Obchodníci s opcemi Berkshire Hathaway (BRK.B) Nevěří

Po Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) oznámil, že porazil předpovědi analytiků ohledně výsledků fiskálního zisku za druhé čtvrtletí, obchodníci s opcemi podnikají kroky, které naznačují, že si myslí, že cena akcií se v budoucnost. To může být překvapením vzhledem k tomu, že cena akcií vzrostla den po oznámení o méně než 1%.

BRK.B vykázala tržby ve výši 64,4 miliardy USD a čistý příjem 11,71 miliardy USD, přičemž oba předčily očekávání analytiků. Před oznámením drželi investoři cenové rozpětí akcií vázané, se znatelným množstvím možnosti volání v otevřený zájem.

Objemy opčních obchodů naznačují, že obchodníci nakupovali hovory a prodávali staví; opční aktivita po zisku však naznačuje, že obchodníci do budoucna ztrácejí důvěru v cenu akcií BRK.B. To proto, že cenová akce praskla odpor a zvýšil se do horní třetiny rozmezí volatility, zatímco opční aktivita znamená, že obchodníci prodávají hovory a nakupují.

Obchodování s opcemi je doslova sázka na pravděpodobnosti trhu - sázka podaná obchodníky, kteří jsou v průměru lépe informováni než většina investorů. Klíčem k maximalizaci vhledu do obchodování s opcemi je porozumět kontextu, ve kterém k pohybu cen došlo. Níže uvedený graf ilustruje cenovou akci pro cenu akcií BRK.B k srpnu. 9, ilustrující nastavení po zprávě o zisku.

Nynější trendy

Měsíční trend akcií viděl, že cena akcií zůstala těsně nad 20denními klouzavý průměr, s výjimkou dvou dnů v polovině července, před uzavřením v horní třetině rozmezí volatility znázorněného technickými studiemi na tomto grafu.

Tyto studie se tvoří do 20 dnů Keltnerův kanál indikátory. Ty znázorňují cenové hladiny, které představují násobek Průměrný skutečný dosah (ATR) pro akcie. Toto pole pomáhá zvýraznit způsob, jakým cena vzrostla ze střední části tohoto rozsahu do horní třetiny. Tento cenový přesun akcií BRK.B znamená, že investoři získali důvěru v cenu akcií BRK.B do budoucna.

Sledovatelé grafů mohou na základě ceny rozpoznat, že obchodníci vyjadřovali optimismus ohledně zisků trend pro BRK.B uzavírá nad svým 20denním klouzavým průměrem, než vzrostl o 1,9% den před zisky oznámení. Sledovatelé grafů si také mohou vytvořit názor na očekávání investorů tím, že budou věnovat pozornost podrobnostem obchodování s opcemi. Před oznámením obchodníci zřejmě očekávali, že se akcie BRK.B po zisku budou pohybovat nahoru.

Obchodní činnost

Nedávná aktivita obchodníků s opcemi naznačuje, že považují akcie BRK.B nadhodnocený a koupili jste prodejní opce jako sázku, že se akcie uzavře v poli zobrazeném v grafu mezi dneškem a srpnem. 20, příští měsíc Datum spotřeby pro možnosti. Červeně orámované pole představuje ceny, které prodejci prodejních opcí nabízejí. Znamená to 68% šanci, že se akcie BRK.B v tomto rozmezí uzavřou nebo sníží do srpna. 20. Prodejci jsou tedy jen mírně medvědí. Kupující však tuto cenu zvyšují, což naznačuje, že kupující považují tyto možnosti za podhodnocené. Vzhledem k tomu, že stanovení cen znamená pouze 32% šanci, že se ceny pod toto pole mohou zavřít, zdá se, že kupující jsou ochotni tyto dlouhé šance využít.

Je důležité si uvědomit, že otevřený zájem v srpnu. 9 představovalo více než 300 000 možností volání ve srovnání s více než 199 000 sázkami, což dokazuje zaujatost, kterou měli obchodníci s opcemi, protože více než 60% možností byly hovory. To obvykle znamená, že obchodníci s opcemi očekávají pohyb cen směrem nahoru. Po výdělcích se volatilita dramaticky snížila, ale počet call opcí v otevřeném zájmu zůstává zvýšený.

