ما الذي يشكل "رسوم عالية" لصندوق الاستثمار المشترك؟

في حين يشار إليها عادة باسم الرسوم ، فإن الصناديق المشتركة تفرض على المستثمرين ما يسمى "نسبة المصروفات" كدفعة لإدارة الصندوق. ومع ذلك ، فهم صندوق استثمار مشتركنسب المصاريف يمكن أن يكون مربكا. هناك مجموعة متنوعة من العوامل التي تساهم في نسبة المصروفات الإجمالية للصندوق. يبدو كما لو أن عوامل غير استثمارية ، مثل الصندوق رسوم 12b-1 (المعروفة أيضًا باسم تكلفة التوزيع) تتم مناقشتها والكتابة عنها بإسهاب ، بينما تتم مناقشة عوامل الاستثمار مثل الصندوق استراتيجية الاستثمار نادرا ما تعتبر.

نسب المصاريف وصناديق الأسهم

قبل الخوض في بعض أسباب الاستثمار للاختلاف في نسب النفقات ، قد يكون من المفيد فهم تكوين الرسوم وكيفية دفع المستثمر لتلك الرسوم. تتكون نسبة المصاريف الإجمالية من الاستثمار

الرسوم الادارية، رسوم 12b-1 ، وغيرها نفقات التشغيل. يدفع المساهم الرسوم على أساس يومي من خلال التخفيض التلقائي في سعر الصندوق. قد يكون من الصعب على المستثمر العادي أن يشعر بالمبلغ الذي يتم دفعه لأي صندوق معين.

تختلف نسب نفقات الصناديق المشتركة اختلافًا كبيرًا من فئة استثمار إلى أخرى. كما قد تتوقع ، عادةً ما يكون للأموال ذات التكاليف الداخلية المرتفعة (تكاليف التداول والتكاليف الإدارية وما إلى ذلك) نسب نفقات أعلى. (أنظر أيضا: صناديق الاستثمار.)

الصناديق الدولية

الصناديق الدولية يمكن أن يكون تشغيله مكلفًا للغاية ويميل إلى الحصول على بعض أعلى نسب المصروفات. تستثمر الصناديق الدولية في العديد من البلدان ، ونتيجة لذلك ، غالبًا ما تتطلب موظفين من جميع أنحاء العالم. وفقًا لذلك ، تميل الأموال الدولية إلى أن تكون أعلى بكثير كشف رواتب ونفقات البحث مقارنة ب صناديق الدولة الواحدة التي تستثمر في بلد واحد فقط.

بالإضافة إلى ذلك ، الصناديق الدولية في كثير من الأحيان التحوط أو طوق التعرض للاستثمار عن طريق شراء العملات الأجنبية. عادة ما يتم تنفيذ هذه الإستراتيجية والتكلفة المضافة لتعويض التغيرات السلبية في العملة. بالنسبة الى نجم الصباح، وهي مؤسسة مرموقة لأبحاث وتقييم الصناديق المشتركة ، فإن متوسط ​​صندوق الأسهم الدولية بأصول تزيد عن 5 ملايين دولار لديه 1.68٪ نسبة المصاريف الإجمالية. (أنظر أيضا: توسيع حدود محفظتك و لماذا الصناديق القطرية محفوفة بالمخاطر.)

قبعة صغيرة

الصناديق الصغيرة تميل أيضًا إلى أن تكون نسب المصروفات أعلى من المطلوب بعد الحد الأعلى 1.5٪. استنادًا إلى أبحاث Morningstar ، فإن متوسط ​​نسبة المصروفات لصندوق رأس المال الصغير بأصول تزيد عن 5 ملايين دولار هو 1.61٪. عادةً ما تتحمل الأموال التي تستثمر في الشركات الصغيرة تكاليف أعلى للبحث والتداول عند مقارنتها بالتكاليف المرتبطة باستثمار الأموال في الشركات الكبيرة.

يمكن أن تكون أبحاث الأسهم الصغيرة باهظة الثمن ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم إمكانية الوصول إليها تقريبًا قبعة كبيرة بحث الأسهم. ونتيجة لذلك ، يكون الأمر صعبًا للغاية بالنسبة لأصحاب رؤوس الأموال الصغيرة مدير صندوق الاعتماد على البحث الثانوي كأساس لقرارات الاستثمار. وفقًا لذلك ، غالبًا ما تجري الأموال المستثمرة في الشركات الصغيرة أبحاثًا أولية ، والتي تتطلب عادةً استثمارات متعددة محللين المساهمة في العملية.

