Definice dohody Cram-Down

Co je to Cram-Down Deal?

Cram-down dohoda se týká situace, kdy je investor nebo věřitel nucen přijmout nežádoucí podmínky v transakci nebo konkurzním řízení. Může být použit jako alternativa k výrazu „nacpat se. "Začalo se to používat jako neformální catch-all pro všechny transakce, které vyžadují, aby investoři byli nuceni přijmout nevýhodné podmínky, jako je prodej na nízká cena, financování, které ředí jejich vlastnický podíl nebo je obzvláště nákladné, nebo restrukturalizace dluhu, která je staví do podřízeného pozice.

Používá se méně často jako způsob popisu, kdy a bankrot soud zahájí plán reorganizace, který pro jednotlivce nebo společnost navzdory námitkám věřitelů byl tento příkaz nebo plán „nacpaný dolů, „jako“ v hrdle věřitelů. ”

Porozumění dohodám Cram-Down

Termín „napěchovaná dohoda“ může být použit v několika situacích ve financích, ale důsledně představuje kde je jednotlivec nebo strana nucena přijmout nepříznivé podmínky, protože alternativy jsou sudé horší. Při fúzi popř výkup, může dojít k napěchované dohodě v důsledku nabídky nebo transakce, ve které je cílová společnost v obtížné finanční situaci.

Příkladem zúžené dohody by bylo, kdyby byl akcionář nucen přijmout dluh pod investičním stupněm v transakci zahrnující reorganizaci společnosti, protože hotovost nebo vlastní kapitál nepřichází v úvahu. I když je nevyžádaný dluh méně žádoucí než hotovost nebo vlastní kapitál, je lepší než nic.

Cram-Down Deal Důvody

Ke stísněným obchodům obvykle dochází, když podnik nebo subjekt odpovědný za správu investice udělal chybu, která v dostatečně významných ztrátách, že není schopna splatit všechny své věřitele nebo jinak nemůže dostát svým závazkům. Cram-down obchody jsou také běžné v individuálních a korporátních úpadkových řízeních.

Cram-Down Deal a důchody

Zatímco koncept omezených obchodů a myšlenka, že nemáme jinou možnost než akceptovat nevýhodné podmínky v transakci, nejsou nové, v posledních letech se výskyt omezených obchodů zvýšil.

Jedním z kontextů, kde lze spatřovat omezené obchody, je bankrot zahrnující korporace, které nabízejí důchody s definovanými výhodami. Problémové společnosti ve starších průmyslových odvětvích, jako jsou letecké společnosti nebo ocelářství, možná zanedbaly úplné financování svých důchodů. Po prohlášení bankrotu se takové společnosti obvykle rozhodnou obrátit na správu penzijního plánu Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), které mohou pokrývat pouze část jejich penzijních závazků. Pracovníkům, kteří mají nárok na plné důchody, tedy zbývá možnost přijmout pouze část toho, co jim oprávněně dluží-nacpaná dohoda.