تعريف بيئة سعر الفائدة السلبي
ما هي بيئة سعر الفائدة السلبية؟
توجد بيئة سعر فائدة سالبة عندما تكون القيمة الاسمية سعر الفائدة بين عشية وضحاها تقع تحت الصفر في المائة لمنطقة اقتصادية معينة. هذا يعني أنه سيتعين على البنوك والمؤسسات المالية الأخرى الدفع للاحتفاظ بها الاحتياطيات الفائضة المخزنة في البنك المركزي بدلاً من الحصول على دخل فائدة إيجابي.
أ سياسة سعر الفائدة السلبية (NIRP) غير تقليدي السياسة النقدية أداة حيث الاسمي معدلات الفائدة المستهدفة يتم تعيينها بقيمة سالبة ، أقل من الحد الأدنى النظري وهو صفر بالمائة.
الماخذ الرئيسية
- توجد بيئة أسعار فائدة سلبية عندما تنخفض معدلات الإقراض لليلة واحدة إلى أقل من الصفر في المائة.
- في عامي 2009 و 2010 ، استخدمت السويد ، وفي عام 2012 ، الدنمارك أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها.
- في عام 2014 ، وضع البنك المركزي الأوروبي (ECB) سعر فائدة سلبيًا ينطبق فقط على الودائع المصرفية التي تهدف إلى منع منطقة اليورو من الوقوع في دوامة الانكماش.
- في بيئة أسعار الفائدة السلبية ، يجب على المؤسسات المالية دفع فائدة لإيداع الأموال ويمكنها بالفعل الحصول على فائدة على الأموال المقترضة.
فهم بيئة سعر الفائدة السلبية
الدافع وراء سعر الفائدة السلبي هو تحفيز النمو الاقتصادي من خلال تشجيع البنوك على إقراض أو استثمار الاحتياطيات الفائضة بدلاً من تجربة خسارة مضمونة. تذهب النظرية إلى أنه مع أسعار الفائدة دون الصفر ، فإن البنوك والشركات والأسر ستحفز الاقتصاد عن طريق إنفاق الأموال بدلاً من توفيرها. يُعتقد أن بيئة أسعار الفائدة السلبية تشجع البنوك على تقديم المزيد من القروض ، والأسر على شراء المزيد من المنتجات ، والشركات على استثمار أموال إضافية بدلاً من إيداعها في البنك.
نظرًا لأنه من الصعب من الناحية اللوجستية والمكلف تحويل وتخزين مبالغ كبيرة من النقد المادي ، فإن بعض البنوك لا تزال على ما يرام مع دفع فائدة سلبية على ودائعها. ومع ذلك ، إذا تم تعيين سعر الفائدة بالسالب الكافي ، فسيبدأ في تجاوز تكاليف التخزين.
تهدف بيئات أسعار الفائدة السلبية إلى معاقبة البنوك على الاحتفاظ بالنقد بدلاً من تقديم القروض. يجب عليهم ، من الناحية النظرية على الأقل ، أن يجعلوا إقراض الشركات والأسر أقل تكلفة ، وتشجيع المزيد من الاقتراض وضخ المزيد من السيولة في الاقتصاد.
مخاطر بيئة سعر الفائدة السلبية
هناك بعض المخاطر المرتبطة ببيئة أسعار الفائدة السلبية. إذا عاقبت البنوك الأسر على الادخار ، فقد لا يشجع ذلك بالضرورة مستهلكي التجزئة على إنفاق المزيد من النقود. بدلاً من ذلك ، قد يخزنون النقود في المنزل. يمكن أن يؤدي إنشاء بيئة أسعار فائدة سلبية إلى إلهام تدفق الأموال ، مما يدفع الأسر إلى سحب أموالهم من البنك لتجنب دفع أسعار فائدة سلبية للادخار.
يمكن للبنوك التي ترغب في تجنب التدفقات النقدية أن تمتنع عن تطبيق سعر الفائدة السلبي على الودائع الصغيرة نسبيًا للمدخرين المنزليين. بدلاً من ذلك ، يطبقون أسعار فائدة سلبية على الأرصدة الكبيرة التي يحتفظ بها صناديق التقاعدوشركات الاستثمار وعملاء الشركات الأخرى. يشجع هذا مدخرين الشركات على الاستثمار في السندات والأدوات الأخرى التي تقدم عوائد أفضل مع حماية البنك والاقتصاد من الآثار السلبية للتدفق النقدي.
أمثلة على بيئات أسعار الفائدة السلبية
أدارت الحكومة السويسرية أ نظام سعر الفائدة السلبي بحكم الواقع في أوائل السبعينيات لمواجهة تقدير العملة بسبب فرار المستثمرين من التضخم في أجزاء أخرى من العالم.
تشمل الأمثلة الحديثة لبيئات أسعار الفائدة السلبية البنك المركزي الأوروبي (البنك المركزي الأوروبي) ، الذي خفض أسعار الفائدة إلى ما دون الصفر في عام 2014. بعد عام ونصف ، في عام 2016 ، ظهر بنك اليابان كما تبنى معدلات فائدة سلبية. كما تحولت البنوك المركزية في السويد والدنمارك وسويسرا إلى أسعار فائدة سلبية من 2009-2012.
استخدمت هذه البلدان أسعار الفائدة السلبية لوقف تدفقات الأموال الساخنة إلى اقتصاداتها للحفاظ على السيطرة على أسعار صرف العملات مع تدفق رأس المال الأجنبي إلى تلك الاقتصادات.
إعتبارات خاصة
لقد خلقت البنوك المركزية بيئات أسعار فائدة سلبية في هذه البلدان في محاولة للتوقف الانكماش، التي يخشون أنها يمكن أن تخرج عن نطاق السيطرة بسرعة ، مما يقلل من قيمة العملات ويعرقل التقدم الاقتصادي الذي تم إحرازه منذ الركود العظيم. ومع ذلك ، فإن أسعار الفائدة السلبية صغيرة حتى الآن.
لقد ترددت البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة السلبية إلى ما دون الصفر بسبب ممارسة خلق فائدة سلبية لم تبدأ بيئات الأسعار حتى وقت قريب ، حيث كان البنك المركزي الأوروبي هو أول مؤسسة مالية كبرى تنشئ مثل بيئة. يفرض البنك المركزي الأوروبي فائدة على البنوك بنسبة 0.4 في المائة للاحتفاظ بالنقد بين عشية وضحاها. يتقاضى بنك اليابان فائدة بنسبة 0.10 في المائة للاحتفاظ بالنقد بين عشية وضحاها ، ويتقاضى البنك المركزي السويسري فائدة بنسبة 0.75 في المائة للاحتفاظ بالنقد.