Proč velká rally na akciovém trhu nevydrží

Mnoho investorů si vydechlo úlevou nad akciovým trhem oprava může být u konce, přičemž hlavní indexy znovu získají zhruba polovinu základů, které ztratili při výprodeji. Ne tak rychle, říkají někteří odborníci. „Rychlost, jakou jsme prorazili každou z těchto technických úrovní... myslím, že to ještě není hotové. Musí to udělat znovu, aby se potvrdilo, že kupující opravdu jsou, “řekl Kenny Polcari, ředitel NYSE podlahové operace pro O'Neil Securities Inc., řekl CNBC.

Silný odraz

Od svého vrcholu na konci 26. ledna přes své vnitrodenní minimum 8. února, Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) klesla o 10,4%, ale od té doby získala 5,7%, a to prostřednictvím uzavření 15. února, čímž se čistý pokles snížil na 5,3%. Pro Index S&P 500 (SPX)„Příslušná čísla představují pokles o 10,2%, následný růst o 5,8%a čistý pokles o 4,9%. Nicméně miliony čtenářů Investopedie na celém světě stále zaznamenávají extrémní míru obav z trhů s cennými papíry, měřeno Index úzkosti Investopedia (IAI).

„Dialog mezi výdělky a sazbami“

Mezi těmito dny probíhá obzvláště vroucí debata býci a medvědi pokud jde o budoucí směřování cen akcií, přičemž býci jsou si jisti, že to nejhorší už je alespoň na chvíli za námi, a medvědi se obávají, že jsou před námi další velké poklesy. Nick Colas, spoluzakladatel společnosti DataTrek Research, je ambivalentní a pro CNBC říká: „Tento trh bude dialogem mezi růstem zisku základy, které jsou v pořádku, a ceny rostou, což pro akcie není tak zdravé, a obavy, že to v průběhu roku kaskáduje k něčemu nebezpečnějšímu. “

Kromě rostoucí inflace a úrokových sazeb, jak uvádí Colas, vidí medvědi na trzích další síly. Mezi ně patří rozuzlení velkých sázek na pokračující nízkou volatilitu, překoupený podmínky, a historicky vysoké ocenění. (Více viz také: 6 sil, které mohou posunout akciový trh ještě níže.)

„Pomalu, ale trhaně“

Peter Costa, prezident společnosti butik obchodní firma Empire Executions a guvernér NYSE, byl ve svých poznámkách na CNBC definitivnější. Řekl: „Budeme mít trhaný střed roku-pomalý, ale trhaný-a pak na konci roku se shromáždíme a myslím, že trh bude vzhůru,“ předpovídal zisk asi 5 % až 6%, na CNBC. Kristina Hooper, hlavní globální stratég trhu ve společnosti Invesco nedávno nabídl podobný názor a předpovídal divoce se pohybující akciový trh, který však do konce roku vzroste. (Více viz také: Akcioví investoři by měli zapnout bezpečnostní pásy, aby se více vrhli.)

Ghosts of Crashes Past

Investoři s dlouhou pamětí dnes vidí znepokojivé paralely s finanční krize a propad akciového trhu v roce 2008. Mezi nimi jsou vysoké vliv a komplexní produkty se špatně pochopenými riziky, které nakonec vybuchly. (Více viz také: Výprodej akcií má znepokojivé podobnosti s rokem 2008.)

Mezitím, stejně jako v Krach akciového trhu v roce 1987, nedávný výprodej byl urychlen a prohlouben pomocí počítače obchodní algoritmy to vytvořilo horu prodejního tlaku. Tyto algoritmy jsou nyní mnohem významnější hybnou silou trhů než v roce 1987, což zvyšuje šance na rychlejší a větší poklesy v následujících měsících. (Více viz také: Jak obchodování Algo zhoršuje směry na akciovém trhu.)

Býci drží pevně

Je jisté, že řada velkých investorů je dnes po výprodeji býčí. Michael Wilson, hlavní americký akciový stratég společnosti Morgan Stanley, vidí silné základy, které mohou do poloviny roku poslat S&P 500 až na 3 000, což je 9,8% nad koncem 15. února. To by také bylo o 4,4% lepší než rekordní maximum z 26. ledna.

Marko Kolanovic, globální vedoucí makro kvantitativního a derivátového výzkumu ve společnosti JPMorgan, divizi společnosti JPMorgan Chase & Co., věří, že obavy z inflace a úrokových sazeb jsou přehnané. Vidí silné výdělky, podporované daňovou reformou a globální HDP růst, jako důvody optimismu. V poznámkách k Barronovi předpovídá, že S&P 500 uzavře rok 2018 na 3000.

Ztlumené zisky akcií

Jiní vidí ztlumené zisky. „Myslím, že jsme zaznamenali minimum, ale nevím, jestli dosáhneme nového maxima,“ říká Bob Doll, hlavní stratég v oblasti akcií a vedoucí portfolia ve společnosti Nuveen Asset Management, řekl CNBC v jiném příběhu. Drží se své předpovědi ze začátku roku 2018, že S&P 500 zakončí rok na 2800, což by bylo o 2,5% více než na konci 15. února. Panenka očekává v roce 2018 „přiměřenou volatilitu“, vidí pokračující sílu v zisku společnosti a věří že úrokové sazby nebudou představovat velký problém, pokud se budou „plazit vyšší“ než „cválat“ vyšší."