Jak se zajistit proti propadu akciového trhu: Bank of America

I přes historicky vysoká ocenění investoři zřejmě ignorují rizika spojená s akciemi, i když hlavní tržní indexy stoupají na rekordní úrovně. Navíc existuje „zvýšené geopolitické a politické riziko globálně“, které by mohlo způsobit propad trhů, varuje Nikolay Angeloff, stratég pro deriváty akcií Bank of America Merrill Lynch (BAML), ve výzkumu Poznámka cituje CNBC.

Svědčí o tom, co může být iracionální bujarost na akciovém trhu, Angeloff naznačuje, že ke svému psaní v říjnu. Uplynulo 24, 334 dní od posledního 5procentního stažení, čtvrtého nejdelšího úseku tohoto druhu od roku 1928, těsně před krachem akciového trhu v roce 1929, který předcházel Velké hospodářské krizi ve 30. letech minulého století.

Angeloff navrhuje nyní pro investory obrannou opční strategii na ochranu jejich akciového portfolia.

Gina Sanchez, zakladatelka a generální ředitelka společnosti pro modelování alokace aktiv a poradenské společnosti Chantico Global LLC, je stejně znepokojena akciovým trhem. Pro CNBC řekla, že „když se podíváte na tu spokojenost, je do značné míry živena obrovským poklesem korelací. V zásadě diverzifikujete všechna rizika, což znamená, že podkladové akcie jsou mnohem rizikovější, než jak agregát vypadá. “

Blízká ochrana

Angeloff společnosti BAML říká, že existuje způsob, jak se investoři chránit, alespoň krátkodobě, a k jeho provedení je potřeba zkušeného hráče na trhu. Řekl, že zajištění proti poklesu indexu S&P 500 (SPX) je na „nejatraktivnější úrovni za 15 let“. S&P 500 byl otevřen ve středu na 2566. Doporučuje nákup krátkodobý za penízedát opce na indexu. To znamená, že v blízké budoucnosti vyprší opce, které kupujícímu umožní prodat index zhruba na jeho aktuální hodnotu. Pokud se tedy S&P 500 propadne před vypršením platnosti prodejních opcí, kupující bude moci uzamknout svou aktuální hodnotu, bez jakékoli opční prémie a vyplacené provize za zprostředkování.

Kromě toho naznačuje, že investor může financovat první obchod prodejem prodejních opcí, jejichž platnost vyprší v červnu 2018, a navrhuje smlouvy s realizační cena z 2 275, což je o něco více než 11% pod aktuální hodnotou S&P 500. Háček je v tom, že investorovi musí vyhovovat představa nákupu do S&P 500 za cenu 2 275. Pokud index klesne pod tuto úroveň, pravděpodobně se uplatní prodejní opce s výsledkem, že investor bude nucen koupit S&P 500 za 2 275, i když výrazně poklesl.

Skutečná korekce ve výši přibližně 11% je podle historických měřítek relativně skromná a dlouho se čeká. Je také menší ve srovnání s medvědími trhy v letech 2000-02 a 2007-09, kde S&P 500 shodil polovinu nebo více své hodnoty, podle grafu Yardeni Research Inc.

Další obranné strategie

Existují další přístupy, které přesahují možnosti ochrany před poklesem trhu. Jedním z nich je přesunout investice do akcií do kvalitnějších společností a zároveň diverzifikovat mezinárodně a regionálně. Zastánci této strategie varují, že pouhé bezhlavé řítění se do dluhopisů může být chybou, která riziko spíše zvyšuje, než snižuje. (Více viz také: Jak „riskovat“ své akciové portfolio v případě krachu.)

Další alternativou je vyhledání společností s vysokou návratnost investovaného kapitálu (ROIC). Výzkum naznačuje, že během posledního medvědího trhu byly akcie s vysokým ROIC prominentní mezi těmi, které tento trend podpořily a skutečně vykázaly silné zisky. (Více viz také: Které akcie mohou překonat další krizi na trhu.)

Strategik Michael Belkin, jehož model správně předpovídal vrcholy trhu v letech 2000 a 2007, doporučuje několik levně hodnocených obranných akcií s atraktivními dividendovými výnosy. Navrhuje také různé předražené nebo přehnané šortky. (Více viz také: Akciové portfolio Apocalypse: Tipy jednoho stratega.)

Bank of America Merrill Lynch také vidí hodnotu v bankách a zdravotnických akciích, protože věří, že si dokážou udržet hodnotu i při výprodeji. (Více viz také: 2 velká bezpečná útočiště, pokud burza zhroutí.)

Přestože neexistuje žádný dokonalý způsob, jak obhájit akciové portfolio v případě prudkého poklesu trhu, mnoho velkých investorů souhlasí, že je moudré podniknout kroky k ochraně vašich aktiv v případě, že dojde k nejhoršímu.