عرض كامل النقدية ، جميع الأسهم

ما هو عرض كل النقد وكل الأسهم؟

العرض النقدي الكامل لجميع الأسهم هو اقتراح من شركة واحدة لشراء شركة أخرى بالكامل الأسهم المعلقة منها المساهمين نقدا. إن عرض جميع الأسهم النقدية هو إحدى الطرق التي يمكن من خلالها استحواذ يمكن أن تكتمل. في هذا النوع من العرض ، تتمثل إحدى الطرق التي يمكن للشركة المستحوذ عليها في تسوية الصفقة ومحاولة إقناع المساهمين غير المؤكد بالموافقة على البيع بتقديم الممتازة على السعر الذي يتم تداول الأسهم به حاليًا.

كيف يعمل عرض كل النقد وكل الأسهم

قد يرى المساهمون في الشركة التي تم الاستحواذ عليها ارتفاع أسعار أسهمهم ، لا سيما إذا تم شراء الشركة بعلاوة. حتى في المعاملات النقدية ، يتم التفاوض على سعر السهم للشركة المستهدفة ، وقد يكون هذا السعر أعلى بكثير من السعر الذي يتم تداوله فيه حاليًا. نتيجة لذلك ، يمكن للمساهمين في الشركة المستحوذ عليها أن يحققوا قدرًا كبيرًا

مكاسب رأس المال، خاصة إذا كان الكيان المشترك يعتقد أنه شركة تحسنت كثيرًا عما كانت عليه قبل الاستحواذ.

على سبيل المثال ، قد يعلن المشتري عن وفورات في التكاليف من عملية الاستحواذ ، وهو ما يعني عادةً تقليل عدد الموظفين أو التكنولوجيا والأنظمة الزائدة عن الحاجة. على الرغم من أن تسريح العمال يعد أمرًا سيئًا للموظفين ، إلا أنه بالنسبة للشركة المندمجة ، فهذا يعني تحسينها هوامش الربح من خلال انخفاض التكاليف. يمكن أن يعني أيضًا مخزونًا أعلى لمساهمي الشركة المستحوذ عليها وربما المشتري أيضًا.

أيضًا ، إذا كان مستقبل الشركة موضع تساؤل أو إذا كان سعر سهم الشركة المكتسبة يكافح ، المساهمون قد تتاح الفرصة لبيع الأسهم مقابل علاوة إذا ارتفعت أسهم الشركة المستحوذة على أخبار استحواذ.

من أين يأتي النقد؟

قد لا يكون لدى الشركة المقتناة كل الأموال النقدية في ميزانيتها العمومية لإجراء عملية استحواذ نقدية بالكامل على جميع الأسهم. في مثل هذه الحالة ، يمكن للشركة الاستفادة من أسواق رأس المال أو الدائنين لجمع الأموال اللازمة.

طرح السندات أو الأسهم

يمكن أن تصدر الشركة المستحوذة جديدة سندات، وهي أدوات دين تدفع عادةً سعر فائدة ثابتًا على مدى عمر السند. يقدم المستثمرون الذين يشترون السندات نقدًا للشركة المصدرة ، وفي المقابل ، يحصل المستثمر على مبلغ رئيسي- أو الأصل - المبلغ في السند تاريخ النضج وكذلك الفائدة.

إذا لم تكن الشركة المستحوذة بالفعل شركة مساهمة عامة ، فيمكنها إصدار الاكتتاب العام أو الطرح العام الأولي حيث تقوم بإصدار أسهم من الأسهم للمستثمرين والحصول على النقد في المقابل. يمكن للشركات العامة القائمة إصدار أسهم إضافية لجمع السيولة من أجل الاستحواذ أيضًا.

يقرض

يمكن للشركة الاقتراض من خلال قرض من بنك أو شركة مالية. ومع ذلك ، إذا كانت أسعار الفائدة مرتفعة ، فإن خدمة الديون قد تكون التكاليف باهظة التكلفة في عملية الاستحواذ. يمكن أن تتم عمليات الاستحواذ بمليارات الدولارات ، ومن المحتمل أن يتضمن قرض بمثل هذا المبلغ الكبير بنوكًا متعددة تزيد من تعقيد المعاملة. أيضًا ، فإن إضافة هذا القدر من الديون إلى الميزانية العمومية للشركة قد يمنع الشركة المدمجة حديثًا من الحصول على قروض جديدة في المستقبل. قد تؤدي الديون الزائدة وما ينتج عنها من مدفوعات الفائدة أيضًا إلى الإضرار بالتدفق النقدي للكيان الجديد ، مما يمنع الإدارة من الاستثمار في مشاريع وتقنيات جديدة يمكن أن تزيد الأرباح.

قيود على جميع العروض النقدية وجميع الأسهم

على الرغم من أن المعاملات النقدية قد تبدو طريقة سهلة ومباشرة للحصول على شركة أخرى ، إلا أن الأمر ليس كذلك دائمًا. إذا كانت الشركة التي تم الاستحواذ عليها لديها كيانات أو موجودة في الخارج ، معدل التحويل من مختلف البلدان المشاركة يمكن أن تزيد من تعقيد وتكلفة المعاملة. على سبيل المثال ، إذا كان الاستحواذ على وشك الإغلاق في تاريخ محدد ويتأخر هذا التاريخ - مع تتقلب أسعار الصرف يوميًا - ستكون تكلفة التحويل مبلغًا مختلفًا عند الإكمال الجديد تاريخ. نتيجة ل، مخاطر سعر الصرف يمكن أن يزيد من سعر الصفقة بشكل كبير.

الجانب السلبي لعرض جميع الأسهم النقدية للمساهمين هو أن بيعهم للأسهم هو حدث خاضع للضريبة. حتى إذا قاموا ببيع أسهمهم إلى المشتري بعلاوة ، فقد تأخذ الضرائب جزءًا كبيرًا من أسهمهم الأرباح إذا كان سعر البيع أعلى من السعر الذي دفعه المستثمرون عند شرائهم في البداية تشارك. ومع ذلك ، فإن جميع أسهم الأسهم التي يتم إجراؤها بسعر أعلى من سعر السهم أساس التكلفة يشكل حدثًا خاضعًا للضريبة ، لذا فإن هذا البيع المعين لا يختلف كثيرًا عن وجهة النظر الضريبية عن البيع العادي في السوق الثانوية.

تتمثل طريقة الاستحواذ المحتملة الأخرى في أن تعرض الشركة المستحوذة على المساهمين تبادلًا لجميع الأسهم التي يمتلكونها في الشركة المستهدفة مقابل الأسهم في الشركة المستحوذة. هؤلاء الأسهم مقابل الأسهم المعاملات غير خاضعة للضريبة. يمكن أن تقدم الشركة المقتناة أيضًا مزيجًا من النقد والأسهم.