Proč obchodní válka nezničí americké zisky společností

Obchodní napětí mezi USA a Čínou se bude stále intenzivněji zesilovat tarif přírůstky z obou stran, které mají vstoupit v platnost 1. června, což je příčinou rostoucích obav na Wall Street. Nová zpráva společnosti Goldman Sachs ale naznačuje, že poškození amerických zisků společností bude minimální. Zatímco americké korporace jsou vystaveny Číně, Goldman říká, že expozice není dostatečná k tomu, aby zaručila vážné snížení zisku. Firmy budou moci otupit škodlivé účinky cel mírným zvýšením cen pro spotřebitele a jejich úpravou řetězec dodavatelů.

Co to znamená pro investory

Samotná obchodní nerovnováha mezi USA a Čínou, kterou Trumpova administrativa doufá napravit, zdůrazňuje expozice vůči Číně, které americké společnosti čelí. S 

vývozu do Číny méně než dovozy, většina škod bude pocházet z vyšších dovozních nákladů než ze ztracených prodejů.

Pokud jde o tržby, společnosti S&P 500 generují většinu (70%) z USA, zatímco pouze 2% jejich tržeb jsou generovány výslovně z Velké Číny. Podle Goldman Sachs je jisté, že pokud jde o dovoz, 18% celkového dovozu do USA pochází z Číny. Ale Goldman říká, že společnosti mohou podniknout kroky ke zmírnění jakéhokoli dopadu.

Zatímco 25% clo na veškerý dovoz z Číny by mohlo snížit současné konsensuální odhady zisku S&P 500 na akcii (EPS) až o 6%, je tento vážný scénář nepravděpodobný. Mírnější scénář znázorněný bankou představuje současnou realitu: 25% cla na dovoz z Číny v hodnotě 200 miliard USD. V tomto scénáři by mohly být konsensuální odhady EPS sníženy o 2%.

A v obou výše uvedených scénářích by americké korporace dokázaly zmírnit negativní dopady cel prostřednictvím zvýšení cen a nahrazení čínských dodavatelů jinými. Méně než 1% nárůst cen by podle Goldman Sachs stačil k vyrovnání 2% poklesu konsensuálního odhadu EPS. A 1% nárůst ceny by do značné míry vykompenzoval Goldmanův nejhorší scénář.

Dívat se dopředu

Podobně jako optimismus Goldman Sachs ohledně zisků amerických společností, zkušený ekonomický analytik a generální ředitel společnosti Cornerstone Macro, Nancy Lazar, je optimistická ohledně vyhlídek americké ekonomiky navzdory eskalaci obchodu napětí. Není pochyb o tom, že „obchodní války jsou špatné,“ řekla Barronova. "Ale z dlouhodobého hlediska existuje silný případ, že se investice přesouvají zpět do USA kvůli vyšším nákladům v Číně spolu s naší nižší sazbou daně z příjmu právnických osob."