في الوقت نفسه ، عادةً ما تكون للصناديق الصغيرة تكاليف تداول أعلى من الصناديق الكبيرة. لا يتم تداول الأسهم ذات رؤوس الأموال الصغيرة على نطاق واسع مثل الأسهم الكبيرة ، ونتيجة لذلك ، عادة ما يكون تداولها أعلى الهوامش. عادة ، كلما كانت الشركة أصغر ، كلما ارتفع السعر الذي يتعين عليك دفعه لإجراء صفقة. بالإضافة إلى ذلك ، تميل الصناديق الصغيرة إلى أن تكون أعلى نسب الدوران من الصناديق ذات رؤوس الأموال الكبيرة ، والتي تؤثر أيضًا على تكاليف التداول. إذا لم يقم مدير صندوق صغير الحجم ببيع الفائزين ، فمن السهل جدًا أن يصبح ملف صندوق رأس المال المتوسط. مرة أخرى ، وفقًا لمورنينجستار ، يمتلك متوسط ​​الصندوق الصغير قيمة معدل دوران 93٪ ، في حين أن متوسط ​​حجم الصندوق الكبير يبلغ 76٪. (أنظر أيضا: تعريف رسملة السوق و تحديد القيمة السوقية التي تناسب أسلوبك.)

قبعة كبيرة

عادةً ما تتمتع الصناديق ذات رؤوس الأموال الكبيرة بنسب إنفاق أقل من كل من الصناديق الدولية والصناديق الصغيرة لأن استراتيجية رؤوس الأموال الكبيرة لا تتطلب بالضرورة فرقًا مكثفة من في بيت محللين لدعم عملية الاستثمار. يمكن لمديري الصناديق في هذا المجال الاعتماد بسهولة على الأبحاث الخارجية - وهناك الكثير من الأبحاث عالية الجودة للاختيار من بينها.

بالإضافة إلى ذلك ، تميل الصناديق الكبيرة أيضًا إلى انخفاض تكاليف التداول مقارنة بالصناديق الصغيرة. يتم تداول الأسهم ذات رؤوس الأموال الكبيرة على نطاق واسع وعادة ما يكون لها هوامش تداول أصغر بكثير. وفقًا لـ Morningstar ، فإن متوسط ​​الصندوق الكبير الذي تزيد أصوله عن 5 ملايين دولار لديه نسبة مصروفات تبلغ 1.45٪.

التحليل الأساسي مقابل. تحليل كمي

هناك شيء آخر يجب البحث عنه عند تقييم نسبة نفقات صندوق الأسهم وهو ما إذا كانت الإدارة تستخدم أساسي أو تحليل كمي. غالبًا ما تعتمد الأموال التي تستخدم استراتيجية كمية على نماذج لبناء المحافظ. في هذه الحالة ، تقوم النماذج بمعظم العمل وليس المحللين. (أنظر أيضا: مقدمة في التحليل الأساسي.)

الأموال الكمية (أو الصناديق الكمية) عادة ما يكون لديها فرق استثمار أصغر بكثير من الصناديق المدارة بشكل أساسي. ومع ذلك ، تميل الصناديق الكمية إلى تحقيق معدل دوران أعلى من الصناديق المدارة بشكل أساسي وغالبًا ما يكون لها تكاليف تداول أعلى. ومع ذلك ، فإن تكاليف التداول ليست بنفس أهمية تكلفة رأس المال البشري. بشكل عام ، يجب أن تتقاضى الأموال التي تستخدم استراتيجية كمية أقل من الأموال باستخدام نهج أساسي.

التمسك بالآراء الأخلاقية بخصوص الكشف الكامل، فإن معظم مجمعات عائلة الصناديق صريحة جدًا بشأن عمليات الاستثمار الخاصة بهم. ليس من غير المألوف أن يقدم الصندوق المدار بشكل أساسي نظرة عامة مفصلة عن نهج الاستثمار الخاص به على موقعه على الإنترنت. من ناحية أخرى ، نادرًا ما تكشف الصناديق المدارة كميًا التفاصيل المحددة لنماذجها. يُطلب من المساهمين في الصندوق الكمي دفع رسوم على الرغم من عدم معرفة كيفية إدارة المنتج.

الإدارة النشطة مقابل. الإدارة السلبية

بالنسبة للمستثمرين الذين يعتقدون أن التحليل الأساسي يضيف القليل من القيمة وأن المديرين لا يمكنهم ذلك يتفوق علىالمعايير، يوجد العديد من صناديق المؤشرات متوفرة. عادة ما تتقاضى صناديق المؤشرات أقل بكثير من الأموال المدارة بنشاط. بالإضافة إلى ذلك ، فإن صناديق المؤشرات ذات كفاءة ضريبية عالية ، مما يقلل من التكاليف الإجمالية للمساهمين.

يمكن لصناديق المؤشرات أن توفر لك المال من الرسوم ، لكن هذه الاستراتيجية تأتي أحيانًا مع تكاليف أخرى. على سبيل المثال ، لا تملك صناديق المؤشرات القدرة على جمع السيولة أو تغيير المخصصات لمواجهة ظروف السوق المتغيرة. إذا تعرضت أسواق الأوراق المالية لتراجع ، فإن محفظتك ستنخفض بمقدار مماثل. (أنظر أيضا: لا يمكنك الحكم على صندوق المؤشر من خلال غلافه و المعلومات الداخلية على صناديق المؤشرات.)