Za stávky u peněz a jeden krok v každém směru, objem hovoru převyšuje objem putu, což by znamenalo, že více obchodníků věří, že ceny akcií BRK.B porostou, než těch, kteří věří, že ceny akcií klesnou. Je však třeba poznamenat, že implikovaná volatilita tohoto objemu call opcí klesá, což naznačuje, že se call opce, i když se s nimi obchoduje ve velkém, prodávají více než kupují.

Fialové čáry v grafu jsou generovány 10denní studií Keltner Channel nastavenou na čtyřnásobek ATR. Toto opatření má tendenci vytvářet vysoce korelované silné oblasti Podpěra, podpora a odpor v cenové akci. Tyto oblasti se zobrazují, když kanály kanálů během předchozích tří měsíců znatelně odbočí.

Úrovně, které označují odbočky, jsou v níže uvedeném grafu anotovány. V tomto grafu je pozoruhodné, že ceny za volání a nákupy jsou v takovém rozdílu s větším prostorem pro útlum. To naznačuje, že kupující opcí jsou v týdnech následujících po zprávě přesvědčenější o tom, že se cena pohybuje níže. Přestože investoři a obchodníci s opcemi od zprávy očekávali pozitivní pohyb, cena akcie se pohybovala méně vzhůru než po poslední zprávě o zisku.

Tyto úrovně podpory a odporu vykazují velký rozsah cen a podpory. V důsledku toho je možné, že by v blízké budoucnosti mohlo dojít k velkému pohybu v obou směrech. Po předchozím oznámení o zisku se akcie BRK.B v následujícím dni zvýšily o 1,54% a následující týden dále rostly. Investoři mohou v týdnu po tomto oznámení očekávat odlišný druh pohybu cen. Se spoustou prostoru v oblasti volatility mohou ceny akcií v blízké budoucnosti růst nebo klesat více, než se očekávalo; v oblasti volatility je však více prostoru na podporu přechodu na nižší úroveň.

Balení

Berkshire Hathaway překonala očekávání analytiků u obou zisk z akcie (EPS) a výnosy. Cena akcií vzrostla den po oznámení o méně než 1% a stoupla do horní třetiny rozmezí volatility a uzavírala se nad 20denním klouzavým průměrem. Zdá se, že obchodníci s opcemi prodávají hovory a nakupují, což se promítá do medvědího sentimentu. Tato aktivita poskytuje v prostoru volatility více prostoru pro budoucí pohyb ceny akcií směrem dolů.

Příklad obchodování s opcemi

Jako sázka na pravděpodobnosti trhu může neobvyklá opční aktivita nabídnout obchodníkům vhled do sentimentu investorů vůči společnosti a ilustrovat, co „chytré peníze“ dělají s velkoobjemovými objednávkami. Jedním ze způsobů, jak zachytit medvědí sentiment, který se odráží v aktivitě obchodníků s opcemi Berkshire Hathaway po výdělcích, by bylo otevření šíření debetního putu.

Typ debetního putu vertikální šíření, je opční strategie, která zahrnuje současný nákup a prodej dvou prodejních opcí se stejným datem vypršení platnosti, ale odlišným stávkové ceny. Přestože transakce obsahuje počáteční náklady, tato strategie je založena na přesvědčení, že cena akcií klesne, takže nakoupená prodejní opce bude v budoucnu cennější. Nejlepším scénářem by bylo, kdyby cena akcií BRK.B klesla na nebo pod realizační cenu prodané opce. To by přineslo maximální výši zisku při omezení rizika.

Chcete -li například zachytit medvědí náladu, kupte si září. 10 put 290 $ stojí 8,10 $ a má zlomovou cenu 281,90 $. Prodej září 10 put 280 $ poskytne kredit ve výši 2,42 $ s cenou za zlomek 277,58 $. Po zakoupení putu 290 $ a prodeji 280 $ putu je čistý debet pro tento obchod 5,68 $, neboli 568 $ za smlouvu. Zlomková cena obchodu při vypršení platnosti je 284,32 USD (snímek dat k 3:59 EDT, 8/9/2021). Níže uvedený graf ilustruje nastavení pro tento konkrétní debetní put spread.

Žádná strategie není bez rizika. Maximální riziko pro tento obchod je celkový debet zaplacený za obchod, nebo 568 $ za smlouvu. Protože tato strategie prodává prodejní opci s nižším úderem než koupená, potenciální zisk je omezen, na rozdíl od nákupu možnost nahého prodeje. Pro tento konkrétní příklad je maximální potenciální zisk 432 $. Potenciální návratnost rizika pro tento obchod lze vypočítat jako 432 $ / 568 $ = 76%.