Definice měnové politiky: Typy a nástroje

Co je měnová politika?

Monetární politika, poptávková stránka hospodářské politiky, se týká akcí prováděných národem centrální banka kontrolovat nabídku peněz a dosáhnout makroekonomický cíle, které podporují udržitelný ekonomický růst.

Pochopení měnové politiky

Měnová politika je proces vypracování, oznámení a implementace plánu opatření přijatých centrální bankou, měnová radanebo jiný příslušný měnový úřad země, která kontroluje množství peněz v ekonomika a kanály, kterými jsou dodávány nové peníze.

Monetární politika se skládá z jejich správy

zdroj peněz a úrokové sazby, zaměřené na plnění makroekonomických cílů, jako je controlling inflacespotřebu, růst a likviditu. Toho je dosaženo opatřeními, jako je úprava úrokové sazby, nákup nebo prodej státních dluhopisů, regulace devizových (forexových) sazeb a změna množství peněz, které banky musí udržovat jako rezervy.

Ekonomovéanalytici, investoři a finanční experti na celém světě netrpělivě očekávají zprávy o měnové politice a výsledky schůzek, na nichž se podílejí osoby s rozhodovací pravomocí v oblasti měnové politiky. Takový vývoj má dlouhodobý dopad na celkovou ekonomiku i na konkrétní odvětví sektorů nebo trhy.

Monetární politika je formulována na základě vstupů shromážděných z různých zdrojů. Měnová autorita se například může podívat na makroekonomická čísla jako např Hrubý domácí produkt (HDP) a inflace, míry růstu specifické pro odvětví/odvětví a související údaje, jakož i geopolitický vývoj na mezinárodních trzích-včetně ropných embarg nebo obchodu tarify. Tyto subjekty se mohou také zamýšlet nad obavami vznesenými skupinami zastupujícími průmyslová odvětví a podniky, výsledky průzkumů od organizací s dobrou pověstí a vstupy od vlády a dalších důvěryhodných zdrojů.

Požadavky měnové politiky

Měnové úřady obvykle dostávají politické mandáty k dosažení stabilního růstu HDP nezaměstnanost nízké a udržujte deviza (forex) a míry inflace v předvídatelném rozmezí.

The Federální rezervní banka má ve Spojených státech na starosti měnovou politiku. Federální rezervní systém (Fed) má to, co se běžně označuje jako „dvojí mandát“: dosáhnout maximální zaměstnanosti a zároveň udržet inflaci na uzdě.

Jednoduše řečeno, je odpovědností Fedu vyvažovat ekonomický růst a inflaci. Kromě toho si klade za cíl udržet relativně nízké úrokové sazby. Jeho hlavní rolí je být věřitel poslední instance, poskytující bankám likvidita a regulační kontrola, aby se předešlo jejich selhání a šíření paniky v odvětví finančních služeb.

Typy měnových zásad

Obecně řečeno, měnové politiky lze kategorizovat buď jako:

Expanzní

Pokud se země potýká s vysokou mírou nezaměstnanosti během zpomalení nebo recese, měnový úřad se může rozhodnout pro expanzivní politika zaměřená na zvýšení hospodářského růstu a rozšíření hospodářské činnosti. Jako součást expanzivní měnové politiky měnová autorita často snižuje úrokové sazby prostřednictvím různých opatření, která slouží k podpoře výdajů a relativně nepříznivému ukládání peněz.

Zvýšená nabídka peněz na trhu má za cíl podpořit investice a spotřebitelské výdaje. Nižší úrokové sazby znamenají, že podniky a jednotlivci si mohou za výhodných podmínek zajistit půjčky za účelem rozšíření produktivních činností a utrácení více za spotřební zboží s velkými vstupenkami. Příklad toho expanzivní přístup je nízké až nulové úrokové sazby udržované mnoha předními ekonomikami po celém světě od finanční krize v roce 2008.

Kontrakcionář

Zvýšená nabídka peněz může vést k vyšší inflaci, zvýšení životních nákladů a nákladů na podnikání. Smluvní měnová politika„zvýšení úrokových sazeb a zpomalení růstu nabídky peněz má za cíl snížit inflaci. To může zpomalit hospodářský růst a zvýšit nezaměstnanost, ale často je to nutné k ochlazení ekonomiky a udržení kontroly.

Na začátku 80. let, kdy inflace dosáhla rekordních maxim a pohybovala se v dvouciferném rozmezí kolem 15%, Fed zvýšil svou referenční úrokovou sazbu na rekordních 20%. Ačkoli vysoké sazby vedly k recesi, podařilo se jí v příštích několika letech vrátit inflaci do požadovaného rozmezí 3% až 4%.

Nástroje pro implementaci měnové politiky

Centrální banky používají k utváření a provádění měnové politiky řadu nástrojů.