نسب المصاريف وصناديق السندات

بقدر ما أو إلى هذا الحد دخل ثابت الصناديق المعنية ، كما تختلف نسب المصروفات بشكل كبير عبر فئات الاستثمار. بشكل عام ، تعد نفقات صندوق الدخل الثابت أقل من تلك الخاصة بصناديق الأسهم ، لكن المبلغ يعتمد جزئيًا على فئة الاستثمار المحددة. على غرار استراتيجيات الأسهم ، يمكن أن تختلف استراتيجيات السندات بشكل كبير من حيث الموظفين والأبحاث وتكاليف التداول و سعر صرف العملات اللازمة لتنفيذ عملية الاستثمار بشكل فعال.

ارتفاع العائد
سند عالي العائد تمتلك الصناديق بعضًا من أعلى نسب المصروفات بين مجموعات السندات. عادةً ما يكون لدى الصندوق متوسط ​​العائد المرتفع فريق من المديرين والمحللين المدربين تدريباً عالياً والمعتمدين الذين تتمثل مسؤولياتهم الرئيسية في إجراء البحوث الأساسية حول الأوراق المالية للشركات. علاوة على ذلك ، يتم عادةً تعويض محللي الدخل الثابت والمديرين الذين يجرون أبحاثًا أساسية بمستوى يكاد يكون مشابهًا لأولئك الذين يشاركون في أبحاث الأسهم. بالإضافة إلى ذلك ، نظرًا لأن الأوراق المالية ذات العائد المرتفع لها حجم منخفض نسبيًا وفروق أسعار تداول أكبر ، فإن التداولات الفردية تكون أكثر تكلفة. وفقًا لـ Morningstar ، فإن متوسط ​​الصناديق ذات العائد المرتفع بأصول تزيد عن 5 ملايين دولار لها معدل إنفاق إجمالي يبلغ 1.35٪. (أنظر أيضا: التعامل مع حسابات التوفير عالية العائد.)

دولي
السندات الدولية تتمتع الصناديق أيضًا بنسب نفقات عالية ، خاصة عند مقارنتها بصناديق السندات المحلية الأكثر حساسية لمعدل الفائدة. الأموال التي تستثمر بشكل أساسي في السندات الأجنبية لها أيضًا تكاليف بحثية إضافية. يتطلب الاستثمار على الصعيد العالمي معرفة العديد من الاقتصادات والهياكل الجيوسياسية والأسواق حول العالم. في نفس الوقت، السندات الأجنبية الصناديق ، مثل صناديق الأسهم الأجنبية ، غالبًا ما تقوم بالتحوط من التعرض لمخاطر العملة. وفقًا لـ Morningstar ، فإن الصناديق التي تركز على السندات الأجنبية لديها متوسط ​​إجمالي مصروفات بنسبة 1.35 ٪.

محلي
في المقابل ، تستثمر صناديق السندات المحلية في المقام الأول في الحكومة عالية الجودة و الأوراق المالية للشركات عادة ما يكون لديها أدنى نسب المصروفات بين فئات الدخل الثابت. الأموال التي تستثمر في الغالب في الإصدارات عالية الجودة لها تكاليف تداول منخفضة ولا تتطلب عمومًا موظفين من المحللين أو استراتيجية تحوط. تميل السندات عالية الجودة إلى الارتفاع والانخفاض في الغالب مع التغيرات في أسعار الفائدة. وفقًا لـ Morningstar ، فإن متوسط ​​صندوق السندات الوسيطة لديه نسبة مصروفات إجمالية تبلغ 1.07٪. تعتبر الرسوم عاملاً مهمًا جدًا لأي شخص يقرر شراء صندوق دخل ثابت معين نظرًا لوجود ارتباط كبير بين النفقات وأداء صندوق الدخل الثابت.

الخط السفلي

كما رأيت أعلاه ، تعتبر الرسوم اعتبارًا مهمًا للغاية عند اختيار أي نوع من صناديق الاستثمار المشترك ، وخاصة الصناديق ذات الدخل الثابت. من المهم جدًا فهم سبب ارتفاع الرسوم أو انخفاضها مقارنة بالصناديق الأخرى. في بعض الأحيان تكون الرسوم المرتفعة مبررة وفي أحيان أخرى لا تكون كذلك. مديري المحافظ ويجب تعويض المحللين عن عملهم. ومع ذلك ، يجب أن يتناسب التعويض مع الجهد المطلوب لإدارة المنتج والأمر متروك لك للمشاركة في تحديد الرسوم - والأموال - التي لا تناسبك.