته في أواخر سبتمبر ، ثم انخفض بنسبة 20 ٪ تقريبًا خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

هذه العوامل السلبية الأربعة هي: الولايات المتحدة والصين التي طال أمدها حرب تجاريةاستمرار التدهور في النظرة المستقبلية لأرباح الشركات ، وضعف البيانات الاقتصادية ، خاصة في التصنيع ، وتراجع عائدات السندات ، وفقًا لتقرير مفصل في صحيفة وول ستريت جورنال على النحو المبين أدناه. يتوقع أوليفر جونز ، كبير اقتصاديي الأسواق في كابيتال إيكونوميكس ، أن S&P 500 سيتحمل "هبوطًا كبيرًا" قبل انتهاء عام 2019. جوناثان جولوب ، رئيس الأسهم الأمريكية استراتيجي في Credit Suisse ، قال للصحيفة ، "لقد كنت متفائلًا للغاية في السنوات الست الماضية ، وهذا هو الأكثر حذراً منذ فترة طويلة."

أهمية للمستثمرين

"ليس عليك أن تصدق أ ركود اقتصادي على الزاوية للاعتقاد بأن تقديرات الأرباح يجب أن تنخفض أكثر قليلاً ، "أشار جونز للمجلة. وهو من الذين آمنوا بذلك تقديرات الإجماع من نمو أرباح الشركات في عام 2020 متفائل للغاية. أما بالنسبة لـ Golub ، فقد أوضح ، "[ليس ​​الأمر] أنا أطالب السوق بذلك صحيح بطريقة رئيسية ، وليس أنني أدعو إلى الركود ، لكنني أرى تباطؤًا في البيانات الأساسية التي أعتقد أنها عائق أمام السوق في المستقبل ".

تشير ريبيكا فيلتون ، مديرة محفظة أولى ورئيسة إدارة المخاطر في مجموعة ريفر فرونت إنفستمنت جروب ، إلى أن "عبء التجارة هو عامل كبير للغاية". في الواقع ، وفقًا لجدول زمني لتعثر السوق في أواخر عام 2018 جمعته شركة FactSet Research Systems ، كان تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية جديدة على الواردات من الصين حدثًا رئيسيًا مبكرًا. في غضون ذلك ، سبتمبر. بدأ عام 2019 بجولة جديدة من الرسوم الجمركية سارية المفعول.

فيما يتعلق بأرباح الشركات ، فقد تراجعت بشكل حاد في الخريف الماضي ، مع وجود تقارير ضعيفة من الشركات الصناعية الرائدة Caterpillar Inc. (قطة) وشركة 3M (MMM) كونها محفزات رئيسية لعمليات البيع في سوق الأسهم. اليوم ، تستمر أرباح S&P 500 في أطول فترة تراجع لها منذ عام 2016 ، وفقًا للبيانات التي جمعتها FactSet.

فيما يتعلق بالقطاع الصناعي الأمريكي ، فإن مؤشر التصنيع ISM انخفض في أغسطس للمرة الأولى منذ ثلاث سنوات. في الأشهر الأخيرة من عام 2018 ، تم تسجيل انخفاض نشاط التصنيع في أوروبا وآسيا ، حسب المجلة. كانت قراءة أغسطس عند 49.1 هي الأدنى منذ الثالث من يناير. عام 2016 ، أقل من قيمة القطع البالغة 50 التي تشير عادةً إلى اقتصاد مستقر ، يوجد عمود في الأوقات المالية ملحوظات.

أخيرًا ، العائد على المعيارسندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات قد انهار من حوالي 3.2٪ في أكتوبر. 1 ، 2018 إلى 1.4٪ في الأسابيع الأخيرة ، لكل سي ان بي سي. يمكن أن يشير انخفاض عائدات السندات إلى توقعات متزايدة بانكماش اقتصادي في المستقبل. في الواقع ، فإن الاحتياطي الفيدرالي عكس المسار من رفع إلى خفض معدل الأموال الفيدرالية في محاولة لدعم الاقتصاد ، أسست مخاوفها بشأن زيادة مخاطر الركود.

أتطلع قدما

يحذر مايكل ويلسون ، كبير محللي الأسهم الأمريكية في شركة Morgan Stanley ، كما ورد في عمود فاينانشيال تايمز "لكنهم ببساطة لا يستطيعون خفض السرعة بما يكفي لأن الطلب يتباطأ أيضًا" ، مضاف. تميل الأهداف المبكرة لخفض التكاليف إلى أن تشمل استثمار رأس المالوسيؤدي ذلك إلى انخفاض الأرباح في قطاعات مثل الصناعات والمواد ، وربما في مجال تكنولوجيا المعلومات.

تم التعبير عن وجهة نظر متناقضة من قبل Dev Kantesaria ، مدير محفظة ومؤسس الأسهم صندوق التحوط وادي فورج كابيتال. وقال للصحيفة: "كلما انخفضت أسعار الفائدة ، زادت إثارة امتلاك الأسهم على المدى الطويل". وأضاف: "لا تزال الاضطرابات التجارية مستمرة ، ولكن متوسط ​​شركة S&P 500 جذابة للغاية في هذه الشركات التقييمات.”