1. První je nákup a prodej krátkodobých dluhopisů na otevřeném trhu s využitím nově vytvořených bankovních rezerv. Toto je známé jako operace na volném trhu. Operace na volném trhu se tradičně zaměřují na krátkodobé úrokové sazby, jako je sazba federálních fondů.
   Centrální banka přidává peníze do bankovního systému nákupem aktiv - nebo je odstraňuje prodejem aktiv - a banky reagují do snadnější půjčování peněz za nižší sazby - nebo ještě lépe za vyšší sazby - dokud není cíl úrokových sazeb centrální banky se setkal. Operace na volném trhu se mohou zaměřit také na konkrétní zvýšení peněžní zásoby, aby banky snáze půjčovaly finanční prostředky nákupem určitého množství aktiv v procesu známém jako kvantitativní uvolňování (QE) 
2. Druhou možností, kterou měnové úřady používají, je změna úrokových sazeb a/nebo požadovaných vedlejší že centrální banka požaduje nouzové přímé půjčky bankám v roli věřitele poslední instance. V USA je tato sazba známá jako diskontní sazba.
   Účtování vyšších sazeb a vyžadování většího zajištění, příklad kontrakcionální měnové politiky, bude znamenat, že banky budou muset být opatrnější vůči vlastním půjčkám nebo selhání rizika. Naopak půjčky bankám za nižší sazby a s volnějšími požadavky na zajištění umožní bankám poskytovat rizikovější půjčky za nižší sazby a provozovat s nižšími rezervy
3. Úřady také používají třetí možnost: rezervní požadavky, které odkazují na prostředky, které si banky musí ponechat jako podíl vkladů svých zákazníků, aby zajistily, že budou schopny splnit své závazky.
   Snížením tohoto požadavku na rezervy se uvolňuje více kapitálu pro banky na nabízení půjček nebo na nákup jiných aktiv. Zvýšení povinné minimální rezervy má mezitím opačný účinek, omezuje bankovní půjčky a zpomaluje růst peněžní zásoby.
4. Kromě standardních expanzivních a kontrakcionálních měnových politik nekonvenční měnová politika si také v poslední době získal obrovskou popularitu.
   V obdobích extrémních hospodářských nepokojů, jako je finanční krize v roce 2008, americký Fed nabil svou rozvahu biliony dolarů v pokladniční poukázky a cenné papíry zajištěné hypotékou (MBS), zavádění nových programů půjčování a nákupu aktiv, které kombinují aspekty diskontních půjček, operací na volném trhu a QE. Měnové úřady dalších předních ekonomik po celém světě následovaly, přičemž podobnou politiku prosazovaly Bank of England (BoE), Evropská centrální banka (ECB) a Bank of Japan (BoJ).
5. A konečně, kromě přímého vlivu na peněžní zásobu a prostředí bankovních půjček mají centrální banky také mocné nástrojem jejich schopnosti formovat tržní očekávání jejich veřejnými oznámeními o vlastní budoucnosti centrální banky opatření. Prohlášení centrálních bank a oznámení zásad hýbou trhy a investory kdo správně odhadne, co budou centrální banky dělat, může pěkně vydělat.
   Někteří centrální bankéři se rozhodnou být pro účastníky trhu záměrně neprůhlední ve víře, že to maximalizuje účinnost měnové politiky se mění tím, že se stává nepředvídatelnou a ne „upečenou“ k tržním cenám v záloha. Jiní volí opačný postup, jsou otevřenější a předvídatelnější v naději, že je mohou utvářet a stabilizovat tržní očekávání a omezit kolísavé výkyvy trhu, které jsou někdy vyvolány neočekávanými změnami politik.

Zvláštní úvahy

Oznámení zásad jsou účinná pouze v rozsahu důvěryhodnosti orgánu odpovědného za vypracování, oznámení a implementaci nezbytných opatření. V ideálním světě by takové měnové úřady měly fungovat zcela nezávisle na vlivu vlády, politického tlaku nebo jakýchkoli jiných orgánů, které vytvářejí politiku.

Ve skutečnosti mohou mít vlády na celém světě různé úrovně zasahování do práce měnové autority. Může se lišit od vlády, soudnictví nebo politických stran, jejichž role je omezena pouze na jmenování klíčových členů orgánu. Alternativně by se to mohlo rozšířit tak, že je to donutí vyhlásit populistická opatření, řekněme například k ovlivnění blížících se voleb.

Pokud centrální banka oznámí konkrétní politiku, která má omezit zvyšování inflace, inflace může i nadále zůstat vysoká, pokud obecná veřejnost tomuto orgánu nedůvěřuje nebo mu vůbec nevěří. Při rozhodování o investicích na základě ohlášené měnové politiky je třeba brát v úvahu také důvěryhodnost orgánu.